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  "title": "Los préstamos del FMI durante y después de la pandemia",
  "publication": "IMF Blog, September 18, 2020",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/blogs/articles/2020/09/17/blog-imf-lending-during-the-pandemic-and-beyond",
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  "summary": "Ante la incertidumbre sin precedentes y el grave impacto económico desencadenado por la COVID-19, el FMI continúa adaptando sus préstamos.",
  "sections": [
    {
      "heading": "Resumen general",
      "content": "- Ante la incertidumbre sin precedentes y el grave impacto económico desencadenado por la COVID-19, el FMI continúa adaptando sus préstamos.\n- El FMI busca establecer metas realistas, mantener la credibilidad de los programas y fomentar la identificación de los países con los programas.\n- Hasta la fecha, el FMI ha proporcionado asistencia financiera, principalmente a través de sus instrumentos de créditos de emergencia y préstamos precautorios, a aproximadamente 80 países.\n- Más de 30 países han expresado su interés en programas respaldados por el FMI para reconstruir sus redes de seguridad financiera y hacer frente a las consecuencias inmediatas de la pandemia.\n- Los programas de préstamos del FMI se están adaptando —mediante la innovación y el aumento de la flexibilidad— a medida que los países pasan de la fase inicial de contención a la estabilización y, eventualmente, a la recuperación."
    },
    {
      "heading": "Objetivo a corto plazo: la estabilización macroeconómica",
      "content": "- Enfasis principal: estabilizar la economía.\n- Prioridades de gasto:\n  - salud y otros gastos sociales;\n  - apoyo a la liquidez y a los ingresos para las empresas y los hogares más afectados.\n- Política monetaria: debe ser lo más acomodaticia posible y, al mismo tiempo, ser consciente de los riesgos de inflación.\n- Política del sector financiero: evitar una contracción del crédito mientras mantiene la solidez de los balances.\n- Consideraciones sobre medidas adicionales:\n  - usar plenamente la flexibilidad incorporada en el marco regulatorio existente;\n  - mayor margen para el uso de políticas monetarias no convencionales en algunas circunstancias;\n  - advertencia: medidas como el financiamiento monetario del presupuesto podrían socavar progresos en formulación de políticas y fortalecimiento institucional, sentar precedentes perjudiciales y ser difíciles de revertir.\n- Monitoreo de programas durante la crisis:\n  - mayor enfoque en la calidad y las medidas de gobernanza del gasto;\n  - menor uso de condiciones específicas y cuantificables tradicionalmente vinculadas a los préstamos del FMI (por ejemplo, el endeudamiento del gobierno central).\n- Razón: la incertidumbre sin precedentes hace más difícil planificar las políticas y vuelve rápidamente obsoletos los objetivos.\n- Requisito: los países deben demostrar que los recursos del FMI se están empleando adecuadamente, pese a un enfoque más holístico mientras dure la pandemia."
    },
    {
      "heading": "Gestionar la incertidumbre",
      "content": "- Necesidad de agilidad: las autoridades económicas deben seguir actuando con agilidad para responder a shocks económicos y afrontar riesgos futuros.\n- Importancia de las conversaciones periódicas entre autoridades y personal técnico del FMI sobre escenarios adversos y respuestas adecuadas de política económica, tanto en el marco de los programas como de la supervisión.\n- Con el aumento de los niveles de deuda, más países son vulnerables a situaciones críticas causadas por el sobreendeudamiento.\n- Cuando la sostenibilidad de la deuda es incierta:\n  - prorrogar el vencimiento de las obligaciones de deuda pública puede contribuir a determinar la línea de acción futura;\n  - permite ganar claridad sobre la necesidad y alcance de un posible tratamiento de la deuda más adelante.\n- Costos y beneficios de la prórroga de vencimientos:\n  - costos: reducciones de las calificaciones crediticias y, posiblemente, la declaración de un evento crediticio;\n  - beneficio eventual: los inversionistas pueden beneficiarse de la resolución de los problemas subyacentes que llevaron a la pérdida del acceso a los mercados.\n- Efectos de la prórroga sobre la política doméstica:\n  - libera recursos críticos y reduce la presión sobre las reservas externas;\n  - puede reducir la necesidad de austeridad y endurecimiento de la política monetaria, que podrían intensificar el daño económico.\n- Instrumentos precautorios:\n  - muchos países, aunque puedan gestionar la pandemia sin recurrir a financiamiento del FMI, pueden desear protección frente a shocks imprevistos;\n  - los instrumentos de préstamos precautorios del FMI son una opción atractiva que puede facilitar el acceso a los mercados con menores costos.\n  - posibilidad de relajación gradual de estos instrumentos a medida que mejoran las condiciones; ejemplo: países con Líneas de Crédito Flexibles podrían realizar una transición hacia Líneas de Liquidez a Corto Plazo."
