## Seguir a flote: Nuevas medidas para ayudar a las empresas europeas _IMF Blog, March 2, 2021_ ## Source details **Canonical URL:** [Seguir a flote: Nuevas medidas para ayudar a las empresas europeas](https://www.imf.org/es/blogs/articles/2021/03/02/blog-staying-afloat-new-measures-to-support-european-businesses) ## Other formats - [Markdown version](/es/blogs/articles/2021/03/02/blog-staying-afloat-new-measures-to-support-european-businesses/index.md) - [Structured JSON version](/es/blogs/articles/2021/03/02/blog-staying-afloat-new-measures-to-support-european-businesses/index.json) - [Bundle manifest](/es/blogs/articles/2021/03/02/blog-staying-afloat-new-measures-to-support-european-businesses/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Authors: Alfred Kammer, Laura Papi - Published: March 2, 2021 --- ### Contexto y situación al inicio de 2021 - Buena parte de Europa entró en 2021 con nuevos confinamientos y una débil actividad económica, mientras comenzaban a distribuirse vacunas eficaces. - Los programas públicos destinados a proteger vidas y medios de vida han proporcionado ayudas de emergencia vitales, protegiendo la estructura de la economía y el ingreso de los trabajadores. - Las políticas de respaldo masivas salvaron a millones de empresas europeas y, con ellas, más de 30 millones de puestos de trabajo. ### Efecto de las políticas de respaldo sobre empresas y crédito - Los sistemas de mantenimiento del empleo llegaron a beneficiar a 54 millones de personas en su momento álgido. - La liquidez proporcionada a las empresas evitó una cascada de quiebras y permitió que los bancos siguieran concediendo préstamos en lugar de amplificar la crisis con una contracción del crédito. - Un estudio de personal técnico del FMI que abarca 26 países europeos (21 de ellos, miembros de la UE) estima que sin políticas de respaldo: - el porcentaje de empresas ilíquidas en Europa habría sido más del doble, y - el porcentaje de empresas insolventes casi se habría duplicado para el final de 2020. ### Déficit de capital persistente - Se estima que, hasta ahora, las ayudas públicas han cubierto el 60% de las necesidades de liquidez de las empresas europeas derivadas del shock de la COVID-19. - Las ayudas públicas han cubierto solo el 30% de los déficits de capital (la diferencia entre la deuda de una sociedad y sus activos). - Incluso con ayudas de esta magnitud, se estima que el porcentaje de empresas insolventes sobre el total se ha incrementado en 6 puntos porcentuales. - Los déficits de capital son mayores en microempresas y pequeñas empresas: - las políticas actuales absorben solo una cuarta parte de sus déficits de capital, frente a más de dos quintos en el caso de las grandes empresas. - Sin respaldo de capital adicional, están en peligro 15 millones de empleos. - Estimación de coste para paliar el déficit de capital y proporcionar fondos propios suficientes: entre 2% y 3% del PIB, centrándose exclusivamente en las empresas que eran solventes antes de la COVID-19. - Se necesita la participación tanto del sector privado como del público. ### Limitaciones de la liquidez y necesidad de reorientación hacia capital - La liquidez de respaldo incrementa la deuda y no puede subsanar los déficits de capital. - Las autoridades deberán reorientar las ayudas: pasar del respaldo de liquidez a apoyo en términos de capital para empresas con buenas perspectivas pospandemia. - Dificultades operativas de los programas de recapitalización públicos: - el sector público no está bien posicionado para evaluar la viabilidad de un gran número de pequeñas empresas ni para supervisar sus resultados; - riesgos de selección adversa (ayudas más atractivas para empresas «malas») y riesgo moral (gestión deficiente tras recibir ayudas estatales); - la focalización de las ayudas será vital y probablemente requerirá mecanismos más complejos, reduciendo el aprovechamiento y la agilidad; - es difícil conseguir la contribución del sector privado. ### Principio fundamental: participación de bancos e inversores privados - Lograr la participación de los bancos, que conocen a sus clientes y evalúan diariamente planes de negocio, ayuda a corregir la selección adversa. - Incentivar la aportación de capital por parte de inversionistas privados mitiga el riesgo moral. - Ejemplos de mecanismos propuestos: - Programa de préstamos participativos subordinados propuesto por Francia: papel fundamental para los bancos, que seleccionarán empresas viables y retendrán una parte de estos préstamos en sus balances, garantizando que asuman parte del riesgo. - Programa para pequeñas y medianas empresas propuesto por Italia: se fomentan mediante incentivos fiscales las inyecciones de capital privado; la contribución del Estado está limitada a una fracción del capital aportado por inversionistas privados, que tienen que mantener la inversión varios años. - Programa de apoyo a las pequeñas empresas de Irlanda: obliga a los inversionistas a realizar aportaciones suficientes y compartir la carga; prevé que Enterprise Ireland evalúe los planes de las empresas para restaurar su viabilidad a largo plazo con la ayuda de evaluaciones del mercado. ### Medidas adicionales y beneficios para la recuperación - Para empresas que necesiten reestructurar su deuda o liquidarse, deben mejorarse: - las reestructuraciones extrajudiciales de deuda, y - los regímenes de insolvencia. - Reforzar la salud de las empresas evitará un «círculo vicioso» entre el sector real y el sector financiero europeos. - Empresas más sanas generarán más empleo. - Medidas complementarias para apoyar la reactivación del empleo y la productividad: - mejorar competencias, capacitación y programas de búsqueda de empleo para quienes han sido despedidos; - invertir en las transiciones verde y digital para impulsar la resiliencia y la productividad. - Esta línea de acción garantizará una recuperación fuerte y duradera tras la pandemia. *Seguir a flote: Nuevas medidas para ayudar a las empresas europeas, Alfred Kammer y Laura Papi, 2 de marzo de 2021.* --- _Source: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2021/03/02/blog-staying-afloat-new-measures-to-support-european-businesses_