{
  "title": "Entender la relación entre las finanzas sostenibles y la estabilidad financiera",
  "publication": "IMF Blog, October 10, 2019",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/blogs/articles/2019/10/10/blog-connecting-the-dots-between-sustainable-finance-and-financial-stability",
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  "summary": "Objetivo de las finanzas sostenibles: contribuir a atender mejor las necesidades presentes y garantizar que las generaciones futuras puedan atender las suyas.",
  "sections": [
    {
      "heading": "Visión general",
      "content": "- Objetivo de las finanzas sostenibles: contribuir a atender mejor las necesidades presentes y garantizar que las generaciones futuras puedan atender las suyas.\n- Temas abarcados por las finanzas sostenibles: cambio climático, contaminación, prácticas laborales, privacidad de los consumidores y comportamiento competitivo de las empresas.\n- Evolución: esfuerzos iniciados hace treinta años, con aceleración notable en los últimos años.\n- Autores: Evan Papageorgiou, Jochen Schmittmann, and Felix Suntheim."
    },
    {
      "heading": "Principios ESG y estabilidad financiera",
      "content": "- Las cuestiones ambientales, sociales y de gestión de gobierno (ESG) pueden afectar:\n  - El desempeño de empresas.\n  - La estabilidad del sistema financiero en términos generales.\n- Ejemplos históricos:\n  - Deficiencias de gestión de gobierno en bancos y empresas contribuyeron a la crisis asiática y a la crisis financiera mundial.\n  - Riesgos sociales (por ejemplo, desigualdades) pueden inducir a facilitar en exceso el endeudamiento de consumo de los hogares, generando inestabilidad a mediano plazo.\n  - Desastres ambientales han causado grandes pérdidas a empresas y aseguradoras."
    },
    {
      "heading": "Riesgos asociados al cambio climático",
      "content": "- Dos canales principales:\n  - Riesgos físicos: daños por fenómenos meteorológicos y tendencias climáticas generales.\n  - Riesgos de transición: pérdidas por variaciones en el precio de los activos abandonados (activos como el carbón y el petróleo que no se utilizarán durante la eliminación progresiva de los combustibles fósiles) y perturbaciones económicas derivadas de políticas climáticas, tecnología y actitudes del mercado.\n- Características de los riesgos financieros climáticos:\n  - Difíciles de cuantificar.\n  - La mayoría de los estudios arrojan estimaciones de costos económicos y financieros cifrados en billones de dólares.\n  - Las pérdidas por indemnizaciones de seguros derivadas de desastres naturales relacionados con el clima, como sequías, inundaciones e incendios forestales, ya se han cuadruplicado desde la década de 1980.\n  - Es posible que los precios de los activos no incorporen plenamente los costos del riesgo climático y de la transición; el reconocimiento tardío podría provocar un momento de tensión donde los inversionistas exijan incorporar esos riesgos en el valor de los activos, con consecuencias perjudiciales para la estabilidad financiera."
    },
    {
      "heading": "Aplicación de principios ESG en la inversión de cartera",
      "content": "- Presencia actual de activos gestionados en fondos con aspectos ESG:\n  - USD 3 billones y USD 31 billones, dependiendo de cómo se definan.\n- Evolución de estrategias:\n  - Inicio en mercados de acciones mediante activismo de inversionistas para influenciar actuaciones societarias.\n  - Extensión a mercados de renta fija, especialmente bonos verdes que financian proyectos ambientales.\n  - De la exclusión de empresas o sectores considerados no sostenibles a estrategias que buscan características positivas (relaciones sólidas con accionistas, normas mínimas ambientales o de seguridad, compromisos de inversión en actividades sostenibles) con la expectativa de que a las empresas que «hacen el bien, les va bien»."