    },
    {
      "heading": "Respaldar ajustes estructurales ante una “nueva normalidad”",
      "content": "- Transición de enfoque: a medida que la incertidumbre se reduzca, la concesión de préstamos del FMI cambiará progresivamente para apoyar el restablecimiento del margen de maniobra de la política económica y la reducción de vulnerabilidades de la deuda.\n- Reconocimiento: para la mayoría de los países, la economía tras la pandemia será diferente de la que existía antes.\n- A medida que la recuperación se afiance y los efectos de la crisis sean más claros, los programas del FMI deberán:\n  - desviar la atención hacia reformas que impulsen el crecimiento;\n  - brindar asistencia para lograr una recuperación fuerte y sostenible tras la crisis.\n- Ejemplos de reformas relevantes para la “nueva normalidad”:\n  - facilitar que los empleados comiencen y abandonen empleos con facilidad (menos crítico para contener el virus y estabilizar la economía, pero potencialmente importante para ajustarse a cambios estructurales);\n  - gestionar tecnologías digitales;\n  - abordar los efectos del cambio climático.\n- Colaboración institucional:\n  - el FMI continuará su colaboración con otras instituciones financieras internacionales para implementar políticas estructurales en áreas como la salud, la gestión de la deuda y la protección social;\n  - mejorar la gobernanza de los préstamos;\n  - pasos para mejorar la resiliencia a futuros riesgos sanitarios y climáticos.\n- Compromiso: el FMI, junto con otros organismos socios, está comprometido a igualar los esfuerzos de gobiernos y bancos centrales para enfrentar la crisis; la ejecución eficiente de los instrumentos de préstamos del FMI seguirá siendo una parte integral.\n\nFuente: Los préstamos del FMI durante y después de la pandemia\n\n---\n\n\n References\n\n- Robert Gregory,\n- Huidan Lin\n- Martin Mühleisen\n- Português\n- empleando adecuadamente\n- Líneas de Crédito Flexibles\n- Líneas de Liquidez a Corto Plazo\n\nSource: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2020/09/17/blog-imf-lending-during-the-pandemic-and-beyond"
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    "Authors: Robert Gregory, Huidan Lin, Martin Mhleisen",
    "Published: September 18, 2020",
    "Ante la incertidumbre sin precedentes y el grave impacto económico desencadenado por la COVID-19, el FMI continúa adaptando sus préstamos.",
    "El FMI busca establecer metas realistas, mantener la credibilidad de los programas y fomentar la identificación de los países con los programas.",
    "Hasta la fecha, el FMI ha proporcionado asistencia financiera, principalmente a través de sus instrumentos de créditos de emergencia y préstamos precautorios, a aproximadamente 80 países.",
    "Más de 30 países han expresado su interés en programas respaldados por el FMI para reconstruir sus redes de seguridad financiera y hacer frente a las consecuencias inmediatas de la pandemia.",
    "Los programas de préstamos del FMI se están adaptando —mediante la innovación y el aumento de la flexibilidad— a medida que los países pasan de la fase inicial de contención a la estabilización y, eventualmente, a la recuperación.",
    "Enfasis principal: estabilizar la economía.",
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    "Política monetaria: debe ser lo más acomodaticia posible y, al mismo tiempo, ser consciente de los riesgos de inflación.",
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    "Razón: la incertidumbre sin precedentes hace más difícil planificar las políticas y vuelve rápidamente obsoletos los objetivos.",
    "Requisito: los países deben demostrar que los recursos del FMI se están empleando adecuadamente, pese a un enfoque más holístico mientras dure la pandemia.",
    "Necesidad de agilidad: las autoridades económicas deben seguir actuando con agilidad para responder a shocks económicos y afrontar riesgos futuros.",
    "Importancia de las conversaciones periódicas entre autoridades y personal técnico del FMI sobre escenarios adversos y respuestas adecuadas de política económica, tanto en el marco de los programas como de la supervisión.",
    "Con el aumento de los niveles de deuda, más países son vulnerables a situaciones críticas causadas por el sobreendeudamiento.",
    "Cuando la sostenibilidad de la deuda es incierta:",
    "Costos y beneficios de la prórroga de vencimientos:",
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    "Instrumentos precautorios:",
    "Transición de enfoque: a medida que la incertidumbre se reduzca, la concesión de préstamos del FMI cambiará progresivamente para apoyar el restablecimiento del margen de maniobra de la política económica y la reducción de vulnerabilidades de la deuda.",
    "Reconocimiento: para la mayoría de los países, la economía tras la pandemia será diferente de la que existía antes.",
    "A medida que la recuperación se afiance y los efectos de la crisis sean más claros, los programas del FMI deberán:",
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    "Colaboración institucional:",
    "Compromiso: el FMI, junto con otros organismos socios, está comprometido a igualar los esfuerzos de gobiernos y bancos centrales para enfrentar la crisis; la ejecución eficiente de los instrumentos de préstamos del FMI seguirá siendo una parte integral.",
    "[Robert Gregory,](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?page_id=14159)",
    "[Huidan Lin](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?page_id=6729)",
    "[Martin Mühleisen](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?page_id=10595)",
    "[Português](https://www.imf.org/pt/News/Articles/2020/09/18/blog-imf-lending-during-the-pandemic-and-beyond)",
    "[empleando adecuadamente](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?p=13823)",
    "[Líneas de Crédito Flexibles](https://www.imf.org/es/About/Factsheets/Sheets/2016/08/01/20/40/Flexible-Credit-Line)",
    "[Líneas de Liquidez a Corto Plazo](https://www.imf.org/es/About/Factsheets/Sheets/2020/04/17/short-term-liquidity-line)"
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