{ "title": "Un llamado a la vigilancia tras un año de vigorosa actividad con activos riesgosos", "publication": "IMF Blog, January 28, 2020", "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/blogs/articles/2020/01/28/blog-a-call-for-vigilance-after-a-strong-year-for-risky-assets", "canonical": "https://www.imf.org/es/blogs/articles/2020/01/28/blog-a-call-for-vigilance-after-a-strong-year-for-risky-assets", "overlayPath": "/es/blogs/articles/2020/01/28/blog-a-call-for-vigilance-after-a-strong-year-for-risky-assets/index.md", "summary": "Los índices de renta variable:", "sections": [ { "heading": "Rendimiento de los activos en 2019", "content": "- Los índices de renta variable:\n - ganaron más de 30% en Estados Unidos\n - cerca de 25% en Europa y en China\n - más de 15% en los mercados emergentes y en Japón\n- Otros rendimientos en 2019:\n - la deuda soberana de mercados emergentes, la deuda de alto rendimiento en Estados Unidos y la deuda empresarial de mercados emergentes todas produjeron más de 12%\n- El último trimestre de 2019 exhibió particular vigor en China y en los mercados emergentes" }, { "heading": "Causas del sólido desempeño", "content": "- Distensión sincronizada de la política monetaria a lo largo de 2019:\n - Bancos centrales, entre ellos la Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco Central Europeo, distendieron la política monetaria mediante recortes de tasas y herramientas no convencionales\n - El número combinado de reducciones de la tasa de política monetaria realizadas por las economías avanzadas y de mercados emergentes fue el más grande desde la crisis financiera internacional de 2008\n- Efectos sobre las condiciones financieras y el optimismo del mercado:\n - La distensión contribuyó a relajar drásticamente las condiciones financieras en todo el mundo y ayudó a contener los riesgos a la baja para las perspectivas económicas mundiales\n - La pendiente de la curva de rendimientos a 10-2 años, que se había aplanado significativamente desde comienzos de 2018, comenzó a empinarse nuevamente durante el último trimestre del año pasado en Estados Unidos, el Reino Unido y Alemania, indicando una recuperación del optimismo entre los inversionistas" }, { "heading": "Evaluación macroeconómica y proyecciones", "content": "- La última Actualización del informe WEO:\n - analiza la distensión de las condiciones financieras y la reevaluación de los riesgos a la baja\n - pronostica con cautela un ligero repunte de la actividad económica internacional este año y el próximo, aunque con menos fuerza de lo previsto previamente\n- Estimación del FMI:\n - el crecimiento mundial habría sido 0,5 puntos porcentuales más bajo sin el estímulo mundial de la política monetaria" }, { "heading": "Riesgos y vulnerabilidades a mediano plazo", "content": "- Riesgos derivados de la distensión en una etapa avanzada del ciclo y la acumulación de vulnerabilidades:\n - sobrevaloración de activos en algunos mercados y países\n - aumento de la deuda\n - abundantes flujos de capital dirigidos hacia los mercados emergentes\n- Señales de deterioro en mercados específicos:\n - la tasa de impago ha aumentado en el mercado estadounidense de títulos de alto rendimiento\n - la tasa de impago ha aumentado en los mercados chinos de bonos —el nacional y el extraterritorial—, aunque a partir de un nivel bajo\n - los diferenciales de los mercados emergentes son muy pequeños en la mayor parte de los casos, pero la deuda de algunos mercados emergentes se está negociando a niveles críticos\n - por el momento no se observan indicios de contagio" }, { "heading": "Recomendaciones de política", "content": "- Es crucial que las autoridades:\n - continúen vigilando la acumulación de vulnerabilidades financieras\n - tomen medidas para abordarlas cuando corresponda, a fin de alejar la posibilidad de que amplifiquen el impacto desfavorable de los shocks en la economía mundial\n- Herramientas prioritarias:\n - el uso de herramientas de política macroprudenciales cíclicas, como los colchones de capital anticíclicos, es ahora primordial para evitar que las vulnerabilidades crecientes pongan en peligro el crecimiento a mediano plazo\n\nFuente: Un llamado a la vigilancia tras un año de vigorosa actividad con activos riesgosos — Tobias Adrian, Fabio Natalucci, 28 de enero de 2020 (Gestión de crisis financieras).\n\n---\n\n\n References\n\n- Actualización del informe WEO\n\nSource: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2020/01/28/blog-a-call-for-vigilance-after-a-strong-year-for-risky-assets" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/es/blogs/articles/2020/01/28/blog-a-call-for-vigilance-after-a-strong-year-for-risky-assets/index.md)", "[Structured JSON version](/es/blogs/articles/2020/01/28/blog-a-call-for-vigilance-after-a-strong-year-for-risky-assets/index.json)", "[Bundle manifest](/es/blogs/articles/2020/01/28/blog-a-call-for-vigilance-after-a-strong-year-for-risky-assets/bundle-manifest.json)", "Authors: Tobias Adrian, Fabio Natalucci", "Published: January 28, 2020", "Los índices de renta variable:", "Otros rendimientos en 2019:", "El último trimestre de 2019 exhibió particular vigor en China y en los mercados emergentes", "Distensión sincronizada de la política monetaria a lo largo de 2019:", "Efectos sobre las condiciones financieras y el optimismo del mercado:", "La última Actualización del informe WEO:", "Estimación del FMI:", "Riesgos derivados de la distensión en una etapa avanzada del ciclo y la acumulación de vulnerabilidades:", "Señales de deterioro en mercados específicos:", "Es crucial que las autoridades:", "Herramientas prioritarias:", "[Actualización del informe WEO](https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2020/01/20/weo-update-january2020)" ], "alternates": { "markdown": "/es/blogs/articles/2020/01/28/blog-a-call-for-vigilance-after-a-strong-year-for-risky-assets/index.md", "json": "/es/blogs/articles/2020/01/28/blog-a-call-for-vigilance-after-a-strong-year-for-risky-assets/index.json", "bundleManifest": "/es/blogs/articles/2020/01/28/blog-a-call-for-vigilance-after-a-strong-year-for-risky-assets/bundle-manifest.json" }, "generatedAtUtc": "2026-09-02T01:53:59.959Z" }