{
  "title": "Establecer mecanismos de defensa frente a la próxima desaceleración económica",
  "publication": "IMF Blog, January 17, 2019",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/blogs/articles/2019/01/17/blog-building-defenses-against-the-next-economic-downturn",
  "canonical": "https://www.imf.org/es/blogs/articles/2019/01/17/blog-building-defenses-against-the-next-economic-downturn",
  "overlayPath": "/es/blogs/articles/2019/01/17/blog-building-defenses-against-the-next-economic-downturn/index.md",
  "summary": "Autor: David Lipton",
  "sections": [
    {
      "heading": "Contexto y riesgos globales",
      "content": "- Autor: David Lipton\n- Fecha: 17 de enero de 2019\n- La economía mundial afronta desafíos complejos derivados del cambio tecnológico y la globalización, y de los efectos prolongados de la crisis financiera de 2008–09.\n- Disminución de la confianza en las principales instituciones que han sostenido 40 años de crecimiento y prosperidad.\n- Síntomas de fragmentación: aumento de tensiones comerciales; desavenencias en instituciones multilaterales; debilitamiento de iniciativas para retos transfronterizos como el cambio climático, la delincuencia cibernética y los flujos de refugiados.\n- Pregunta central: si ocurre la fragmentación en un momento de sólido crecimiento, ¿qué consecuencias tendría la próxima desaceleración económica?"
    },
    {
      "heading": "Evaluación de las defensas nacionales",
      "content": "- Gobernanza nacional desprestigiada y turbulencias políticas recientes limitan la capacidad de respuesta.\n- Defensa requerida: potenciar la \"potencia de fuego financiera\", políticas para combatir crisis y regímenes reguladores implementados tras la crisis financiera mundial.\n- Riesgo: las defensas actuales podrían no ser suficientes para impedir que una recesión ordinaria se convierta en una crisis sistémica a gran escala."
    },
    {
      "heading": "Política monetaria: límites y dudas",
      "content": "- Historial: en recesiones anteriores en Estados Unidos, la Reserva Federal respondió con una expansión de 500 puntos básicos o más; durante la crisis financiera mundial, los bancos centrales usaron ampliamente sus balances.\n- Limitaciones actuales: tasas de intervención bajas en muchos países y procesos de normalización de balances podrían impedir repetir respuestas pasadas.\n- Propuestas alternativas mencionadas: tasas de interés negativas; orientaciones prospectivas para mantener tasas en niveles reducidos por más tiempo; otras medidas no convencionales.\n- Evaluación: la eficacia de medidas monetarias no convencionales es, a lo sumo, incierta, lo que siembra dudas sobre la fuerza de la política monetaria."
    },
    {
      "heading": "Política fiscal: margen reducido pero potencial multiplicador",
      "content": "- Observación: margen de maniobra fiscal de economías avanzadas ha disminuido; deuda pública aumentada, especialmente en Estados Unidos tras recortes fiscales y aumento del gasto.\n- Realidad: en muchos países, los déficits siguen siendo demasiado elevados para estabilizar o reducir la deuda.\n- Contrapeso: una desaceleración que genere desempleo y capacidad ociosa puede incrementar los multiplicadores fiscales, devolviendo parte de la eficacia a la política fiscal aún con deuda elevada.\n- Limitaciones políticas: niveles altos de deuda podrían restar popularidad al estímulo fiscal y reducir la disposición a aplicar medidas amplias."
    },
    {
      "heading": "Estabilidad financiera y rescates",
      "content": "- Lección política: tras la crisis, la percepción de rescates a banqueros a expensas de trabajadores agravó el descontento; futuras recesiones que afecten a pequeñas empresas o propietarios de vivienda podrían exigir alivio de deuda y tensar finanzas públicas.\n- Reforma financiera: operaciones de rescate ahora están limitadas por ley y exigen participación de propietarios y prestamistas; sin embargo, estos nuevos sistemas están infrafinanciados y no han sido probados.\n- Papel de los bancos centrales y mercados de capital: en la crisis financiera mundial, medidas poco convencionales de bancos centrales y el apoyo al financiamiento de tesorerías nacionales contuvieron el contagio; repetir esa capacidad puede no ser fácil."
