## La vigorosa recuperación de América Latina está perdiendo ímpetu y las necesidades de reforma se hacen evidentes

_IMF Blog, January 31, 2022_

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**Canonical URL:** [La vigorosa recuperación de América Latina está perdiendo ímpetu y las necesidades de reforma se hacen evidentes](https://www.imf.org/es/blogs/articles/2022/01/31/blog-latin-america-strong-recovery-is-losing-momentum-underscoring-reform-needs)

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## Bibliographic details
- Authors: Ilan-Goldfajn, Anna Ivanova, Jorge Roldos
- Published: January 31, 2022

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### Recuperación y proyecciones de crecimiento
- Tras el colapso económico de 2020, se estima que el crecimiento de la región se reactivó hasta alcanzar un 6,8 por ciento en 2021.
- Para 2022, se prevé que el crecimiento disminuirá a 2,4 por ciento, una rebaja respecto del pronóstico de 3 por ciento de octubre de 2021.
- Factores que impulsaron la recuperación en 2021:
  - Sólido crecimiento de los socios comerciales.
  - Alza de los precios de las materias primas.
  - Favorables condiciones de financiamiento externo.
  - Progreso de la inmunización.
  - Continuación del respaldo fiscal en algunos países (por ejemplo, Chile y Colombia).
  - Acumulación de ahorros en 2020.
- Factores que contribuyen a la desaceleración en 2022:
  - Retorno a niveles del PIB previos a la pandemia.
  - Enfriamiento de las economías china y estadounidense.
  - Continuas interrupciones del suministro de insumos y trabajo.
  - Endurecimiento de las condiciones monetarias y de financiamiento.
  - Aparición de la variante ómicron.

### Escalada de precios e inflación
- En las economías más grandes de la región (Brasil, Chile, Colombia, México y Perú), los precios subieron 8,3 por ciento en 2021, el salto más grande de los 15 últimos años.
- Inflación subyacente (excluye alimentos y energía): 6,3 por ciento en 2021.
- Promedio observado en otros mercados emergentes para comparación: 5,3 por ciento.
- Inflación subyacente por país (2021):
  - Brasil: 7,2 por ciento.
  - Chile: 6,4 por ciento.
  - México: 5,9 por ciento.
- Factores que han contribuido a la inflación:
  - Escalada de los precios de los alimentos y la energía.
  - Aumento de los precios de las materias primas y las importaciones, en parte por perturbaciones del suministro mundial.
  - Depreciaciones de los tipos de cambio.
  - Activación de la demanda reprimida entre consumidores y reorientación del gasto en servicios hacia bienes.
  - Presiones salariales y prácticas de indexación en algunos países.

### Respuesta de la política monetaria
- Los grandes bancos centrales reaccionaron de manera rápida y decisiva ante la drástica alza de precios al consumidor.
- En Brasil, Chile, Colombia, México y Perú, las tasas de política monetaria subieron entre 1,25 puntos porcentuales y 7,25 puntos porcentuales en el curso de 2021.
- Observaciones sobre expectativas inflacionarias:
  - El incremento de las tasas ha contribuido a mantener ancladas las expectativas inflacionarias de largo plazo.
  - Las expectativas inflacionarias a corto plazo son elevadas, lo que sugiere la necesidad de vigilancia y posibles nuevas acciones de política.
- Recomendaciones de conducta para bancos centrales:
  - Si la inflación amenaza con desanclar expectativas, subir más las tasas de política monetaria para demostrar compromiso con las metas de inflación.
  - Acompañar ajustes con comunicación clara y transparente.

### Incertidumbres y riesgos externos e internos
- Persistente incertidumbre por la evolución de la pandemia que ensombrece la recuperación global y regional.
- Riesgos adicionales:
  - Presiones inflacionarias en Estados Unidos y en la región que podrían requerir un repliegue más rápido de la política monetaria acomodaticia.
  - Posible cambio de actitud de los inversionistas frente al riesgo y endurecimiento de las condiciones financieras internas y externas.
- Medidas sugeridas para prepararse ante un endurecimiento de la política monetaria estadounidense:
  - Prolongar los vencimientos de la deuda pública.
  - Reducir las necesidades de renovación de créditos en el ámbito fiscal.
  - Limitar la acumulación de descalces de monedas en los balances del sector financiero en la medida de lo posible.

### Grandes retos estructurales y recomendaciones de política
- Tres retos simultáneos para los países de la región:
  - Asegurar la sostenibilidad de las finanzas públicas.
  - Incrementar el crecimiento potencial.
  - Promover la cohesión social y corregir las inequidades sociales.
- Contexto adicional:
  - La pandemia siguió a un año de disturbios sociales acumulados durante años de estancamiento tras el boom de las materias primas.
  - Un apretado calendario electoral aumenta el riesgo de disturbios sociales; es necesario abordar la desigualdad.
- Recomendaciones generales:
  - Comenzar ya a elaborar una estrategia exhaustiva para enfrentar los retos y cultivar un consenso social en torno a esa estrategia.
  - Aprovechar la oportunidad para reavivar los motores del crecimiento y trabajar hacia una región más próspera, sostenible e inclusiva.

_Artículo: La vigorosa recuperación de América Latina está perdiendo ímpetu y las necesidades de reforma se hacen evidentes (31 de enero de 2022)._

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## References

- [inflación](https://blogs.imf.org/2021/11/16/latin-americas-inflation-challenge/)
- [Perspectivas económicas: Las Américas](https://www.imf.org/en/Publications/REO/WH/Issues/2021/10/21/Regional-Economic-Outlook-October-2021-Western-Hemisphere)

_Source: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2022/01/31/blog-latin-america-strong-recovery-is-losing-momentum-underscoring-reform-needs_