## La gestión de las vulnerabilidades de la deuda en los países de bajo ingreso y en desarrollo

_IMF Blog, April 5, 2018_

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**Canonical URL:** [La gestión de las vulnerabilidades de la deuda en los países de bajo ingreso y en desarrollo](https://www.imf.org/es/blogs/articles/2018/03/22/managing-debt-vulnerabilities-in-low-income-and-developing-countries)

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## Bibliographic details
- Authors: Tao Zhang
- Published: April 5, 2018

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### Resumen
- Autor: Tao Zhang. Fecha: 5 de abril de 2018.
- El informe del FMI analiza la evolución de la deuda pública en los países de bajo ingreso, que representan una quinta parte de la población mundial y solo el 4% del producto mundial.
- El análisis aborda tanto el aumento de la deuda pública como el cambio en la composición de los acreedores y subraya la importancia de la coordinación entre acreedores oficiales en eventuales reestructuraciones.

### Hallazgos clave sobre la deuda pública
- En la mayoría de los países de bajo ingreso, el déficit presupuestario ha venido aumentando en la presente década: un 70% de los países de bajo ingreso tuvieron un déficit público más elevado en 2017 que durante 2010-14.
- Para el país promedio, los niveles de deuda pública aumentaron del 33% del PIB en 2013 al 47% del PIB registrado el año pasado.
- En casi un tercio de los países de bajo ingreso en que el déficit aumentó (ejemplos: Bangladesh, Kenya, Madagascar, Moldova y Nicaragua), la inversión creció por lo menos en igual medida.
- En la mayoría de los casos, el crecimiento de la inversión fue inferior al aumento del déficit y en la mitad de los casos en realidad disminuyó.
- Aunque la deuda ha aumentado, más de la mitad de los países de bajo ingreso continúan teniendo un riesgo bajo o moderado de incumplimiento.
- La porción de países con riesgo elevado de sobreendeudamiento o con dificultades para cumplir plenamente sus obligaciones casi se duplicó desde 2013 y llega al 40%.

### Factores determinantes de la acumulación de deuda
- Shocks externos y domésticos: la fuerte caída de precios de las materias primas de 2014, catástrofes naturales como la epidemia del ébola, conflictos civiles.
- Nivel elevado de gasto público no destinado a financiar inversiones públicas productivas.
- Abundancia de liquidez mundial que facilitó la obtención de préstamos y permitió el aumento de la deuda.

### Amenaza de crisis de la deuda y perspectivas
- El FMI prevé una ligera estabilización de la acumulación de la deuda en los próximos años, condicionada a ajustes fiscales y a la implementación de ambiciosos programas de reformas económicas en varios países.
- Riesgo: si no se aplican dichas reformas, es probable que continúe el proceso de acumulación de deuda.
- Casos con dificultades de pago y reestructuración en curso: Chad, Mozambique y la República del Congo.

### Cambio en la composición de los acreedores y sus implicaciones
- Los deudores se han alejado de acreedores tradicionales (instituciones multilaterales y miembros del Club de París) y se han inclinado por:
  - Acreedores oficiales bilaterales que no integran el Club de París.
  - Emisión de bonos soberanos.
  - Otros prestamistas comerciales extranjeros.
  - Fuentes internas de financiamiento, principalmente bancos.
- Consecuencias:
  - Las nuevas formas de crédito privado suelen tener vencimientos más cortos y tasas de interés más altas, aumentando la carga de servicio de la deuda y el riesgo de refinanciamiento.
  - Estos acreedores no cuentan con mecanismos de coordinación con otros acreedores, lo cual probablemente dificulte la resolución de la deuda si fuera necesaria.

### Insuficiencia de datos
- Un tercio de los países de bajo ingreso no declara información sobre las garantías del Estado para la deuda de las empresas públicas.
- Menos de uno de cada diez países informa sobre la deuda de dichas empresas.
- Es muy poco frecuente que se brinde información sobre los riesgos de las asociaciones público-privadas.
- Riesgo asociado: estos pasivos pueden convertirse rápidamente en deuda pública en caso de sobreendeudamiento.

### Recomendaciones a países deudores, prestamistas y comunidad internacional
- Para los países de bajo ingreso:
  - Ser prudentes al contraer nueva deuda.
  - Enfocarse más en atraer inversión extranjera directa y estimular la recaudación interna.
  - Centrar los planes de inversión en proyectos con tasas de rendimiento altas y convincentes.
  - Mejorar el sistema de notificación de la deuda para permitir un correcto seguimiento.
- Para los prestamistas:
  - Evaluar el efecto de los nuevos préstamos en la posición deudora de los prestatarios antes de proporcionar recursos.
  - Si se requiere reestructuración, procurar una resolución oportuna para reducir costos deudores y acreedores.
  - Celebrar acuerdos previos entre acreedores oficiales sobre “reglas de juego” generales que incluyan principios para intercambiar información y mecanismos de distribución de la carga.
- Para los donantes:
  - Reforzar su apoyo a los países de bajo ingreso.

### Papel del FMI
- Brindar asesoramiento a los países de bajo ingreso sobre cómo equilibrar el endeudamiento para financiar el gasto en desarrollo y administrar los riesgos inherentes a la deuda.
- Poner en marcha el marco de sostenibilidad de la deuda para los países de bajo ingreso, revisado recientemente, para que fundamente dicho análisis.
- Reforzar la asistencia técnica en temas esenciales como la notificación y la gestión de la deuda pública.

### Conclusión
- A través de la acción conjunta de deudores, prestamistas y organizaciones internacionales, se puede buscar estrategias de endeudamiento que promuevan el desarrollo y garanticen la sostenibilidad de la deuda, permitiendo que el 20% de la población mundial que vive en los países de bajo ingreso participe en la recuperación mundial en curso.

*Fuente: La gestión de las vulnerabilidades de la deuda en los países de bajo ingreso y en desarrollo — IMF Blog, 5 de abril de 2018.*

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## References

- [nuevo informe del FMI](http://www.imf.org/en/Publications/Policy-Papers/Issues/2018/03/22/pp021518macroeconomic-developments-and-prospects-in-lidcs)
- [Iniciativa para los Países Pobres Muy Endeudados (PPME)](https://www.imf.org/en/About/Factsheets/Sheets/2016/08/01/16/11/Debt-Relief-Under-the-Heavily-Indebted-Poor-Countries-Initiative)
- [Iniciativa para el Alivio de la Deuda Multilateral](https://www.imf.org/external/np/exr/mdri/eng/index.htm)
- [https://www.imf.org/wp-content/uploads/2018/04/SPA-BLOG-Debt-Chart-1.jpg](https://www.imf.org/wp-content/uploads/2018/04/SPA-BLOG-Debt-Chart-1.jpg)
- [trabajar juntos](https://blogs.imf.org/2018/03/15/policy-actions-to-sustain-growth-and-guard-against-risks/)

_Source: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2018/03/22/managing-debt-vulnerabilities-in-low-income-and-developing-countries_