    },
    {
      "heading": "Importancia del multilateralismo y del FMI",
      "content": "- Necesidad de preparación y actuación multilateral para responder eficazmente a crisis.\n- Papel del FMI: fundamental para responder a crisis y mantener la economía mundial en el buen camino; requiere un proceso constante de reforma.\n- Evolución del FMI: avanzar en actividades de préstamo, análisis y estudio para respaldar crecimiento y estabilidad financiera mundiales, especialmente si las herramientas nacionales resultan insuficientes.\n- Capacidad de préstamo: aumentada durante la crisis financiera mundial hasta alcanzar el billón de dólares, gracias a la respuesta de los países miembros.\n- Compromiso internacional: el G-20 reafirmó en la cumbre de noviembre en Buenos Aires el apoyo a la red de seguridad financiera mundial centrada en un fuerte FMI con financiación adecuada.\n- Objetivo propuesto por Christine Lagarde: un «nuevo multilateralismo» dedicado a mejorar las vidas de todos los ciudadanos y a garantizar un reparto más amplio de los beneficios de la globalización y la tecnología."
    },
    {
      "heading": "Recomendaciones y lecciones clave",
      "content": "- Reforzar defensas nacionales antes de la próxima desaceleración: sostener el crecimiento y limitar vulnerabilidades.\n- Preparar y financiar adecuadamente los regímenes de resolución bancarios y los mecanismos de apoyo al mercado.\n- Mantener y fortalecer el multilateralismo, con un FMI capaz de prestar, analizar y asesorar eficazmente.\n- Reconocer límites de las políticas nacionales (monetaria y fiscal) y coordinar acciones multilaterales cuando sea necesario.\n\nFuente: Blog del FMI — David Lipton, 17 de enero de 2019. El FMI está formado por 191 países.\n\n---\n\n\n References\n\n- David Lipton\n- English,\n- Português\n\nSource: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2019/01/17/blog-building-defenses-against-the-next-economic-downturn"
    }
  ],
  "bullets": [
    "[Markdown version](/es/blogs/articles/2019/01/17/blog-building-defenses-against-the-next-economic-downturn/index.md)",
    "[Structured JSON version](/es/blogs/articles/2019/01/17/blog-building-defenses-against-the-next-economic-downturn/index.json)",
    "[Bundle manifest](/es/blogs/articles/2019/01/17/blog-building-defenses-against-the-next-economic-downturn/bundle-manifest.json)",
    "Authors: David Lipton",
    "Published: January 17, 2019",
    "Autor: David Lipton",
    "Fecha: 17 de enero de 2019",
    "La economía mundial afronta desafíos complejos derivados del cambio tecnológico y la globalización, y de los efectos prolongados de la crisis financiera de 2008–09.",
    "Disminución de la confianza en las principales instituciones que han sostenido 40 años de crecimiento y prosperidad.",
    "Síntomas de fragmentación: aumento de tensiones comerciales; desavenencias en instituciones multilaterales; debilitamiento de iniciativas para retos transfronterizos como el cambio climático, la delincuencia cibernética y los flujos de refugiados.",
    "Pregunta central: si ocurre la fragmentación en un momento de sólido crecimiento, ¿qué consecuencias tendría la próxima desaceleración económica?",
    "Gobernanza nacional desprestigiada y turbulencias políticas recientes limitan la capacidad de respuesta.",
    "Defensa requerida: potenciar la \"potencia de fuego financiera\", políticas para combatir crisis y regímenes reguladores implementados tras la crisis financiera mundial.",
    "Riesgo: las defensas actuales podrían no ser suficientes para impedir que una recesión ordinaria se convierta en una crisis sistémica a gran escala.",
    "Historial: en recesiones anteriores en Estados Unidos, la Reserva Federal respondió con una expansión de 500 puntos básicos o más; durante la crisis financiera mundial, los bancos centrales usaron ampliamente sus balances.",
    "Limitaciones actuales: tasas de intervención bajas en muchos países y procesos de normalización de balances podrían impedir repetir respuestas pasadas.",
