{ "title": "Un puente hacia la recuperación económica: Cuidado con los riesgos para la estabilidad financiera", "publication": "IMF Blog, October 13, 2020", "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/blogs/articles/2020/10/13/blog-a-bridge-to-economic-recovery", "canonical": "https://www.imf.org/es/blogs/articles/2020/10/13/blog-a-bridge-to-economic-recovery", "overlayPath": "/es/blogs/articles/2020/10/13/blog-a-bridge-to-economic-recovery/index.md", "summary": "Autor: Tobias Adrian", "sections": [ { "heading": "Contexto y balance inicial", "content": "- Autor: Tobias Adrian\n- Fecha: 13 de octubre de 2020\n- Enfrentamiento de una crisis económica mundial \"solo comparable a la Gran Depresión\".\n- Medidas extraordinarias aplicadas: distensión de la política monetaria sin precedentes y un enorme apoyo fiscal en todo el planeta.\n- Efectos observados:\n - Estabilización de los mercados.\n - Impulso de la confianza de los inversionistas.\n - Mantenimiento del flujo de crédito a la economía mundial.\n - Contribución crítica para evitar un círculo vicioso entre desaceleración económica y caída de mercados financieros." }, { "heading": "Desconexión entre la economía real y los mercados financieros", "content": "- Hallazgos:\n - Importante mejora de las condiciones financieras y repunte de los precios de los activos.\n - Persistente desconexión entre mercados financieros (aumentos en valoraciones bursátiles) y débil actividad económica y alta incertidumbre de las perspectivas.\n - Posible trayectoria de cierre de la brecha: gradual si la recuperación es rápida; riesgo de decaimiento del optimismo de los inversionistas si la recuperación se demora (por ejemplo, por mayor tiempo en tener el virus bajo control).\n - Mientras los inversionistas esperen políticas de apoyo continuadas, las valoraciones podrían mantenerse elevadas; riesgo de ajuste brusco en precios de activos o estallidos periódicos de volatilidad si la recuperación se demora." }, { "heading": "Nivel de vulnerabilidad empresarial", "content": "- Hallazgos:\n - Empresas han asumido más deuda durante la paralización de la economía para afrontar escasez de liquidez.\n - Endeudamiento adicional ayudó a evitar una ola de quiebras en las primeras etapas de la crisis.\n - Muchas empresas ya tenían niveles muy elevados de deuda antes de la crisis; en algunos sectores el endeudamiento está alcanzando nuevos máximos.\n - Riesgos:\n - Los riesgos de solvencia podrían haberse desplazado hacia el futuro.\n - Presiones renovadas sobre la liquidez podrían transformarse en insolvencias, especialmente si la recuperación se demora." }, { "heading": "Resiliencia y pruebas para el sector bancario", "content": "- Hallazgos:\n - Al inicio de la crisis de la COVID-19, el sector bancario contaba con reservas de liquidez y capital más fuertes que a principios de la crisis financiera mundial.\n - Reformas de la última década han fortalecido al sector y han permitido que los bancos continúen otorgando crédito a empresas y hogares durante la pandemia.\n- Riesgos:\n - En un escenario macroeconómico adverso, algunos sistemas bancarios podrían sufrir importantes insuficiencias de capital debido al elevado número de empresas y hogares que no podrán reembolsar sus créditos (incluso después de las medidas de política desplegadas) y si la rentabilidad se tambalea." }, { "heading": "Mayor interconexión y vulnerabilidades sistémicas", "content": "- Hallazgos:\n - La magnitud sin precedentes de la crisis ha aumentado vulnerabilidades en múltiples sectores.\n - Gobiernos registraron mayores déficits fiscales para apoyar a empresas y hogares; simultáneamente, bancos y otras instituciones financieras compraron más bonos públicos.\n - Instituciones financieras no bancarias (gestores de activos y aseguradoras) desempeñan ahora un papel importante en los mercados de crédito, incluidos segmentos de mayor riesgo.\n- Riesgos:\n - Fragilidades como desajustes de liquidez y exposición al riesgo de crédito siguen siendo altas en estas instituciones.