## Estabilidad monetaria y financiera durante el brote de coronavirus _IMF Blog, March 13, 2020_ ## Source details **Canonical URL:** [Estabilidad monetaria y financiera durante el brote de coronavirus](https://www.imf.org/es/blogs/articles/2020/03/11/blog030920-monetary-and-financial-stability-during-the-coronavirus-outbreak) ## Other formats - [Markdown version](/es/blogs/articles/2020/03/11/blog030920-monetary-and-financial-stability-during-the-coronavirus-outbreak/index.md) - [Structured JSON version](/es/blogs/articles/2020/03/11/blog030920-monetary-and-financial-stability-during-the-coronavirus-outbreak/index.json) - [Bundle manifest](/es/blogs/articles/2020/03/11/blog030920-monetary-and-financial-stability-during-the-coronavirus-outbreak/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Authors: Tobias Adrian - Published: March 13, 2020 --- ### Mayor incertidumbre y condiciones financieras más restrictivas - La propagación mundial del coronavirus genera una considerable incertidumbre acerca de las perspectivas económicas y los consiguientes riesgos a la baja, que puede poner en riesgo tanto el crecimiento económico como la estabilidad financiera. - Indicadores de incertidumbre económica, como la volatilidad en los mercados de acciones, se han disparado en países de todo el mundo. - Los mercados bursátiles en las principales economías, como Estados Unidos, la zona del euro y Japón, se han desplomado y han visto la volatilidad implícita aumentar vertiginosamente. - Como resultado de esta escalada de la incertidumbre: - Los diferenciales de crédito se han ampliado de forma general en los mercados. - Inversionistas trasladan fondos de activos relativamente riesgosos a otros más seguros. - Los bonos de alto rendimiento y de mercados emergentes se ven especialmente afectados. - Los diferenciales de los bonos de mercados emergentes y preemergentes denominados en dólares estadounidenses se han ampliado considerablemente. - Las condiciones financieras se han endurecido notablemente en las últimas semanas, lo cual: - Supone mayores costos para las empresas que acuden a los mercados de acciones y de bonos en busca de financiamiento. - Actúa como un lastre para la economía al provocar que las empresas pospongan decisiones sobre inversión y las personas retrasen el consumo. ### Respuesta de política monetaria - El marcado endurecimiento de las condiciones financieras, junto con las expectativas de baja inflación, asigna un papel a la política monetaria. - Los bancos centrales pueden actuar con rapidez para: - Aliviar la constricción de las condiciones financieras inyectando liquidez. - Recortar las tasas de interés para evitar una posible compresión del crédito. - Señal de acciones monetarias: la drástica caída de los rendimientos de los bonos soberanos en muchos países. - Sincronización y cooperación internacional: - Si las medidas se sincronizan entre los países, la política monetaria adquiere más potencia. - La cooperación internacional debe ocupar un lugar prioritario en la agenda. - Disponer de una amplia liquidez, tanto a nivel interno como transfronterizo, es un prerrequisito para lograr la reversión del rápido endurecimiento de las condiciones financieras. - Intervención de emergencia: - En circunstancias inusuales, si las presiones sobre la liquidez amenazan el funcionamiento del mercado, los bancos centrales quizá tengan que intervenir y proporcionar liquidez de emergencia. - Uso de la batería de herramientas desarrollada durante la crisis financiera: - Si las condiciones económicas y financieras se deterioraran aún más, las autoridades podrían recurrir de nuevo a herramientas desarrolladas durante la crisis financiera, incluyendo líneas de préstamos y programas de fondos para préstamos que proporcionen financiamiento focalizado o subsidios para incentivar la ampliación de los préstamos a hogares, PYME y empresas no financieras. ### Políticas de estabilidad financiera - Preocupaciones sobre la salud de los bancos: - El marcado descenso de las tasas de interés, sumado a la creciente ansiedad sobre las perspectivas económicas, ha generado inquietud entre los inversionistas acerca de la salud de los bancos. - Los precios de las acciones de los bancos han caído bruscamente y la cotización de sus bonos se ha visto sometida a presión. - Resiliencia bancaria: - Los bancos son ahora en general más resilientes que antes de la crisis financiera de 2008, gracias a mayores colchones de capital y liquidez. - Esto implica que los riesgos para la estabilidad financiera procedentes del sector bancario son mucho menores, pese al descenso de los precios de las acciones. - Papel de los supervisores: - Las autoridades supervisoras deben vigilar muy de cerca la evolución de los bancos. - Dado que el brote del virus es un fenómeno temporal, los bancos podrían contemplar una reestructuración temporal de los vencimientos de los préstamos para los prestatarios más afectados. - Los supervisores deben trabajar estrechamente con los bancos para garantizar que estas medidas sean transparentes y temporales. - El objetivo debe ser preservar la solidez financiera de los bancos y la transparencia general en todo el sector financiero. - Riesgos fuera del sistema bancario: - Las autoridades deben estar alerta ante amenazas procedentes de gestores de activos y fondos cotizados en bolsa, en los que los inversionistas podrían liquidar inversiones riesgosas de forma repentina. - Liquidez y tensiones de mercado: - Las fuertes fluctuaciones de los precios de los activos pueden ejercer presión sobre los mercados y las instituciones. - Aunque el funcionamiento del mercado ha resistido hasta ahora, datos anecdóticos apuntan a que la liquidez está contrayéndose en muchos mercados. - Existen tensiones en los mercados de financiamiento en dólares de EE.UU., en los que empresas y bancos no estadounidenses se endeudan en esa moneda. ### Recomendaciones y orientación general - Las autoridades deben actuar con decisión y cooperar a escala mundial para preservar la estabilidad monetaria y financiera. - Mantener una amplia liquidez interna y transfronteriza es esencial. - Preferir la transparencia y temporalidad en medidas de reestructuración crediticia para los prestatarios afectados. - Supervisores y bancos deben coordinarse para preservar la solidez financiera del sector bancario. - Prepararse para utilizar, si fuera necesario, la amplia batería de herramientas de política monetaria y financiera desarrolladas durante la crisis financiera anterior. - Aplicar el enfoque de “esperar lo mejor y prepararse para lo peor” como guía práctica. *Por Tobias Adrian — entrada del blog como parte de una serie especial sobre la respuesta al coronavirus. El FMI hará lo que sea necesario para ayudar a sus países miembros a hacer frente a esta crisis extraordinaria, pero que esperamos será pasajera.* --- ## References - [Tobias Adrian](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?page_id=7910) - [English,](https://blogs.imf.org/2020/03/11/monetary-and-financial-stability-during-the-coronavirus-outbreak/) - [Português](https://www.imf.org/pt/News/Articles/2020/03/11/blog030920-monetary-and-financial-stability-during-the-coronavirus-outbreak?sc_mode=1) - [políticas económicas focalizadas](https://blogs.imf.org/2020/03/09/limiting-the-economic-fallout-of-the-coronavirus-with-large-targeted-policies/) - [medidas fiscales](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?p=12910) - [prepararse](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?p=12919) _Source: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2020/03/11/blog030920-monetary-and-financial-stability-during-the-coronavirus-outbreak_