## De las vacunas a la recuperación en forma de V en Europa _IMF Blog, April 14, 2021_ ## Source details **Canonical URL:** [De las vacunas a la recuperación en forma de V en Europa](https://www.imf.org/es/blogs/articles/2021/04/14/blog-eur-reo-0421) ## Other formats - [Markdown version](/es/blogs/articles/2021/04/14/blog-eur-reo-0421/index.md) - [Structured JSON version](/es/blogs/articles/2021/04/14/blog-eur-reo-0421/index.json) - [Bundle manifest](/es/blogs/articles/2021/04/14/blog-eur-reo-0421/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Authors: Alfred Kammer - Published: April 14, 2021 --- ### Resumen inicial - Transcurrido un año desde el inicio de la pandemia, Europa enfrenta nuevas olas de contagios y nuevos confinamientos, pero ahora dispone de vacunas seguras y eficaces. - El ritmo de vacunación todavía es lento, aunque se vislumbra el final de la pandemia. - La recuperación económica en Europa es vacilante y desigual: la producción industrial ha vuelto a niveles anteriores a la pandemia, mientras que el sector servicios sigue en contracción. ### Perspectivas de crecimiento - Proyección de crecimiento para este año: repunte del 4,5% este año. - Proyección de crecimiento para 2022: 3,9%, asumiendo amplia disponibilidad de vacunas este año y el próximo. - Resultado: el crecimiento situará el producto de Europa de nuevo en su nivel anterior a la pandemia, pero no en la trayectoria esperada previa a la crisis. ### Riesgos principales y secuelas económicas - Riesgos inmediatos: mutaciones del virus y retrasos en las vacunaciones. - Preocupación a mediano plazo: secuelas económicas (producto que nunca llega a recuperarse) debidas a: - Desviaciones en educación y capacitación de los trabajadores que no se recuperan. - Inversiones productivas aplazadas que permanecen aparcadas. - Recursos que permanecen en sectores en declive en lugar de moverse hacia sectores en expansión. ### Prioridad: estimular la producción y distribución de vacunas - Prioridad número uno: estimular la producción de vacunas, por ser fundamental para Europa y el mundo, dado que Europa es centro de producción y exportación de vacunas. - El aumento del ritmo de producción deberá complementarse con esfuerzos nacionales para distribuir con rapidez las vacunas desde las fábricas hasta la población. ### Políticas económicas: continuidad y reorientación del apoyo - Continuar el apoyo a la recuperación económica para reducir las secuelas sobre personas y empresas. - Mayor papel de la política fiscal en economías donde la política monetaria es menos eficaz debido a tasas de interés en sus niveles más bajos. Políticas específicas y su reorientación: - Políticas del mercado laboral: - En su punto máximo, las políticas de conservación del empleo mantuvieron 68 millones de puestos de trabajo. - Mantener estas políticas mientras la actividad económica siga débil, y desplazar gradualmente el apoyo hacia: - Ayuda a trabajadores en la búsqueda de nuevas oportunidades en sectores emergentes. - Políticas que fomenten la búsqueda de empleo. - Mejora de programas de capacitación y reconversión profesional. - Subsidios focalizados a la contratación. - Políticas de apoyo al sector empresarial: - Dirigirse más a las empresas viables y centrarse en fortalecer la solvencia en lugar de proporcionar solo liquidez. - Estimación (con datos del cuarto trimestre de 2020): las empresas viables requerirán un aumento de capital equivalente al 2-3% del PIB para seguir siendo solventes, con 15 millones de empleos en riesgo. - Políticas financieras: - Facilitar que los bancos mantengan el flujo de crédito. - Aprovisionar adecuadamente los préstamos en mora a medida que finalizan las medidas relacionadas con la crisis. - Dar tiempo a los bancos para reponer las reservas de capital. ### Inyección de refuerzo fiscal (escenario analizado) - Propuesta: apoyo adicional fijado en un nivel del 3% del PIB en 2021−22. - Componentes posibles: - Transferencias dirigidas a hogares necesitados. - Subsidios a la contratación para reintegrar a los desempleados con mayor rapidez. - Créditos fiscales temporales a la inversión para adelantar la inversión privada. - Mecanismos de apoyo en forma de capital para empresas viables que necesiten capital. - Características del paquete: bien focalizado y temporal, combinando estímulo de la demanda y de la oferta, no un aumento indiscriminado y permanente del gasto. - Impacto estimado: - Podría aumentar el PIB aproximadamente un 2% de aquí a finales de 2022. - A mediano plazo, los efectos colaterales sobre la oferta de estas medidas podrían recortar en más de la mitad el impacto de las secuelas. - Costos bajos en comparación con los beneficios. - Ofrecería mayor apoyo a los hogares de bajo ingreso y menores efectos colaterales que un estímulo monetario adicional. - Situaría la inflación más cerca de su meta en muchos países y contribuiría a reconstruir el espacio de la política monetaria. ### Transformación estructural y Next Generation EU - Reorganizar el apoyo fiscal para acelerar la transformación de la economía mediante inversión en infraestructuras, sobre todo en tecnologías verdes y digitales. - Mención del instrumento Next Generation EU: proporcionará apoyo centralizado a los Estados miembros, más de la mitad en forma de donaciones. - Efecto: el programa acelerará el crecimiento y aumentará la productividad, especialmente si se combina con reformas estructurales que promuevan el crecimiento. ### Conclusión - Con esfuerzos en producción y distribución de vacunas, apoyo continuado para salvar vidas y proteger medios de subsistencia, y políticas innovadoras para combatir las secuelas económicas, Europa puede lograr una "recuperación en forma de V" que sea más justa, más verde, más inteligente y más resiliente. *Alfred Kammer, 14 de abril de 2021 — BLOG DEL FMI* --- ## References - [Português](https://www.imf.org/pt/News/Articles/2021/04/14/blog-eur-reo-0421) - [Las políticas de apoyo al sector empresarial](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?p=15083) - [facilitando que los bancos mantengan el flujo de crédito](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?p=15253) - [Perspectivas económicas regionales para Europa](https://www.imf.org/en/Publications/REO/EU/Issues/2021/04/12/regional-economic-outlook-for-europe) _Source: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2021/04/14/blog-eur-reo-0421_