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  "title": "Una década después de Lehman, el sistema financiero es más seguro. Ahora hay que evitar la fatiga de la reforma",
  "publication": "IMF Blog, October 4, 2018",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/blogs/articles/2018/10/03/blog-a-decade-after-lehman",
  "canonical": "https://www.imf.org/es/blogs/articles/2018/10/03/blog-a-decade-after-lehman",
  "overlayPath": "/es/blogs/articles/2018/10/03/blog-a-decade-after-lehman/index.md",
  "summary": "En la década transcurrida desde el colapso de Lehman Brothers el 15 de septiembre de 2008, la regulación y supervisión del sector financiero se ha reforzado considerablemente.",
  "sections": [
    {
      "heading": "Resumen ejecutivo",
      "content": "- En la década transcurrida desde el colapso de Lehman Brothers el 15 de septiembre de 2008, la regulación y supervisión del sector financiero se ha reforzado considerablemente.\n- Esta mejora ha reducido el riesgo de otra crisis con sus secuelas: desempleo masivo, ejecuciones hipotecarias y quiebras.\n- Surge un nuevo riesgo: la fatiga de la reforma, que puede provocar retrocesos antes de completar el programa regulatorio posterior a la crisis.\n- El capítulo 2 de la edición más reciente del Informe sobre la estabilidad financiera mundial subraya que la cooperación internacional será crucial para terminar el programa y enfrentar nuevos retos."
    },
    {
      "heading": "Principales mejoras del sistema financiero",
      "content": "- Fortalecimiento de reservas de capital:\n  - Los bancos cuentan con reservas de capital más cuantiosas y de mejor calidad para absorber pérdidas.\n- Mayor liquidez y capacidad de conversión de activos en efectivo en períodos difíciles.\n- Pruebas de tensión implementadas para evaluar la salud de los bancos más grandes.\n- Creación de entidades supervisoras para vigilar riesgos del sistema financiero."
    },
    {
      "heading": "Deficiencias pendientes en el programa de reforma",
      "content": "- Coeficiente de apalancamiento:\n  - Debe terminarse de implementar el denominado coeficiente de apalancamiento, que limita la capacidad de los bancos para expandirse excesivamente en períodos de prosperidad.\n- Vigilancia supervisora:\n  - Los supervisores no deben permitir que flaquee la vigilancia de los bancos que, de quebrar, podrían poner en jaque al sistema financiero.\n- Liquidez:\n  - Se introdujeron el coeficiente de cobertura de liquidez (LCR, por sus siglas en inglés) y el coeficiente de financiación estable neta (NSFR, por sus siglas en inglés).\n  - La mayoría de los países han adoptado el coeficiente de cobertura de liquidez, pero la adopción del coeficiente de financiación estable neta es una tarea aún inconclusa.\n- Regulación macroprudencial:\n  - En muchos lugares, las entidades creadas carecen de la autoridad y las herramientas necesarias para evitar una acumulación excesiva de apalancamiento y descalces en las sociedades no financieras y los hogares.\n  - Es necesaria una mejor cooperación transfronteriza en materia de intercambio de datos y riesgos sistémicos.\n- Banca paralela:\n  - Progresos en supervisión y, en menor grado, en regulación prudencial de la banca paralela (por ejemplo, empresas de gestión de activos).\n  - En muchos países, entre ellos China y otros mercados emergentes, el rápido crecimiento de la banca paralela podría plantear riesgos para otros segmentos del sistema financiero.\n- Resolución bancaria:\n  - Tras la crisis se adoptaron medidas para facilitar la liquidación o resolución de grandes bancos con mayor carga para accionistas y menor uso de recursos públicos.\n  - Se ha avanzado menos en regímenes de resolución de empresas de seguros.\n  - La cooperación transfronteriza para abordar la quiebra de los mayores bancos mundiales sigue siendo especialmente problemática."
    },
    {
      "heading": "Nuevos riesgos emergentes",
      "content": "- Ciberataques:\n  - Amenaza desestabilizadora de ataques cibernéticos en empresas financieras y bolsas.\n- Tecnologías financieras:\n  - Las nuevas tecnologías financieras ofrecen ventajas (pagos electrónicos más rápidos y baratos) pero también presentan desafíos que pueden amplificar shocks en el sistema financiero.\n  - Los reguladores deben incentivar la innovación beneficiosa y, a la vez, ofrecer resguardo frente a riesgos.\n  - La cooperación internacional es vital porque las tecnologías innovadoras atraviesan fronteras rápidamente."
    },
    {
      "heading": "Recomendaciones de política",
      "content": "- Completar reformas pendientes:\n  - Finalizar la implementación del coeficiente de financiación estable neta (NSFR) y del coeficiente de apalancamiento.\n- Mantener y reforzar la vigilancia supervisora sobre bancos sistémicos.\n- Fortalecer la autoridad y herramientas de las entidades macroprudenciales y mejorar la cooperación transfronteriza en intercambio de datos y riesgos sistémicos.\n- Intensificar la supervisión y, cuando corresponda, la regulación prudencial de la banca paralela, prestando atención a mercados con crecimiento rápido como China y otros mercados emergentes.\n- Avanzar en regímenes de resolución para empresas de seguros y mejorar la cooperación transfronteriza para la resolución de los mayores bancos mundiales.\n- Desarrollar marcos regulatorios tecnológicos y de ciberseguridad coordinados internacionalmente para gestionar riesgos sistémicos derivados de fintech y ataques cibernéticos.\n- Evaluar los efectos acumulados de 10 años de reformas en la economía a más amplia escala para identificar disyuntivas entre costos y beneficios de las nuevas reglas."
