## Incrementar la resiliencia de la zona del euro antes de que golpee la próxima crisis _IMF Blog, June 17, 2019_ ## Source details **Canonical URL:** [Incrementar la resiliencia de la zona del euro antes de que golpee la próxima crisis](https://www.imf.org/es/blogs/articles/2019/06/17/blog-making-the-euro-area-more-resilient-before-the-next-recession-hits) ## Other formats - [Markdown version](/es/blogs/articles/2019/06/17/blog-making-the-euro-area-more-resilient-before-the-next-recession-hits/index.md) - [Structured JSON version](/es/blogs/articles/2019/06/17/blog-making-the-euro-area-more-resilient-before-the-next-recession-hits/index.json) - [Bundle manifest](/es/blogs/articles/2019/06/17/blog-making-the-euro-area-more-resilient-before-the-next-recession-hits/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Authors: Shekhar Aiyar, John Bluedorn, Romain Duval - Published: June 17, 2019 --- ### Contexto y objetivo - El crecimiento de la zona del euro repuntó en 2019, pero permanece frágil en un contexto de mayores riesgos. - Objetivo del estudio: examinar la resiliencia de las economías de la zona del euro y evaluar reformas que reduzcan la frecuencia, profundidad y costos de las recesiones futuras. ### Hallazgos principales - En los últimos 20 años, las economías de la zona del euro han sufrido recesiones más frecuentes y profundas que otras economías avanzadas. - Tras desaceleraciones, se han ahondado las diferencias entre las tasas de crecimiento y de desempleo de los países miembros; ese fenómeno fue especialmente marcado tras la crisis financiera mundial de 2008. - A lo largo de las últimas cuatro décadas, las profundas recesiones produjeron pérdidas más pequeñas y menos persistentes en las economías que reformaron la regulación de los mercados de trabajo y de productos, en comparación con las que no lo hicieron. - Tras la crisis financiera mundial de 2008: - Alemania: pese a la gravedad de la recesión, el desempleo apenas aumentó; la recuperación fue más rápida que la mayoría de sus pares europeos. Contribuyeron cambios en la negociación colectiva, planes de prestaciones y un plan gubernamental ("Kurzarbeit") que compensaba financieramente a los empleados por las horas perdidas sin costo para las empresas. - Portugal y España: menor flexibilidad llevó a depender de la eliminación de numerosos empleos temporales; en consecuencia, el desempleo se disparó en 2009, amplificando el impacto de la recesión. - La mala asignación de recursos entre sectores aumentó en promedio en las economías con un régimen de insolvencia menos eficiente y más rígido, mientras que apenas varió en economías con un régimen de mejor calidad. ### Reformas estructurales recomendadas - Mercados de trabajo: - Promover negociación colectiva y sistemas de prestaciones que permitan que los costos laborales (sueldos por hora u horas trabajadas) sean más sensibles a las condiciones del mercado del trabajo. - Introducir procedimientos de despido menos engorrosos y más predecibles para trabajadores de planta para facilitar la reasignación laboral. - Diseñar sistemas de seguro por desempleo que ofrezcan seguridad a los trabajadores, complementados con incentivos y respaldo eficaz a la búsqueda de empleo. - Las reformas no implican necesariamente desregulación generalizada; distintos modelos institucionales (por ejemplo, “anglosajón” y “nórdico”) pueden generar la flexibilidad necesaria y reflejar preferencias sociales diferentes. - Mercados de productos: - Reducir barreras administrativas y costos iniciales para permitir una adaptación más rápida de la economía a condiciones cambiantes. - Procedimientos de insolvencia empresarial: - Mejorar leyes y procedimientos para acelerar la reorientación del capital y de los trabajadores hacia actividades más productivas. - Facilitar la reestructuración de empresas viables y eliminar empresas “zombies” no productivas para mejorar la asignación de recursos y acelerar la recuperación. - Arquitectura de la unión: - Completar la unión bancaria y de los mercados de capitales. - Establecer una capacidad fiscal central para la estabilización macroeconómica. - Reconstitución del margen fiscal: - Reforzar el espacio fiscal nacional para que las políticas anticíclicas (fiscales) sean más eficaces, especialmente cuando existen limitaciones por elevadas cargas de deuda. ### Impacto de las reformas sobre la política cíclica - Las reformas estructurales nacionales alivian la carga que recae en las políticas cíclicas (fiscales y la política monetaria común) al reducir la sensibilidad de la economía a shocks. - Una mayor rigidez aumenta la sensibilidad a shocks y acentúa el efecto de las políticas anticíclicas. - Cuando un país tiene espacio fiscal limitado (por ejemplo, debido a una elevada carga de la deuda), la confianza puede debilitarse si se intenta una expansión fiscal, lo que puede contrarrestar los efectos expansivos del estímulo y empeorar la carga de la deuda. ### Implicaciones y prioridades políticas - Prioridad crítica para la próxima Comisión Europea: promover reformas estructurales que mejoren la productividad, el crecimiento y la convergencia económica, y que refuercen la resiliencia macroeconómica frente a futuras desaceleraciones. - Las reformas nacionales son complementarias y no sustituibles completamente por mejoras en la arquitectura de la zona del euro; ambas vías son necesarias para reducir los costos socioeconómicos de shocks desfavorables. *Autoría: Shekhar Aiyar, John Bluedorn, Romain Duval — 17 de junio de 2019 (IMFBlog). El FMI es una institución formada por 191 países.* --- ## References - [Shekhar Aiyar](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?page_id=6712) - [John Bluedorn](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?page_id=3713) - [Romain Duval](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?page_id=6623) - [Português](https://www.imf.org/pt/News/Articles/2019/06/17/blog-making-the-euro-area-more-resilient-before-the-next-recession-hits) - [Un nuevo estudio del FMI](https://www.imf.org/en/Publications/Staff-Discussion-Notes/Issues/2019/06/13/Strengthening-the-Euro-Area-The-Role-of-National-Structural-Reforms-in-Building-Resilience-46234) _Source: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2019/06/17/blog-making-the-euro-area-more-resilient-before-the-next-recession-hits_