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  "title": "Incrementar la resiliencia de la zona del euro antes de que golpee la próxima crisis",
  "publication": "IMF Blog, June 17, 2019",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/blogs/articles/2019/06/17/blog-making-the-euro-area-more-resilient-before-the-next-recession-hits",
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  "summary": "El crecimiento de la zona del euro repuntó en 2019, pero permanece frágil en un contexto de mayores riesgos.",
  "sections": [
    {
      "heading": "Contexto y objetivo",
      "content": "- El crecimiento de la zona del euro repuntó en 2019, pero permanece frágil en un contexto de mayores riesgos.\n- Objetivo del estudio: examinar la resiliencia de las economías de la zona del euro y evaluar reformas que reduzcan la frecuencia, profundidad y costos de las recesiones futuras."
    },
    {
      "heading": "Hallazgos principales",
      "content": "- En los últimos 20 años, las economías de la zona del euro han sufrido recesiones más frecuentes y profundas que otras economías avanzadas.\n- Tras desaceleraciones, se han ahondado las diferencias entre las tasas de crecimiento y de desempleo de los países miembros; ese fenómeno fue especialmente marcado tras la crisis financiera mundial de 2008.\n- A lo largo de las últimas cuatro décadas, las profundas recesiones produjeron pérdidas más pequeñas y menos persistentes en las economías que reformaron la regulación de los mercados de trabajo y de productos, en comparación con las que no lo hicieron.\n- Tras la crisis financiera mundial de 2008:\n  - Alemania: pese a la gravedad de la recesión, el desempleo apenas aumentó; la recuperación fue más rápida que la mayoría de sus pares europeos. Contribuyeron cambios en la negociación colectiva, planes de prestaciones y un plan gubernamental (\"Kurzarbeit\") que compensaba financieramente a los empleados por las horas perdidas sin costo para las empresas.\n  - Portugal y España: menor flexibilidad llevó a depender de la eliminación de numerosos empleos temporales; en consecuencia, el desempleo se disparó en 2009, amplificando el impacto de la recesión.\n- La mala asignación de recursos entre sectores aumentó en promedio en las economías con un régimen de insolvencia menos eficiente y más rígido, mientras que apenas varió en economías con un régimen de mejor calidad."
    },
    {
      "heading": "Reformas estructurales recomendadas",
      "content": "- Mercados de trabajo:\n  - Promover negociación colectiva y sistemas de prestaciones que permitan que los costos laborales (sueldos por hora u horas trabajadas) sean más sensibles a las condiciones del mercado del trabajo.\n  - Introducir procedimientos de despido menos engorrosos y más predecibles para trabajadores de planta para facilitar la reasignación laboral.\n  - Diseñar sistemas de seguro por desempleo que ofrezcan seguridad a los trabajadores, complementados con incentivos y respaldo eficaz a la búsqueda de empleo.\n  - Las reformas no implican necesariamente desregulación generalizada; distintos modelos institucionales (por ejemplo, “anglosajón” y “nórdico”) pueden generar la flexibilidad necesaria y reflejar preferencias sociales diferentes.\n- Mercados de productos:\n  - Reducir barreras administrativas y costos iniciales para permitir una adaptación más rápida de la economía a condiciones cambiantes.\n- Procedimientos de insolvencia empresarial:\n  - Mejorar leyes y procedimientos para acelerar la reorientación del capital y de los trabajadores hacia actividades más productivas.\n  - Facilitar la reestructuración de empresas viables y eliminar empresas “zombies” no productivas para mejorar la asignación de recursos y acelerar la recuperación.\n- Arquitectura de la unión:\n  - Completar la unión bancaria y de los mercados de capitales.\n  - Establecer una capacidad fiscal central para la estabilización macroeconómica.\n- Reconstitución del margen fiscal:\n  - Reforzar el espacio fiscal nacional para que las políticas anticíclicas (fiscales) sean más eficaces, especialmente cuando existen limitaciones por elevadas cargas de deuda."
    },
    {
      "heading": "Impacto de las reformas sobre la política cíclica",
      "content": "- Las reformas estructurales nacionales alivian la carga que recae en las políticas cíclicas (fiscales y la política monetaria común) al reducir la sensibilidad de la economía a shocks.\n- Una mayor rigidez aumenta la sensibilidad a shocks y acentúa el efecto de las políticas anticíclicas.\n- Cuando un país tiene espacio fiscal limitado (por ejemplo, debido a una elevada carga de la deuda), la confianza puede debilitarse si se intenta una expansión fiscal, lo que puede contrarrestar los efectos expansivos del estímulo y empeorar la carga de la deuda."
