{
  "title": "Inversión pública para la recuperación",
  "publication": "IMF Blog, October 5, 2020",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/blogs/articles/2020/10/05/blog-public-investment-for-the-recovery",
  "canonical": "https://www.imf.org/es/blogs/articles/2020/10/05/blog-public-investment-for-the-recovery",
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  "summary": "Autoría: Vitor Gaspar, Paolo Mauro, Catherine Pattillo y Raphael Espinoza.",
  "sections": [
    {
      "heading": "Resumen ejecutivo",
      "content": "- Autoría: Vitor Gaspar, Paolo Mauro, Catherine Pattillo y Raphael Espinoza.\n- La nueva edición del informe Monitor Fiscal muestra que aumentar el gasto público en economías avanzadas y de mercados emergentes podría ayudar a reactivar la actividad económica tras la crisis de la COVID-19.\n- Un aumento de la inversión pública equivalente al 1% del PIB podría:\n  - fortalecer la confianza en la recuperación e incrementar el PIB en un 2,7%,\n  - incrementar la inversión privada en un 10%,\n  - incrementar el empleo en un 1,2%,\n  - siempre que las inversiones sean de alta calidad y la actual carga de la deuda pública y privada no menoscabe la respuesta del sector privado."
    },
    {
      "heading": "Argumentos a favor de aumentar la inversión pública",
      "content": "- Situación previa y necesidades:\n  - La inversión mundial llevaba más de un decenio en niveles muy bajos antes de la pandemia.\n  - Existen necesidades acuciantes en salud, educación, seguridad de edificios, seguridad del transporte e infraestructura digital.\n- Condiciones favorables:\n  - Tasas de interés bajas a nivel mundial.\n  - Nivel de ahorro elevado y capacidad para endeudarse a un costo reducido.\n  - Inversión privada muy escasa por la fuerte incertidumbre sobre la pandemia y las perspectivas económicas.\n- Impacto directo en el empleo por tipo de gasto:\n  - Entre 2 y 8 puestos de trabajo por cada millón de dólares gastado en infraestructuras tradicionales.\n  - Entre 5 y 14 empleos por cada millón gastado en investigación y desarrollo, electricidad verde y edificios eficientes.\n- Recomendaciones de timing:\n  - Priorizar mantenimiento de infraestructuras, siempre que se considere seguro.\n  - Reconsiderar y reanudar proyectos retrasados por la crisis.\n  - Acelerar proyectos previstos para cristalizar en los próximos dos años.\n  - Concebir proyectos nuevos alineados con prioridades poscrisis."
    },
    {
      "heading": "Ejecución, calidad y riesgos",
      "content": "- Riesgos al acelerar la inversión pública:\n  - El costo de un proyecto puede aumentar hasta un 10%-15% si se ejecuta en un período de inversión especialmente elevada.\n  - Los incrementos de costos tienden a ser más altos y los proyectos sufren retrasos más prolongados cuando la inversión pública aumenta sustancialmente.\n  - Incrementos rápidos de la inversión pública acarrean riesgo de facilitar la corrupción.\n- Necesidad de fortalecer gobernanza:\n  - Mejorar la gestión gubernamental relacionada con la selección y administración de proyectos.\n  - Existe, en promedio, un margen de un tercio para mejorar la eficiencia de las infraestructuras.\n  - Referencia a libro del FMI: Well Spent: How Strong Infrastructure Governance Can End Waste in Public Investment."
    },
    {
      "heading": "Consideraciones fiscales y apoyo internacional",
      "content": "- En países con condiciones de financiamiento restrictivas:\n  - Un aumento progresivo de la inversión pública financiada mediante deuda podría ser apropiado si los riesgos de refinanciamiento y tasas de interés no suben demasiado y si los gobiernos escogen proyectos con acierto.\n  - Puede ser necesario reasignar gasto o recaudar ingresos adicionales para inversiones prioritarias.\n- Países de bajos ingresos:\n  - Necesitan ayuda de la comunidad internacional en el marco de los Objetivos de Desarrollo Sostenible para 2030.\n  - Invertir en adaptación al cambio climático es crucial para países susceptibles a inundaciones y sequías.\n  - Ayuda oficial existente: USD 10.000 millones asignados en 2018.\n  - Estimación de necesidades: USD 25.000 millones de inversión anual necesaria para las economías de bajo ingreso, según estimaciones del personal técnico del FMI."
