{ "title": "Monedas digitales: El ascenso de las monedas estables", "publication": "IMF Blog, September 19, 2019", "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/blogs/articles/2019/09/19/blog-digital-currencies-the-rise-of-stablecoins", "canonical": "https://www.imf.org/es/blogs/articles/2019/09/19/blog-digital-currencies-the-rise-of-stablecoins", "overlayPath": "/es/blogs/articles/2019/09/19/blog-digital-currencies-the-rise-of-stablecoins/index.md", "summary": "1) Riesgo para la intermediación bancaria - Los bancos podrían perder depósitos frente a proveedores de monedas estables. - Contrapuntos: - Los bancos probablemente competirán con innovaciones y tasas de interés más altas. - Proveedores de monedas estables podrían: - reciclar fondos trasladándolos a", "sections": [ { "heading": "Resumen y contexto", "content": "- Autores: Tobias Adrian, Tommaso Mancini-Griffoli\n- Fecha: 19 de septiembre de 2019\n- Sección temática: tecnofinanzas\n- Crédito fotográfico: Pixelfit/iStock by Getty Images; Foto: Pixelfit/iStock by Getty Images\n- IMFBlog: foro en el que funcionarios y autoridades del Fondo Monetario Internacional (FMI) debaten opiniones sobre temas económicos y de política. El FMI es una institución con sede en Washington D.C. formada por 191 países.\n- Nota editorial: Las opiniones expresadas son las de los autores y no representan necesariamente las opiniones del FMI y el Directorio Ejecutivo de la institución." }, { "heading": "Adopción y atributos de las monedas estables", "content": "- Nuevos productos buscan desplazar billetes y tarjetas de débito mediante métodos digitales de pago.\n- Beneficios potenciales de nuevas formas de dinero:\n - mayor eficiencia,\n - más competencia,\n - inclusión financiera más amplia,\n - más innovación.\n- Diferencias frente a instrumentos tradicionales (efectivo y depósitos bancarios):\n - Muchas monedas estables representan un crédito frente al emisor o a los activos que las sustentan.\n - Muchas ofrecen garantías de rescate a valor facial (ej.: una moneda adquirida por 10 euros puede canjearse por un billete de 10 euros).\n - No existe un respaldo gubernamental.\n - Emisión respaldada por activos seguros y líquidos es necesaria para generar confianza privada.\n - La tecnología de liquidación suele estar descentralizada, basada en modelos de cadenas de bloques.\n- Ejemplos y alcance:\n - USD Coin, lanzada recientemente en 85 países.\n - Libra (producto anunciado por Facebook) y variantes centralizadas del modelo se están generalizando.\n- Ventajas operativas y de diseño:\n - Bajo costo, alcance mundial y velocidad como beneficios potenciales.\n - Posibilidad de permitir pagos de activos basados en cadenas de bloques sin pasos intermedios.\n - Arquitectura abierta que facilita incorporación a aplicaciones digitales, en contraste con sistemas privados bancarios.\n - Atractivo social y de experiencia de usuario: integración con la vida digital y redes ya existentes de grandes empresas tecnológicas." }, { "heading": "Riesgos clave y factores a considerar (seis factores)", "content": "- Autoridades deben crear un entorno que maximice beneficios y minimice riesgos; se necesita innovación y colaboración internacional y entre funciones.\n\n1) Riesgo para la intermediación bancaria\n- Los bancos podrían perder depósitos frente a proveedores de monedas estables.\n- Contrapuntos:\n - Los bancos probablemente competirán con innovaciones y tasas de interés más altas.\n - Proveedores de monedas estables podrían:\n - reciclar fondos trasladándolos al sistema bancario, o\n - otorgar crédito abriendo sus propios mecanismos de depósito.\n- Conclusión: es poco probable que los bancos desaparezcan.\n\n2) Riesgo de monopolios y concentración de datos\n- Gigantes tecnológicos podrían marginar a la competencia y monetizar información de transacciones.\n- Necesidades regulatorias:\n - nuevas normas de protección de datos, portabilidad, control y propiedad.\n - interoperabilidad de servicios para facilitar el ingreso.\n\n3) Riesgo de desplazamiento de monedas locales (nueva forma de “dolarización”)\n- En países con inflación elevada e instituciones débiles, monedas locales podrían verse desfavorecidas frente a monedas estables en moneda extranjera.\n- Posibles consecuencias: socavamiento de la política monetaria, el desarrollo financiero y el crecimiento económico.\n- Respuesta política: países podrían decidir si restringir las monedas estables en moneda extranjera mientras mejoran políticas fiscales y monetarias.\n\n4) Riesgo de actividades ilícitas\n- Monedas estables podrían facilitar lavado de dinero y financiamiento del terrorismo si no se previene su uso ilícito.\n- Requisito del sector: proveedores deben demostrar cómo impedirán usos ilícitos y cumplir con normas internacionales.\n- Desafío supervisorio: adaptación frente a mayor fragmentación y diversidad geográfica de la cadena de valor.\n\n5) Pérdida de señoreaje\n- Los bancos centrales podrían perder el “señoreaje” (utilidades por diferencia entre valor facial y costo de fabricación).\n- Emisores de monedas estables podrían extraer utilidades si sus monedas no devengan intereses pero la moneda fuerte de respaldo genera beneficio.\n- Posible mitigación: promover la competencia para que los emisores paguen intereses.\n\n6) Protección al consumidor y estabilidad financiera\n- Necesidad de proteger fondos de consumidores y prevenir corridas.\n- Requerimiento: claridad jurídica sobre la naturaleza del instrumento financiero que representan las monedas estables.\n- Enfoque propuesto: regularlas como fondos del mercado monetario que garantizan un rendimiento nominal fijo, exigiendo a proveedores suficiente liquidez y capital." }, { "heading": "Conclusión y próximas acciones", "content": "- Las monedas estables presentan tantas incógnitas como beneficios potenciales.\n- Se recomienda que las autoridades diseñen regímenes regulatorios orientados al futuro y colaboren internacionalmente.\n- Nota editorial: “Las políticas adoptadas hoy le darán forma al mundo de mañana.”\n- Anuncio editorial: en el próximo blog, que aparecerá en una semana, se analizará una de las posibilidades regulatorias mencionadas.\n\nFuente: Monedas digitales: El ascenso de las monedas estables, Tobias Adrian y Tommaso Mancini-Griffoli, 19 de septiembre de 2019 (IMFBlog).\n\n---\n\n\n References\n\n- Notas de Tecnofinanzas\n\nSource: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2019/09/19/blog-digital-currencies-the-rise-of-stablecoins" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/es/blogs/articles/2019/09/19/blog-digital-currencies-the-rise-of-stablecoins/index.md)", "[Structured JSON version](/es/blogs/articles/2019/09/19/blog-digital-currencies-the-rise-of-stablecoins/index.json)", "[Bundle manifest](/es/blogs/articles/2019/09/19/blog-digital-currencies-the-rise-of-stablecoins/bundle-manifest.json)", "Authors: Tobias Adrian, Tommaso Mancini-Griffoli", "Published: September 19, 2019", "Autores: Tobias Adrian, Tommaso Mancini-Griffoli", "Fecha: 19 de septiembre de 2019", "Sección temática: tecnofinanzas", "Crédito fotográfico: Pixelfit/iStock by Getty Images; 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