    },
    {
      "heading": "Implicaciones y prioridades políticas",
      "content": "- Prioridad crítica para la próxima Comisión Europea: promover reformas estructurales que mejoren la productividad, el crecimiento y la convergencia económica, y que refuercen la resiliencia macroeconómica frente a futuras desaceleraciones.\n- Las reformas nacionales son complementarias y no sustituibles completamente por mejoras en la arquitectura de la zona del euro; ambas vías son necesarias para reducir los costos socioeconómicos de shocks desfavorables.\n\nAutoría: Shekhar Aiyar, John Bluedorn, Romain Duval — 17 de junio de 2019 (IMFBlog). El FMI es una institución formada por 191 países.\n\n---\n\n\n References\n\n- Shekhar Aiyar\n- John Bluedorn\n- Romain Duval\n- Português\n- Un nuevo estudio del FMI\n\nSource: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2019/06/17/blog-making-the-euro-area-more-resilient-before-the-next-recession-hits"
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    "Authors: Shekhar Aiyar, John Bluedorn, Romain Duval",
    "Published: June 17, 2019",
    "El crecimiento de la zona del euro repuntó en 2019, pero permanece frágil en un contexto de mayores riesgos.",
    "Objetivo del estudio: examinar la resiliencia de las economías de la zona del euro y evaluar reformas que reduzcan la frecuencia, profundidad y costos de las recesiones futuras.",
    "En los últimos 20 años, las economías de la zona del euro han sufrido recesiones más frecuentes y profundas que otras economías avanzadas.",
    "Tras desaceleraciones, se han ahondado las diferencias entre las tasas de crecimiento y de desempleo de los países miembros; ese fenómeno fue especialmente marcado tras la crisis financiera mundial de 2008.",
    "A lo largo de las últimas cuatro décadas, las profundas recesiones produjeron pérdidas más pequeñas y menos persistentes en las economías que reformaron la regulación de los mercados de trabajo y de productos, en comparación con las que no lo hicieron.",
    "Tras la crisis financiera mundial de 2008:",
    "La mala asignación de recursos entre sectores aumentó en promedio en las economías con un régimen de insolvencia menos eficiente y más rígido, mientras que apenas varió en economías con un régimen de mejor calidad.",
    "Mercados de trabajo:",
    "Mercados de productos:",
    "Procedimientos de insolvencia empresarial:",
    "Arquitectura de la unión:",
    "Reconstitución del margen fiscal:",
    "Las reformas estructurales nacionales alivian la carga que recae en las políticas cíclicas (fiscales y la política monetaria común) al reducir la sensibilidad de la economía a shocks.",
    "Una mayor rigidez aumenta la sensibilidad a shocks y acentúa el efecto de las políticas anticíclicas.",
    "Cuando un país tiene espacio fiscal limitado (por ejemplo, debido a una elevada carga de la deuda), la confianza puede debilitarse si se intenta una expansión fiscal, lo que puede contrarrestar los efectos expansivos del estímulo y empeorar la carga de la deuda.",
    "Prioridad crítica para la próxima Comisión Europea: promover reformas estructurales que mejoren la productividad, el crecimiento y la convergencia económica, y que refuercen la resiliencia macroeconómica frente a futuras desaceleraciones.",
    "Las reformas nacionales son complementarias y no sustituibles completamente por mejoras en la arquitectura de la zona del euro; ambas vías son necesarias para reducir los costos socioeconómicos de shocks desfavorables.",
    "[Shekhar Aiyar](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?page_id=6712)",
    "[John Bluedorn](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?page_id=3713)",
    "[Romain Duval](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?page_id=6623)",
    "[Português](https://www.imf.org/pt/News/Articles/2019/06/17/blog-making-the-euro-area-more-resilient-before-the-next-recession-hits)",
    "[Un nuevo estudio del FMI](https://www.imf.org/en/Publications/Staff-Discussion-Notes/Issues/2019/06/13/Strengthening-the-Euro-Area-The-Role-of-National-Structural-Reforms-in-Building-Resilience-46234)"
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