{
  "title": "El dinero público y el privado pueden coexistir en la era digital",
  "publication": "IMF Blog, February 19, 2021",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/blogs/articles/2021/02/18/blog-public-and-private-money-can-coexist-in-the-digital-age",
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  "summary": "El sistema monetario actual es dual: coexisten dinero de emisión pública (bancos centrales) y dinero de emisión privada (bancos, empresas de telecomunicaciones, proveedores de pagos).",
  "sections": [
    {
      "heading": "Resumen y tesis principal",
      "content": "- El sistema monetario actual es dual: coexisten dinero de emisión pública (bancos centrales) y dinero de emisión privada (bancos, empresas de telecomunicaciones, proveedores de pagos).\n- Esa dualidad aporta innovación y diversidad (sector privado) junto con estabilidad y eficiencia (sector público).\n- Con la llegada de monedas digitales de bancos centrales (CBDC), ambas formas de dinero pueden coexistir y complementarse si los bancos centrales diseñan sus monedas y modernizan marcos regulatorios."
    },
    {
      "heading": "Mecanismos que sostienen la coexistencia actual",
      "content": "- La posibilidad de convertir dinero privado en dinero del banco central a valor facial fijo es esencial para:\n  - Estabilidad.\n  - Interoperabilidad.\n  - Innovación y diversidad del dinero privado.\n- Elementos que respaldan esa convertibilidad:\n  - Regulación y supervisión sólidos.\n  - Respaldos estatales como garantía de depósitos.\n  - Función de prestamista de última instancia.\n  - Aval parcial o total de las reservas del banco central.\n- Ejemplo operativo: \"Los 10 dólares que Ana tiene en el Banco A se pueden transferir al Banco B de Roberto porque en el medio se los convierte en moneda del banco central\"."
    },
    {
      "heading": "Presiones sobre la moneda del banco central en la era digital",
      "content": "- Los CBDC combinan:\n  - Una tecnología de liquidación (almacenar y transferir valor).\n  - Una forma de dinero con funcionalidad y apariencia específicas.\n- Retos para los bancos centrales:\n  - Mantenerse al ritmo de la rápida innovación tecnológica y de las cambiantes necesidades de los usuarios.\n  - Actualizar arquitectura tecnológica (bases de datos centralizadas → libros mayores distribuidos → posibles futuras arquitecturas).\n  - Responder a demandas impredecibles: monetización en redes específicas, pagos automáticos mediante chips, nuevas características requeridas por los usuarios.\n- El sector privado continuará innovando (dinero electrónico, monedas estables), lo que aumentará la demanda por estos productos y motivará acciones regulatorias para contener riesgos."
    },
    {
      "heading": "Opciones de diseño y colaboración con el sector privado",
      "content": "- Diseñar CBDC para fomentar la innovación privada:\n  - Proveer interfaces abiertas (APIs) que permitan a desarrolladores ampliar casos de uso (automatización de pagos, búsqueda por número de teléfono, etc.).\n  - Comprobar servicios suplementarios para garantizar máxima seguridad.\n- Permitir la coexistencia de otras formas de dinero digital:\n  - Sistemas operativos paralelos o monedas digitales privadas pueden existir sin sacrificar la función de liquidación y estabilidad de la CBDC.\n  - Ejemplo de intercambio de prestaciones: una moneda digital podría sacrificar velocidad de liquidación por mayor control sobre la automatización de pagos.\n- Condiciones para que una forma privada de dinero digital sea depósito de valor estable:\n  - Que pueda canjearse por moneda del banco central (digital o no) a un valor facial fijo y cuente con el aval de la moneda del banco central.\n- Interoperabilidad y eficiencia de pago:\n  - La liquidación inmediata dentro de redes de dinero digital y la liquidación mediante movimientos correspondientes de dinero del banco central asegurarían eficiencia y interoperabilidad, como en el sistema dual actual.\n- Requisitos regulatorios y de autorización:\n  - Mecanismos de autorización y normativa para objetivos de política pública: resiliencia operacional, protección del consumidor, conducta y competencia del mercado, privacidad de datos, estabilidad prudencial.\n  - Integridad financiera apoyada por identidades digitales y políticas de datos complementarias.\n  - La asociación con bancos centrales exige alto cumplimiento regulatorio."
    },
    {
      "heading": "Escenario institucional recomendado",
      "content": "- Extender la lógica del sistema monetario dual actual a la era digital:\n  - La moneda del banco central y la regulación/supervisión seguirán anclando estabilidad y eficiencia del sistema de pagos.\n  - El dinero de emisión privada puede complementar con innovación y diversidad, posiblemente más que hoy.\n- La posición que adopte cada banco central en el continuo entre participación privada y pública dependerá de:\n  - Preferencias del país.\n  - Tecnología disponible.\n  - Eficiencia de la regulación.\n\nFuente: Tobias Adrian y Tommaso Mancini-Griffoli\n\n---\n\n\n References\n\n- Tobias Adrian\n- Tommaso Mancini-Griffoli\n- moneda sintética en el pasado\n\nSource: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2021/02/18/blog-public-and-private-money-can-coexist-in-the-digital-age"
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    "Authors: Tobias Adrian, Tommaso Mancini-Griffoli",
    "Published: February 19, 2021",
    "El sistema monetario actual es dual: coexisten dinero de emisión pública (bancos centrales) y dinero de emisión privada (bancos, empresas de telecomunicaciones, proveedores de pagos).",
    "Esa dualidad aporta innovación y diversidad (sector privado) junto con estabilidad y eficiencia (sector público).",
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    "La posibilidad de convertir dinero privado en dinero del banco central a valor facial fijo es esencial para:",
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    "Extender la lógica del sistema monetario dual actual a la era digital:",
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    "[Tobias Adrian](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?page_id=7910)",
    "[Tommaso Mancini-Griffoli](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?page_id=8202)",
    "[moneda sintética en el pasado](https://blogs.imf.org/2019/09/26/from-stablecoins-to-central-bank-digital-currencies/)"
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