    "Propuestas alternativas mencionadas: tasas de interés negativas; orientaciones prospectivas para mantener tasas en niveles reducidos por más tiempo; otras medidas no convencionales.",
    "Evaluación: la eficacia de medidas monetarias no convencionales es, a lo sumo, incierta, lo que siembra dudas sobre la fuerza de la política monetaria.",
    "Observación: margen de maniobra fiscal de economías avanzadas ha disminuido; deuda pública aumentada, especialmente en Estados Unidos tras recortes fiscales y aumento del gasto.",
    "Realidad: en muchos países, los déficits siguen siendo demasiado elevados para estabilizar o reducir la deuda.",
    "Contrapeso: una desaceleración que genere desempleo y capacidad ociosa puede incrementar los multiplicadores fiscales, devolviendo parte de la eficacia a la política fiscal aún con deuda elevada.",
    "Limitaciones políticas: niveles altos de deuda podrían restar popularidad al estímulo fiscal y reducir la disposición a aplicar medidas amplias.",
    "Lección política: tras la crisis, la percepción de rescates a banqueros a expensas de trabajadores agravó el descontento; futuras recesiones que afecten a pequeñas empresas o propietarios de vivienda podrían exigir alivio de deuda y tensar finanzas públicas.",
    "Reforma financiera: operaciones de rescate ahora están limitadas por ley y exigen participación de propietarios y prestamistas; sin embargo, estos nuevos sistemas están infrafinanciados y no han sido probados.",
    "Papel de los bancos centrales y mercados de capital: en la crisis financiera mundial, medidas poco convencionales de bancos centrales y el apoyo al financiamiento de tesorerías nacionales contuvieron el contagio; repetir esa capacidad puede no ser fácil.",
    "Necesidad de preparación y actuación multilateral para responder eficazmente a crisis.",
    "Papel del FMI: fundamental para responder a crisis y mantener la economía mundial en el buen camino; requiere un proceso constante de reforma.",
    "Evolución del FMI: avanzar en actividades de préstamo, análisis y estudio para respaldar crecimiento y estabilidad financiera mundiales, especialmente si las herramientas nacionales resultan insuficientes.",
    "Capacidad de préstamo: aumentada durante la crisis financiera mundial hasta alcanzar el billón de dólares, gracias a la respuesta de los países miembros.",
    "Compromiso internacional: el G-20 reafirmó en la cumbre de noviembre en Buenos Aires el apoyo a la red de seguridad financiera mundial centrada en un fuerte FMI con financiación adecuada.",
    "Objetivo propuesto por Christine Lagarde: un «nuevo multilateralismo» dedicado a mejorar las vidas de todos los ciudadanos y a garantizar un reparto más amplio de los beneficios de la globalización y la tecnología.",
    "Reforzar defensas nacionales antes de la próxima desaceleración: sostener el crecimiento y limitar vulnerabilidades.",
    "Preparar y financiar adecuadamente los regímenes de resolución bancarios y los mecanismos de apoyo al mercado.",
    "Mantener y fortalecer el multilateralismo, con un FMI capaz de prestar, analizar y asesorar eficazmente.",
    "Reconocer límites de las políticas nacionales (monetaria y fiscal) y coordinar acciones multilaterales cuando sea necesario.",
    "[David Lipton](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?page_id=6351)",
    "[English,](https://blogs.imf.org/2019/01/17/building-defenses-against-the-next-economic-downturn/)",
    "[Português](http://www.imf.org/pt/News/Articles/2019/01/17/blog-building-defenses-against-the-next-economic-downturn)"
  ],
  "alternates": {
    "markdown": "/es/blogs/articles/2019/01/17/blog-building-defenses-against-the-next-economic-downturn/index.md",
    "json": "/es/blogs/articles/2019/01/17/blog-building-defenses-against-the-next-economic-downturn/index.json",
    "bundleManifest": "/es/blogs/articles/2019/01/17/blog-building-defenses-against-the-next-economic-downturn/bundle-manifest.json"
  },
  "generatedAtUtc": "2026-09-02T01:11:46.379Z"
}