## Una década después de Lehman, el sistema financiero es más seguro. Ahora hay que evitar la fatiga de la reforma

_IMF Blog, October 4, 2018_

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**Canonical URL:** [Una década después de Lehman, el sistema financiero es más seguro. Ahora hay que evitar la fatiga de la reforma](https://www.imf.org/es/blogs/articles/2018/10/03/blog-a-decade-after-lehman)

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## Bibliographic details
- Authors: Adolfo Barajas, Claudio Raddatz, James P Walsh
- Published: October 4, 2018

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### Resumen ejecutivo
- En la década transcurrida desde el colapso de Lehman Brothers el 15 de septiembre de 2008, la regulación y supervisión del sector financiero se ha reforzado considerablemente.
- Esta mejora ha reducido el riesgo de otra crisis con sus secuelas: desempleo masivo, ejecuciones hipotecarias y quiebras.
- Surge un nuevo riesgo: la fatiga de la reforma, que puede provocar retrocesos antes de completar el programa regulatorio posterior a la crisis.
- El capítulo 2 de la edición más reciente del Informe sobre la estabilidad financiera mundial subraya que la cooperación internacional será crucial para terminar el programa y enfrentar nuevos retos.

### Principales mejoras del sistema financiero
- Fortalecimiento de reservas de capital:
  - Los bancos cuentan con reservas de capital más cuantiosas y de mejor calidad para absorber pérdidas.
- Mayor liquidez y capacidad de conversión de activos en efectivo en períodos difíciles.
- Pruebas de tensión implementadas para evaluar la salud de los bancos más grandes.
- Creación de entidades supervisoras para vigilar riesgos del sistema financiero.

### Deficiencias pendientes en el programa de reforma
- Coeficiente de apalancamiento:
  - Debe terminarse de implementar el denominado coeficiente de apalancamiento, que limita la capacidad de los bancos para expandirse excesivamente en períodos de prosperidad.
- Vigilancia supervisora:
  - Los supervisores no deben permitir que flaquee la vigilancia de los bancos que, de quebrar, podrían poner en jaque al sistema financiero.
- Liquidez:
  - Se introdujeron el coeficiente de cobertura de liquidez (LCR, por sus siglas en inglés) y el coeficiente de financiación estable neta (NSFR, por sus siglas en inglés).
  - La mayoría de los países han adoptado el coeficiente de cobertura de liquidez, pero la adopción del coeficiente de financiación estable neta es una tarea aún inconclusa.
- Regulación macroprudencial:
  - En muchos lugares, las entidades creadas carecen de la autoridad y las herramientas necesarias para evitar una acumulación excesiva de apalancamiento y descalces en las sociedades no financieras y los hogares.
  - Es necesaria una mejor cooperación transfronteriza en materia de intercambio de datos y riesgos sistémicos.
- Banca paralela:
  - Progresos en supervisión y, en menor grado, en regulación prudencial de la banca paralela (por ejemplo, empresas de gestión de activos).
  - En muchos países, entre ellos China y otros mercados emergentes, el rápido crecimiento de la banca paralela podría plantear riesgos para otros segmentos del sistema financiero.
- Resolución bancaria:
  - Tras la crisis se adoptaron medidas para facilitar la liquidación o resolución de grandes bancos con mayor carga para accionistas y menor uso de recursos públicos.
  - Se ha avanzado menos en regímenes de resolución de empresas de seguros.
  - La cooperación transfronteriza para abordar la quiebra de los mayores bancos mundiales sigue siendo especialmente problemática.

### Nuevos riesgos emergentes
- Ciberataques:
  - Amenaza desestabilizadora de ataques cibernéticos en empresas financieras y bolsas.
- Tecnologías financieras:
  - Las nuevas tecnologías financieras ofrecen ventajas (pagos electrónicos más rápidos y baratos) pero también presentan desafíos que pueden amplificar shocks en el sistema financiero.
  - Los reguladores deben incentivar la innovación beneficiosa y, a la vez, ofrecer resguardo frente a riesgos.
  - La cooperación internacional es vital porque las tecnologías innovadoras atraviesan fronteras rápidamente.

### Recomendaciones de política
- Completar reformas pendientes:
  - Finalizar la implementación del coeficiente de financiación estable neta (NSFR) y del coeficiente de apalancamiento.
- Mantener y reforzar la vigilancia supervisora sobre bancos sistémicos.
- Fortalecer la autoridad y herramientas de las entidades macroprudenciales y mejorar la cooperación transfronteriza en intercambio de datos y riesgos sistémicos.
- Intensificar la supervisión y, cuando corresponda, la regulación prudencial de la banca paralela, prestando atención a mercados con crecimiento rápido como China y otros mercados emergentes.
- Avanzar en regímenes de resolución para empresas de seguros y mejorar la cooperación transfronteriza para la resolución de los mayores bancos mundiales.
- Desarrollar marcos regulatorios tecnológicos y de ciberseguridad coordinados internacionalmente para gestionar riesgos sistémicos derivados de fintech y ataques cibernéticos.
- Evaluar los efectos acumulados de 10 años de reformas en la economía a más amplia escala para identificar disyuntivas entre costos y beneficios de las nuevas reglas.

### Conclusión
- No es posible reducir el riesgo de una crisis a cero; tampoco es necesario intentarlo.
- Tras 10 años de ejecución de reformas, es momento de evaluar sus efectos agregados y de no permitir que la fatiga de la reforma desmantele normas aún incompletas.
- En períodos de prosperidad, el riesgo tiende a aumentar y a migrar a nuevos y imprevistos rincones del sistema financiero; por ello, la vigilancia y la cooperación internacional deben mantenerse y adaptarse.

*Por Adolfo Barajas, Claudio Raddatz y James P. Walsh. 4 de octubre de 2018.*

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## References

- [Adolfo Barajas](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?page_id=5932)
- [Claudio Raddatz](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?page_id=8663)
- [James P. Walsh](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?page_id=10089)
- [Português](https://www.imf.org/pt/News/Articles/2018/10/03/blog-a-decade-after-lehman)
- [la estabilidad financiera mundial](https://blogs.imf.org/2018/10/03/a-decade-after-lehman-the-financial-system-is-safer-now-we-must-avoid-reform-fatigue/)
- [A los 10 años de Lehman, lecciones aprendidas y retos por delante](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?p=9923)
- [Estimación del riesgo cibernético en el sector financiero](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?p=9460)
- [Gráfico de la semana: Cuando se produce un boom de alto rendimiento](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?p=9518)

_Source: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2018/10/03/blog-a-decade-after-lehman_