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  "title": "El sistema financiero es más sólido, pero en la década transcurrida desde la crisis han surgido nuevas vulnerabilidades",
  "publication": "IMF Blog, October 10, 2018",
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  "summary": "La expansión mundial ha tocado techo, pero las políticas monetarias acomodaticias continúan respaldando el crecimiento.",
  "sections": [
    {
      "heading": "Panorama financiero mundial",
      "content": "- La expansión mundial ha tocado techo, pero las políticas monetarias acomodaticias continúan respaldando el crecimiento.\n- En los últimos seis meses, \"los riesgos a corto plazo del sistema financiero mundial han aumentado en cierto grado\".\n- Un robusto apetito de riesgo ha empujado al alza los precios de los activos en los principales mercados financieros.\n- Las condiciones financieras han seguido siendo relativamente favorables, pese a las subidas de la tasa de interés de política monetaria por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos.\n- El fortalecimiento del dólar y las tasas de interés más altas en Estados Unidos han encarecido el endeudamiento en el exterior para los mercados emergentes, sobre todo para los que presentan mayores necesidades de crédito y marcos de políticas o condiciones económicas más débiles."
    },
    {
      "heading": "Nuevas vulnerabilidades acumuladas",
      "content": "- En las economías cuyos sectores financieros son de importancia sistémica a escala mundial, \"la deuda de los gobiernos, las empresas y los hogares ha aumentado de alrededor de 200% del PIB hace una década a casi 250% hoy en día\".\n- Las economías de mercados emergentes están obteniendo más préstamos en los mercados internacionales y se enfrentan al riesgo de que no les sea posible refinanciar una parte sustancial de su deuda en moneda extranjera.\n- Los bancos están expuestos a prestatarios fuertemente endeudados.\n- Algunos bancos internacionales presentan cuantiosas tenencias de activos más ilíquidos y opacos.\n- Las valoraciones de activos siguen siendo excesivas en varios sectores y regiones.\n- Las normas de concesión de crédito están deteriorándose."
    },
    {
      "heading": "Probabilidades y escenarios de riesgo",
      "content": "- A medio plazo, \"hay una probabilidad de 5% de que las economías de mercados emergentes experimenten salidas de flujos de cartera de deuda de USD 100.000 millones o más\", cifra comparable, en términos generales, a las salidas registradas durante la crisis.\n- Riesgos que podrían agravar la estabilidad financiera:\n  - Un agravamiento más generalizado de las tensiones comerciales.\n  - Un brexit sin acuerdo.\n  - El resurgimiento de preocupaciones acerca de la política fiscal en algunos países muy endeudados de la zona del euro.\n  - Una normalización de la política monetaria a un ritmo más veloz de lo previsto en las economías avanzadas."
    },
    {
      "heading": "Recomendaciones de política",
      "content": "- Medidas microprudenciales:\n  - Reforzar los balances de los bancos frente a los riesgos de solvencia y liquidez.\n- Herramientas macroprudenciales de amplia base:\n  - Usar más activamente las reservas de capital contracíclicas en países donde las condiciones financieras siguen siendo acomodaticias y las vulnerabilidades elevadas.\n  - Adoptar nuevas herramientas macroprudenciales para abordar vulnerabilidades fuera del sector bancario, por ejemplo para garantizar normas de concesión de crédito sólidas en la intermediación de crédito no bancario y para abordar los riesgos de liquidez de los gestores de activos.\n- En economías de mercados emergentes:\n  - Reducir las vulnerabilidades y preservar políticas robustas y marcos de políticas sólidos, incluyendo constituir y mantener un nivel adecuado de reservas de divisas y usarlas con prudencia.\n- Reguladores y supervisores:\n  - Responder a las nuevas amenazas, incluidos los riesgos relacionados con la ciberseguridad.\n  - Respaldar las contribuciones que las tecnofinanzas pueden hacer a favor de la innovación, la eficiencia y la inclusión, y establecer salvaguardias frente a los riesgos del sistema financiero.\n- Acciones institucionales y cooperativas:\n  - Llevar a término el programa de reforma de las regulaciones financieras y evitar el repliegue de dichas reformas.\n  - Fomentar la cooperación internacional para preservar la estabilidad financiera mundial y fomentar un crecimiento económico sostenible.\n\nTobias Adrian, 10 de octubre de 2018\n\n---\n\n\n References\n\n- Tobias Adrian\n- Português)\n- GFSR\n- Informe GFSR\n- Una década después de Lehman, el sistema financiero es más seguro. Ahora hay que evitar la fatiga de la reforma\n- Efectos perdurables: La recuperación económica mundial a los 10 años de la crisis\n- A los 10 años de Lehman, lecciones aprendidas y retos por delante\n\nSource: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2018/10/09/blog-gfsr-the-financial-system-is-stronger-but-new-vulnerabilities-have-emerged"
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    "Authors: Tobias Adrian",
    "Published: October 10, 2018",
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    "Medidas microprudenciales:",
    "Herramientas macroprudenciales de amplia base:",
    "En economías de mercados emergentes:",
    "Reguladores y supervisores:",
    "Acciones institucionales y cooperativas:",
    "[Tobias Adrian](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?page_id=7910)",
    "[Português)](https://www.imf.org/pt/News/Articles/2018/10/09/blog-gfsr-the-financial-system-is-stronger-but-new-vulnerabilities-have-emerged)",
    "[GFSR](https://www.imf.org/en/publications/gfsr)",
    "[Informe GFSR](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?p=10033)",
    "[Una década después de Lehman, el sistema financiero es más seguro. Ahora hay que evitar la fatiga de la reforma](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?p=10033%2F)",
    "[Efectos perdurables: La recuperación económica mundial a los 10 años de la crisis](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?p=10038%2F)",
    "[A los 10 años de Lehman, lecciones aprendidas y retos por delante](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?p=9923)"
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