    },
    {
      "heading": "Catalizar la inversión privada",
      "content": "- Potencial de crowding in:\n  - La inversión pública puede fortalecer la confianza de inversionistas privados en la recuperación y alentarlos a invertir al mostrar compromiso gubernamental con el crecimiento sostenible.\n  - Proyectos públicos en comunicaciones digitales, electrificación e infraestructuras de transporte facilitan la aparición de nuevas empresas.\n- Evidencia empírica:\n  - Las inversiones en sanidad y otros servicios sociales están asociadas con notables incrementos de la inversión privada en un horizonte temporal de un año.\n- Límites al multiplicador fiscal en la pandemia:\n  - El efecto del gasto público adicional en el PIB podría atenuarse porque algunos trabajos no pueden realizarse de forma segura durante la pandemia y porque las empresas tendrán menor capacidad financiera para invertir."
    },
    {
      "heading": "Conclusión y recomendaciones clave",
      "content": "- La inversión pública es un componente poderoso de los programas de estímulo para limitar las repercusiones económicas de la pandemia.\n- Prioridades de política:\n  - Aumentar inversión pública en proyectos de alta calidad, productivos, generadores de empleo y más verdes.\n  - Mantener la calidad y gobernanza de los proyectos para evitar sobrecostos, retrasos y corrupción.\n  - Coordinar financiamiento doméstico y apoyo internacional, especialmente para países de bajos ingresos y para la adaptación climática.\n- En el corto plazo, enfocar recursos en mantenimiento, reanudación y aceleración de proyectos para crear empleos ahora; en el mediano y largo plazo, orientar la inversión hacia resiliencia y sostenibilidad.\n\nInversión pública para la recuperación.\n\n---\n\n\n References\n\n- Vitor Gaspar\n- Paolo Mauro\n- Catherine Pattillo\n- Raphael Espinoza\n- Português\n- Monitor Fiscal\n- Well Spent:\n\nSource: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2020/10/05/blog-public-investment-for-the-recovery"
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    "Authors: Vitor Gaspar, Paolo Mauro, Catherine Pattillo, Raphael Espinoza",
    "Published: October 5, 2020",
    "Autoría: Vitor Gaspar, Paolo Mauro, Catherine Pattillo y Raphael Espinoza.",
    "La nueva edición del informe Monitor Fiscal muestra que aumentar el gasto público en economías avanzadas y de mercados emergentes podría ayudar a reactivar la actividad económica tras la crisis de la COVID-19.",
    "Un aumento de la inversión pública equivalente al 1% del PIB podría:",
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    "Condiciones favorables:",
    "Impacto directo en el empleo por tipo de gasto:",
    "Recomendaciones de timing:",
    "Riesgos al acelerar la inversión pública:",
    "Necesidad de fortalecer gobernanza:",
    "En países con condiciones de financiamiento restrictivas:",
    "Países de bajos ingresos:",
    "Potencial de crowding in:",
    "Evidencia empírica:",
    "Límites al multiplicador fiscal en la pandemia:",
    "La inversión pública es un componente poderoso de los programas de estímulo para limitar las repercusiones económicas de la pandemia.",
    "Prioridades de política:",
    "En el corto plazo, enfocar recursos en mantenimiento, reanudación y aceleración de proyectos para crear empleos ahora; en el mediano y largo plazo, orientar la inversión hacia resiliencia y sostenibilidad.",
    "[Vitor Gaspar](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?page_id=4533)",
    "[Paolo Mauro](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?page_id=7958)",
    "[Catherine Pattillo](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?page_id=839)",
    "[Raphael Espinoza](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?page_id=14267)",
    "[Português](https://www.imf.org/pt/News/Articles/2020/10/05/blog-public-investment-for-the-recovery)",
    "[Monitor Fiscal](https://www.imf.org/en/Publications/FM/Issues/2020/09/30/october-2020-fiscal-monitor)",
    "[Well Spent:](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?p=14045)"
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