## La peligrosa carga de la deuda a nivel mundial requiere una cooperación enérgica _IMF Blog, March 9, 2022_ ## Source details **Canonical URL:** [La peligrosa carga de la deuda a nivel mundial requiere una cooperación enérgica](https://www.imf.org/es/blogs/articles/2022/04/11/blog041122-dangerous-global-debt-burden-requires-decisive-cooperation) ## Other formats - [Markdown version](/es/blogs/articles/2022/04/11/blog041122-dangerous-global-debt-burden-requires-decisive-cooperation/index.md) - [Structured JSON version](/es/blogs/articles/2022/04/11/blog041122-dangerous-global-debt-burden-requires-decisive-cooperation/index.json) - [Bundle manifest](/es/blogs/articles/2022/04/11/blog041122-dangerous-global-debt-burden-requires-decisive-cooperation/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Authors: Vitor Gaspar, Ceyla Pazarbasioglu - Published: March 9, 2022 --- ### Resumen y contexto - La guerra en Ucrania y la pandemia persistente han agravado una ya elevada vulnerabilidad de la deuda soberana. - El respaldo económico durante la pandemia estabilizó mercados financieros y relajó condiciones crediticias y de liquidez, contribuyendo a la recuperación económica y financiera. - Ahora se requiere con urgencia mejorar la transparencia de la deuda y reforzar los marcos y políticas de gestión de la deuda para reducir riesgos. ### Magnitud y evolución de la deuda - Durante la pandemia, el crecimiento del déficit y la acumulación de deuda fueron mucho más rápidos que en los primeros años de otras recesiones históricas (incluidas la Gran Depresión y la crisis financiera mundial). - Según la Base de datos sobre la deuda mundial del FMI: - El endeudamiento aumentó en 2020 nada menos que 28 puntos porcentuales, alcanzando el 256% del producto interno bruto. - Aproximadamente la mitad de este incremento puede atribuirse a los gobiernos; el resto, a las sociedades no financieras y los hogares. - Actualmente, la deuda pública representa cerca del 40% del total mundial, el porcentaje más elevado en casi seis décadas. - Alrededor de un 60% de los países de bajo ingreso ya se encuentran en una situación crítica por sobreendeudamiento o corren riesgo de caer en ella. - En las economías avanzadas, se prevé que para 2024 la actividad económica, el saldo fiscal primario, el gasto y los ingresos vuelvan a situarse en niveles cercanos a las proyecciones previas a la pandemia. ### Desafíos y riesgos emergentes - Hasta hace poco, los reducidos costos del servicio de la deuda mitigaban la preocupación por los niveles récord de deuda pública en economías avanzadas debido a: - Tasas de interés nominales muy reducidas (en algunos casos cercanas a cero o negativas). - Tasas de interés reales neutrales en marcada tendencia a la baja en diversas economías. - El aumento de la percepción del riesgo y las perspectivas de contracción monetaria han vuelto a situar las vulnerabilidades de la deuda en el punto de mira. - Riesgos clave: - Un nivel cada vez más alto de deuda puede provocar un ensanchamiento de los diferenciales de las tasas de interés en países con fundamentos económicos más débiles. - Aunque sorpresas inflacionarias pueden reducir la relación deuda/PIB a corto plazo, una inflación persistente y volátil puede, en última instancia, aumentar los costos de financiamiento, especialmente en países con títulos de deuda a corto plazo. - Las economías emergentes y de bajo ingreso enfrentan pérdidas de PIB e ingresos persistentes, con gasto primario que se mantendrá en niveles persistentemente reducidos como consecuencia de la pandemia. - La fuerte subida de los precios de la energía y los alimentos presiona a los más pobres; los alimentos representan hasta un 60% del consumo de los hogares en los países de bajo ingreso. - Las condiciones financieras mundiales se tornan más restrictivas por alzas de tasas de interés de bancos centrales, y en muchos mercados emergentes los diferenciales de los bonos soberanos ya superan los niveles prepandémicos. - La disminución de los préstamos externos provenientes de China agrava la escasez de crédito. ### Necesidad de un enfoque colaborativo internacional - Se prevé que las reestructuraciones de la deuda sean cada vez más frecuentes y más complejas por la mayor diversidad del panorama acreedor. - Es necesario dotarse de mecanismos para llevar a cabo reestructuraciones de forma ordenada, beneficiosas para acreedores y deudores. - En relación con los países de bajo ingreso: - La Iniciativa de Suspensión del Servicio de la Deuda venció a finales de 2021. - El Marco Común del Grupo de los Veinte para el tratamiento de la deuda más allá de la ISSD todavía no ha dado los frutos esperados y precisa mejoras. - Se deben examinar distintas opciones para prestar ayuda a economías emergentes y en desarrollo que no cumplen los criterios de admisibilidad del Marco Común pero que probablemente se beneficiarían de un enfoque colaborativo. - Si se improvisa, se incrementarán los costos y riesgos para deudores y acreedores y, en términos más generales, para la estabilidad y prosperidad mundial; los hogares más pobres serán los más afectados. - Con riesgos para la deuda soberana en un nivel elevado y limitaciones financieras, conviene adoptar un enfoque colaborativo a nivel mundial para resolver de forma ordenada los problemas que genera la deuda y evitar incumplimientos innecesarios, equilibrando las opiniones e intereses de deudores y acreedores. ### Rol del FMI y recomendaciones de política - El FMI seguirá ayudando a abordar las raíces de estos niveles peligrosos de deuda mediante asesoramiento de política y actividades de fortalecimiento de capacidades. - Recomendaciones implícitas en el análisis: - Mejorar la transparencia de la deuda. - Reforzar marcos y políticas de gestión de la deuda. - Diseñar y aplicar mecanismos colaborativos internacionales para reestructuraciones ordenadas. - Considerar apoyo adicional (donaciones y financiamiento en condiciones muy favorables) para países de bajo ingreso que importan combustibles y alimentos y enfrentan urgentes necesidades humanitarias. ### Autores y responsabilidades - Vitor Gaspar: Director del Departamento de Finanzas Públicas del FMI; antecedentes profesionales incluyen Ministro de Estado y Hacienda de Portugal durante 2011–13, dirección de la Oficina de Asesores de Política Europea de la Comisión Europea durante 2007–10, y director general de investigación en el Banco Central Europeo de 1998 a 2004. Formación: doctorado y agregado posdoctoral en Economía de la Universidade Nova de Lisboa; estudios en la Universidade Católica Portuguesa. - Ceyla Pazarbasioglu: Directora del Departamento de Estrategia, Políticas y Evaluación del FMI; dirige la labor de dirección estratégica del FMI, el diseño, aplicación y evaluación de las políticas del FMI, y supervisa las interacciones del FMI con otros organismos internacionales. *Fuente: La peligrosa carga de la deuda a nivel mundial requiere una cooperación enérgica (blog por Vitor Gaspar y Ceyla Pazarbasioglu).* --- ## References - [problemas de coordinación más complejos](https://blogs.imf.org/2022/04/07/restructuring-debt-of-poorer-nations-requires-more-efficient-coordination/) _Source: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2022/04/11/blog041122-dangerous-global-debt-burden-requires-decisive-cooperation_