## Las cicatrices económicas de las crisis y las recesiones _IMF Blog, March 29, 2018_ ## Source details **Canonical URL:** [Las cicatrices económicas de las crisis y las recesiones](https://www.imf.org/es/blogs/articles/2018/03/21/the-economic-scars-of-crises-and-recessions) ## Other formats - [Markdown version](/es/blogs/articles/2018/03/21/the-economic-scars-of-crises-and-recessions/index.md) - [Structured JSON version](/es/blogs/articles/2018/03/21/the-economic-scars-of-crises-and-recessions/index.json) - [Bundle manifest](/es/blogs/articles/2018/03/21/the-economic-scars-of-crises-and-recessions/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Authors: Valerie Cerra, Sweta C Saxena - Published: March 29, 2018 --- ### Resumen y hallazgos principales - Estudio basado en una muestra de 190 países (trabajo originalmente publicado en 2008 con datos actualizados a 1974–2012). - Conclusión central: todos los tipos de recesión provocan pérdidas permanentes en el producto y el bienestar. - Magnitud media de la pérdida permanente de producto: - en torno al 5% para las crisis de balanza de pagos, - al 10% en el caso de las crisis bancarias, - al 15% en las crisis gemelas. - Los países no suelen experimentar auges en el crecimiento antes de las crisis y las recesiones. - Las recesiones pueden causar cicatrices económicas permanentes porque, tras la recuperación, el crecimiento vuelve a la tasa de expansión a largo plazo, pero no al nivel de producto previo a la recesión. ### Un desafío a la perspectiva tradicional del ciclo económico - Perspectiva tradicional: la recesión es un descenso temporal del producto por debajo de la tendencia seguido de un rápido repunte hasta esa misma tendencia. - Evidencia del estudio: tras una recesión, el crecimiento vuelve a su tasa a largo plazo, pero no alcanza la línea de tendencia anterior; por tanto, el descenso genera pérdidas permanentes en niveles de producto. - Implicación conceptual: si los shocks producen cambios permanentes en la tendencia del producto, la distinción entre producto efectivo y producto potencial se debilita y la noción de "ciclos" económicos queda cuestionada. ### Impacto en el desarrollo económico y en los países pobres - La teoría tradicional prevé convergencia de ingresos entre países pobres y ricos; los datos históricos muestran lo contrario. - Explicación clave del nuevo modelo: los países pobres sufren recesiones y crisis más profundas y con más frecuencia, y en cada una de ellas enfrentan pérdidas permanentes de producto que les hacen perder terreno relativo frente a los países ricos. ### Revisión del concepto y la medición de la brecha del producto - Recomendación: revisar el concepto y la medida de la brecha del producto para proporcionar a los responsables de política lecturas acertadas de la economía. - Problema con métodos actuales: suavizar la trayectoria del producto efectivo para estimar el producto potencial genera falsos ciclos y revisiones permanentes del PIB potencial. - Ejemplo práctico: en Estados Unidos, la trayectoria estimada del producto potencial se ha revisado a la baja hasta coincidir con el PIB efectivo; esto refleja revisiones del potencial, no un repunte del producto efectivo. - Efecto de incluir años de producto más bajo tras una crisis: el PIB potencial medido cae automáticamente, alterando la perspectiva histórica y produciendo brechas del producto muy positivas en países avanzados que estaban al borde de la crisis en 2007. ### Prevención y respuesta: recomendaciones de política - Ser más conservadores al predecir el crecimiento después de recesiones. - Evitar el uso de medidas de la brecha del producto que sean engañosas e irregulares en el tiempo. - Orientar las políticas a: - evitar crisis y recesiones graves mediante políticas económicas sostenibles, - establecer regulaciones financieras que mitiguen la asunción de riesgos excesivos. - Si las políticas macroeconómicas y regulatorias no son suficientes: - los bancos centrales deben incorporar riesgos para la estabilidad financiera en sus análisis y decisiones, - mantener reservas en moneda extranjera puede ayudar a protegerse frente a pérdidas por shocks externos. - Enfoque operativo: responder a crisis y recesiones con estímulos y medidas de protección adecuadas. *Fuente: Valerie Cerra y Sweta C. Saxena — 29 de marzo de 2018* --- ## Content in this bundle - **As cicatrizes econômicas das crises e recessões** - [As cicatrizes econômicas das crises e recessões (Markdown version)](/external/lang/portuguese/np/blog/2018/032118p.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [As cicatrizes econômicas das crises e recessões (PDF)](/external/lang/portuguese/np/blog/2018/032118p.pdf){rel="external" type="application/pdf"} --- ## References - [nuevo estudio](https://www.imf.org/en/Publications/WP/Issues/2017/11/16/Booms-Crises-and-Recoveries-A-New-Paradigm-of-the-Business-Cycle-and-its-Policy-Implications-45368) - [a punto de crecer de forma sólida](https://blogs.imf.org/2018/01/22/the-current-economic-sweet-spot-is-not-the-new-normal/) - [conclusiones anteriores](https://www.imf.org/en/Publications/WP/Issues/2016/12/31/Growth-Dynamics-The-Myth-of-Economic-Recovery-18392) - [https://www.imf.org/wp-content/uploads/2018/03/Chart-1.jpg](https://www.imf.org/wp-content/uploads/2018/03/Chart-1.jpg) - [https://www.imf.org/wp-content/uploads/2018/03/Chart-2.jpg](https://www.imf.org/wp-content/uploads/2018/03/Chart-2.jpg) - [https://www.imf.org/wp-content/uploads/2018/03/Chart-3.jpg](https://www.imf.org/wp-content/uploads/2018/03/Chart-3.jpg) _Source: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2018/03/21/the-economic-scars-of-crises-and-recessions_