    },
    {
      "heading": "Conclusión",
      "content": "- No es posible reducir el riesgo de una crisis a cero; tampoco es necesario intentarlo.\n- Tras 10 años de ejecución de reformas, es momento de evaluar sus efectos agregados y de no permitir que la fatiga de la reforma desmantele normas aún incompletas.\n- En períodos de prosperidad, el riesgo tiende a aumentar y a migrar a nuevos y imprevistos rincones del sistema financiero; por ello, la vigilancia y la cooperación internacional deben mantenerse y adaptarse.\n\nPor Adolfo Barajas, Claudio Raddatz y James P. Walsh. 4 de octubre de 2018.\n\n---\n\n\n References\n\n- Adolfo Barajas\n- Claudio Raddatz\n- James P. Walsh\n- Português\n- la estabilidad financiera mundial\n- A los 10 años de Lehman, lecciones aprendidas y retos por delante\n- Estimación del riesgo cibernético en el sector financiero\n- Gráfico de la semana: Cuando se produce un boom de alto rendimiento\n\nSource: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2018/10/03/blog-a-decade-after-lehman"
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    "Authors: Adolfo Barajas, Claudio Raddatz, James P Walsh",
    "Published: October 4, 2018",
    "En la década transcurrida desde el colapso de Lehman Brothers el 15 de septiembre de 2008, la regulación y supervisión del sector financiero se ha reforzado considerablemente.",
    "Esta mejora ha reducido el riesgo de otra crisis con sus secuelas: desempleo masivo, ejecuciones hipotecarias y quiebras.",
    "Surge un nuevo riesgo: la fatiga de la reforma, que puede provocar retrocesos antes de completar el programa regulatorio posterior a la crisis.",
    "El capítulo 2 de la edición más reciente del Informe sobre la estabilidad financiera mundial subraya que la cooperación internacional será crucial para terminar el programa y enfrentar nuevos retos.",
    "Fortalecimiento de reservas de capital:",
    "Mayor liquidez y capacidad de conversión de activos en efectivo en períodos difíciles.",
    "Pruebas de tensión implementadas para evaluar la salud de los bancos más grandes.",
    "Creación de entidades supervisoras para vigilar riesgos del sistema financiero.",
    "Coeficiente de apalancamiento:",
    "Vigilancia supervisora:",
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    "Regulación macroprudencial:",
    "Banca paralela:",
    "Resolución bancaria:",
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    "Tecnologías financieras:",
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    "Mantener y reforzar la vigilancia supervisora sobre bancos sistémicos.",
    "Fortalecer la autoridad y herramientas de las entidades macroprudenciales y mejorar la cooperación transfronteriza en intercambio de datos y riesgos sistémicos.",
    "Intensificar la supervisión y, cuando corresponda, la regulación prudencial de la banca paralela, prestando atención a mercados con crecimiento rápido como China y otros mercados emergentes.",
    "Avanzar en regímenes de resolución para empresas de seguros y mejorar la cooperación transfronteriza para la resolución de los mayores bancos mundiales.",
    "Desarrollar marcos regulatorios tecnológicos y de ciberseguridad coordinados internacionalmente para gestionar riesgos sistémicos derivados de fintech y ataques cibernéticos.",
    "Evaluar los efectos acumulados de 10 años de reformas en la economía a más amplia escala para identificar disyuntivas entre costos y beneficios de las nuevas reglas.",
    "No es posible reducir el riesgo de una crisis a cero; tampoco es necesario intentarlo.",
    "Tras 10 años de ejecución de reformas, es momento de evaluar sus efectos agregados y de no permitir que la fatiga de la reforma desmantele normas aún incompletas.",
    "En períodos de prosperidad, el riesgo tiende a aumentar y a migrar a nuevos y imprevistos rincones del sistema financiero; por ello, la vigilancia y la cooperación internacional deben mantenerse y adaptarse.",
    "[Adolfo Barajas](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?page_id=5932)",
    "[Claudio Raddatz](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?page_id=8663)",
    "[James P. Walsh](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?page_id=10089)",
    "[Português](https://www.imf.org/pt/News/Articles/2018/10/03/blog-a-decade-after-lehman)",
    "[la estabilidad financiera mundial](https://blogs.imf.org/2018/10/03/a-decade-after-lehman-the-financial-system-is-safer-now-we-must-avoid-reform-fatigue/)",
    "[A los 10 años de Lehman, lecciones aprendidas y retos por delante](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?p=9923)",
    "[Estimación del riesgo cibernético en el sector financiero](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?p=9460)",
    "[Gráfico de la semana: Cuando se produce un boom de alto rendimiento](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?p=9518)"
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