\n - En algún momento, estas fragilidades podrían propagarse por todo el sistema financiero.\n - Capacidad fiscal futura para ofrecer más apoyo podría ser más limitada." }, { "heading": "Retos de financiamiento en economías de mercados emergentes y de bajo ingreso", "content": "- Hallazgos:\n - Flexibilización mundial de condiciones financieras ha mejorado, en general, las perspectivas de flujos de inversión de cartera hacia la mayoría de las economías de mercados emergentes y ha estabilizado el acceso a financiamiento.\n - Algunos países de bajo ingreso enfrentan niveles de deuda tan elevados que afrontan situaciones críticas de sobreendeudamiento inminentes debido a costos de endeudamiento en niveles prohibitivos." }, { "heading": "Políticas recomendadas para la recuperación y etapas posteriores", "content": "- Recomendaciones inmediatas y de secuenciación:\n - Secuenciar detenidamente la respuesta para construir \"un puente seguro hacia la recuperación\".\n - Monitorear estrechamente posibles consecuencias imprevistas del apoyo sin precedentes.\n - Mantener una política monetaria laxa mientras las economías vuelvan a abrirse para sostener la recuperación.\n - Mantener apoyo en forma de liquidez, ajustando gradualmente su precio para incentivar la vuelta al financiamiento normal del mercado.\n - Disponer de un marco robusto de reestructuración de la deuda para reducir el sobreendeudamiento y resolver empresas no viables.\n - Ampliar el apoyo multilateral a los países de bajo ingreso con dificultades de financiamiento.\n- Reformas estructurales post-pandemia:\n - Establecer un programa robusto de reforma financiera para:\n - Reconstruir las reservas de capital de los bancos.\n - Fortalecer el marco regulatorio de las instituciones financieras no bancarias.\n - Aumentar la supervisión prudencial para limitar la adopción excesiva de riesgos en un entorno de tasas de interés bajas durante un largo período.\n\nFuente: Un puente hacia la recuperación económica: Cuidado con los riesgos para la estabilidad financiera — Tobias Adrian, 13 de octubre de 2020\n\n---\n\n\n References\n\n- Tobias Adrian\n- Português\n- los riesgos a corto plazo para la estabilidad financiera\n- desconexión\n\nSource: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2020/10/13/blog-a-bridge-to-economic-recovery" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/es/blogs/articles/2020/10/13/blog-a-bridge-to-economic-recovery/index.md)", "[Structured JSON version](/es/blogs/articles/2020/10/13/blog-a-bridge-to-economic-recovery/index.json)", "[Bundle manifest](/es/blogs/articles/2020/10/13/blog-a-bridge-to-economic-recovery/bundle-manifest.json)", "Authors: Tobias Adrian", "Published: October 13, 2020", "Autor: Tobias Adrian", "Fecha: 13 de octubre de 2020", "Enfrentamiento de una crisis económica mundial \"solo comparable a la Gran Depresión\".", "Medidas extraordinarias aplicadas: distensión de la política monetaria sin precedentes y un enorme apoyo fiscal en todo el planeta.", "Efectos observados:", "Hallazgos:", "Hallazgos:", "Hallazgos:", "Riesgos:", "Hallazgos:", "Riesgos:", "Hallazgos:", "Recomendaciones inmediatas y de secuenciación:", "Reformas estructurales post-pandemia:", "[Tobias Adrian](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?page_id=7910)", "[Português](https://www.imf.org/pt/News/Articles/2020/10/13/blog-a-bridge-to-economic-recovery)", "[los riesgos a corto plazo para la estabilidad financiera](https://www.imf.org/es/Publications/GFSR)", "[desconexión](https://www.imf.org/es/Publications/GFSR/Issues/2020/06/25/global-financial-stability-report-june-2020-update)" ], "alternates": { "markdown": "/es/blogs/articles/2020/10/13/blog-a-bridge-to-economic-recovery/index.md", "json": "/es/blogs/articles/2020/10/13/blog-a-bridge-to-economic-recovery/index.json", "bundleManifest": "/es/blogs/articles/2020/10/13/blog-a-bridge-to-economic-recovery/bundle-manifest.json" }, "generatedAtUtc": "2026-09-02T02:02:48.943Z" }