    },
    {
      "heading": "Impacto y desafíos operativos",
      "content": "- Problemas de información y medición:\n  - Las empresas no presentan informes sobre sostenibilidad de manera periódica o sistemática, en particular en las dimensiones ambiental y social.\n  - Dificultad para que los inversionistas incorporen principios ESG debido a la falta de información.\n  - Los proveedores externos de calificaciones ESG intentan ofrecer evaluaciones normalizadas, pero enfrentan limitaciones por la falta de información.\n  - Incertidumbre sobre cómo medir la eficacia de actividades ESG para alcanzar metas como la reducción de emisiones o la mejora de normas laborales.\n- Riesgos de reputación:\n  - El blanqueo ecológico (declaraciones falsas sobre cumplimiento de principios ESG por activos y fondos) es una inquietud que puede dar lugar a riesgos de reputación.\n- Retos para fondos y empresas:\n  - Datos ambiguos sobre desempeño e impacto complican la incorporación de principios ESG, especialmente para fondos de pensiones del sector público.\n  - Para las empresas, los beneficios de integrar factores ESG suelen materializarse a largo plazo, mientras que los costos de divulgación son inmediatos."
    },
    {
      "heading": "Políticas urgentes y decisivas necesarias",
      "content": "- Cuatro aspectos esenciales:\n  - Normalización de la terminología sobre inversiones ESG, y aclaraciones sobre actividades relacionadas con E (ecológicas), S (sociales) y G (de gestión de gobierno).\n  - Presentación sistemática de información por parte de las empresas para incentivar a los inversionistas a utilizar datos ESG.\n  - Cooperación multilateral que incentive la participación de más países y evite la fijación de normas no homologadas.\n  - Implementación de políticas que promuevan la inversión en sostenibilidad y que exijan la divulgación de información sobre el costo de la inacción."
    },
    {
      "heading": "Papel continuado del FMI",
      "content": "- El FMI continuará incorporando consideraciones sobre cuestiones ESG, en particular las relacionadas con el cambio climático, cuando sean fundamentales para la macroeconomía, a través de:\n  - Su labor de supervisión multilateral (por ejemplo, informe Monitor Fiscal y futuros informes GFSR).\n  - Sus actividades de supervisión bilateral.\n\nPor Evan Papageorgiou, Jochen Schmittmann, and Felix Suntheim\n\n---\n\n\n References\n\n- Evan Papageorgiou\n- Jochen Schmittmann\n- Felix Suntheim\n- Português\n- Informe sobre la estabilidad financiera mundial\n\nSource: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2019/10/10/blog-connecting-the-dots-between-sustainable-finance-and-financial-stability"
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    "Authors: Evan Papageorgiou, Jochen Schmittmann, Felix Suntheim",
    "Published: October 10, 2019",
    "Objetivo de las finanzas sostenibles: contribuir a atender mejor las necesidades presentes y garantizar que las generaciones futuras puedan atender las suyas.",
    "Temas abarcados por las finanzas sostenibles: cambio climático, contaminación, prácticas laborales, privacidad de los consumidores y comportamiento competitivo de las empresas.",
    "Evolución: esfuerzos iniciados hace treinta años, con aceleración notable en los últimos años.",
    "Autores: Evan Papageorgiou, Jochen Schmittmann, and Felix Suntheim.",
    "Las cuestiones ambientales, sociales y de gestión de gobierno (ESG) pueden afectar:",
    "Ejemplos históricos:",
    "Dos canales principales:",
    "Características de los riesgos financieros climáticos:",
    "Presencia actual de activos gestionados en fondos con aspectos ESG:",
    "Evolución de estrategias:",
    "Problemas de información y medición:",
    "Riesgos de reputación:",
    "Retos para fondos y empresas:",
    "Cuatro aspectos esenciales:",
    "El FMI continuará incorporando consideraciones sobre cuestiones ESG, en particular las relacionadas con el cambio climático, cuando sean fundamentales para la macroeconomía, a través de:",
    "[Evan Papageorgiou](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?page_id=12018)",
    "[Jochen Schmittmann](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?page_id=12021)",
    "[Felix Suntheim](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?page_id=12025)",
    "[Português](https://www.imf.org/pt/News/Articles/2019/10/09/Blog-connecting-the-dots-between-sustainable-finance-and-financial-stability)",
    "[Informe sobre la estabilidad financiera mundial](https://www.imf.org/en/Publications/GFSR/Issues/2019/10/01/global-financial-stability-report-october-2019)"
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