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  "title": "La credibilidad es fundamental para las finanzas públicas",
  "publication": "IMF Blog, October 7, 2021",
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  "summary": "Desde el comienzo de la pandemia de COVID-19, los gobiernos han proporcionado estímulos fiscales amplios que han elevado la deuda pública a máximos históricos, si bien se espera que disminuya ligeramente en los próximos años.",
  "sections": [
    {
      "heading": "Resumen general",
      "content": "- Desde el comienzo de la pandemia de COVID-19, los gobiernos han proporcionado estímulos fiscales amplios que han elevado la deuda pública a máximos históricos, si bien se espera que disminuya ligeramente en los próximos años.\n- Atender la emergencia sanitaria sigue siendo la prioridad; el momento para reducir déficit y deuda depende de condiciones específicas de cada país.\n- Las tasas de interés han sido muy bajas en todo el mundo, pero no hay garantía de que esto continúe."
    },
    {
      "heading": "Mayor previsibilidad: credibilidad fiscal y costo del financiamiento",
      "content": "- El compromiso con la solidez fiscal, junto con reglas e instituciones creíbles, facilita las decisiones de política fiscal y puede abaratar el financiamiento del déficit.\n- Evidencia cuantitativa:\n  - Si los planes presupuestarios son plausibles (valorándose por el grado en que las proyecciones de analistas profesionales se acercan a los anuncios oficiales), los costos de financiamiento pueden sufrir una caída temporal de hasta 40 puntos básicos.\n- Beneficios de la credibilidad:\n  - Facilita y abarata el financiamiento.\n  - Gana tiempo y limita los daños de la estabilización de la deuda.\n  - Incluso si un gobierno no pide prestado en los mercados, la credibilidad fiscal puede atraer inversión privada y favorecer la estabilidad macroeconómica.\n- Medidas para indicar compromiso con la sostenibilidad:\n  - Aplicación de reformas fiscales estructurales (por ejemplo, reforma de las prestaciones o las pensiones).\n  - Adopción de normas presupuestarias y creación de instituciones que promuevan la prudencia fiscal."
    },
    {
      "heading": "Incremento no deseado de la deuda: riesgos y mitigación",
      "content": "- Los aumentos de deuda pueden superar las previsiones del escenario de referencia; los estudios indican saltos típicos de:\n  - entre el 12% y el 16% del PIB en períodos de pronóstico de 5 años.\n- Factores subyacentes a estos shocks negativos:\n  - Resultados desalentadores del crecimiento del PIB a mediano plazo.\n  - Otros impulsores de la deuda, como rescates de empresas y depreciación del tipo de cambio.\n  - Un número récord de préstamos, garantías y otras medidas relacionadas con la COVID-19 que elevan riesgos fiscales.\n- Impacto en reglas e instituciones fiscales:\n  - Estos shocks ejercen presiones sobre presupuestos e instituciones fiscales; la flexibilidad de las reglas es necesaria para permitir aumentos del déficit cuando haga falta.\n- Diseño de estrategias de mitigación de riesgos:\n  - Criterios que restrinjan la admisibilidad de prestatarios.\n  - Límites al volumen y al vencimiento de los préstamos.\n  - Estas medidas permiten reducir riesgos o, si se materializan, limitar los costos fiscales.\n  - Los planes deben garantizar una firme reducción de la deuda en épocas de bonanza para poder volver a proporcionar apoyo fiscal en el futuro."
    },
    {
      "heading": "Reglas e instituciones presupuestarias: objetivos y evidencia",
      "content": "- Tres objetivos principales de un conjunto robusto de reglas e instituciones:\n  - la sostenibilidad,\n  - la estabilización económica,\n  - y, en el caso de las normas fiscales, la simplicidad.\n- Evidencia sobre efectividad de reglas numéricas:\n  - Los países que aplican reglas de endeudamiento suelen poder revertir saltos de la deuda por un monto del 15% del PIB en unos 10 años, si no se producen nuevos shocks, bastante más rápido que los países que no aplican esta clase de reglas.\n  - Las reglas numéricas complementan los indicadores tradicionales usando otros indicadores como el gasto en intereses o el patrimonio neto del gobierno.\n- Normas de procedimiento:\n  - Ofrecen mayor flexibilidad que las reglas numéricas, pero pueden ser más difíciles de comunicar y monitorear en ausencia de metas numéricas y sin instituciones presupuestarias sólidas.\n- Transparencia y comunicación:\n  - El compromiso con la disciplina presupuestaria y la comunicación clara de prioridades de política, respaldado por la transparencia del ingreso y el gasto público, compensa y refuerza la credibilidad.\n  - En 2020 muchos países suspendieron sus reglas fiscales para incrementar el gasto social y de salud en respuesta a la pandemia; la cobertura mediática de estas suspensiones fue más positiva en lugares con mayor transparencia fiscal.\n- Marco fiscal eficaz:\n  - La solidez de reglas e instituciones, junto con claridad en las comunicaciones y transparencia, aumenta la credibilidad, mejora el acceso al crédito y asegura mayor margen de maniobra en crisis.\n  - Los marcos fiscales solo son eficaces si cuentan con respaldo político suficiente, pero sirven para centrar el debate y alcanzar consenso político sobre políticas fiscales creíbles.\n\nFuente: La credibilidad es fundamental para las finanzas públicas (página de resumen).\n\n---\n\n\n References\n\n- Português\n- disminuya ligeramente en los próximos años\n- poder volver a proporcionar apoyo fiscal en el futuro\n\nSource: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2021/10/07/blog-when-it-comes-to-public-finances-credibility-is-key"
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    "Authors: Raphael Espinoza, Vitor Gaspar, Paolo Mauro",
    "Published: October 7, 2021",
    "Desde el comienzo de la pandemia de COVID-19, los gobiernos han proporcionado estímulos fiscales amplios que han elevado la deuda pública a máximos históricos, si bien se espera que disminuya ligeramente en los próximos años.",
    "Atender la emergencia sanitaria sigue siendo la prioridad; el momento para reducir déficit y deuda depende de condiciones específicas de cada país.",
    "Las tasas de interés han sido muy bajas en todo el mundo, pero no hay garantía de que esto continúe.",
    "El compromiso con la solidez fiscal, junto con reglas e instituciones creíbles, facilita las decisiones de política fiscal y puede abaratar el financiamiento del déficit.",
    "Evidencia cuantitativa:",
    "Beneficios de la credibilidad:",
    "Medidas para indicar compromiso con la sostenibilidad:",
    "Los aumentos de deuda pueden superar las previsiones del escenario de referencia; los estudios indican saltos típicos de:",
    "Factores subyacentes a estos shocks negativos:",
    "Impacto en reglas e instituciones fiscales:",
    "Diseño de estrategias de mitigación de riesgos:",
    "Tres objetivos principales de un conjunto robusto de reglas e instituciones:",
    "Evidencia sobre efectividad de reglas numéricas:",
    "Normas de procedimiento:",
    "Transparencia y comunicación:",
    "Marco fiscal eficaz:",
    "[Português](https://www.imf.org/pt/News/Articles/2021/10/07/blog-when-it-comes-to-public-finances-credibility-is-key)",
    "[disminuya ligeramente en los próximos años](https://blog-dialogoafondo.imf.org/?p=15457)",
    "[poder volver a proporcionar apoyo fiscal en el futuro](https://blogs.imf.org/2016/08/26/an-argument-for-paying-down-public-debt/)"
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