## La gestión del gobierno fiscal en Europa: una propuesta del FMI

_IMF Blog, September 12, 2022_

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**Canonical URL:** [La gestión del gobierno fiscal en Europa: una propuesta del FMI](https://www.imf.org/es/blogs/articles/2022/09/05/european-fiscal-governance-a-proposal-from-the-imf)

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## Bibliographic details
- Authors: Vitor Gaspar, Alfred Kammer, Ceyla Pazarbasioglu
- Published: September 12, 2022

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### Resumen ejecutivo
- Publicación: 12 de septiembre de 2022
- Autores: Vitor Gaspar, Alfred Kammer, Ceyla Pazarbasioglu
- Contexto: Fuerte endeudamiento y crecientes tasas de interés que complican la tarea de atender prioridades como los drásticos aumentos del costo de vida y la emergencia climática.
- Mensaje central: Modernizar las reglas fiscales de la UE para dotarlas de flexibilidad y reforzar la sostenibilidad fiscal, evitando crisis de deuda y creando reservas fiscales en períodos de normalidad.

### Evaluación del marco actual y problemas detectados
- Efectos positivos:
  - Las reglas han aumentado la conciencia pública de que los déficits deberían situarse por debajo de 3% del producto interno bruto, mejorando la rendición de cuentas.
- Limitaciones y fallos:
  - Las reglas no han impedido acumulaciones desaconsejables de deuda pública y riesgos para la sostenibilidad fiscal en algunos países.
  - Flojo cumplimiento atribuido a:
    - Debilidad de las instituciones nacionales.
    - Presiones políticas.
    - Fuertes shocks negativos.
    - Diseño que fija topes a los déficits en épocas malas sin suficientes incentivos para constituir defensas en épocas buenas.
  - Marco poco eficaz para estabilizar el producto y carente de herramientas para suministrar bienes públicos comunitarios.
- Evento relevante: En respuesta a la pandemia, en marzo de 2020 la Comisión Europea activó la cláusula general de escape para permitir desviaciones temporales de las reglas fiscales de la UE.
- Riesgo fiscal agregado: El aumento de los déficits ha elevado los niveles de deuda incluso más allá del nivel de referencia fijado por el Tratado de Maastricht de 60% del PIB en muchos países.

### Propuesta del FMI: tres pilares interconectados
- Pilar 1 — Reglas fiscales a nivel de la UE basadas en riesgos:
  - Mantener los valores de referencia de déficit de 3% y deuda de 60%.
  - Ritmo y alcance de los ajustes fiscales dependerían del grado de los riesgos fiscales, detectados mediante un análisis de sostenibilidad de la deuda con una metodología común.
  - Nuevo e independiente Consejo Fiscal Europeo (CFE) desarrollaría la metodología en consulta con otras partes interesadas.
  - Requerimiento para países con mayores riesgos fiscales: converger hacia un saldo global fiscal igual a cero o positivo en los próximos tres a cinco años.
  - Países con menores riesgos y deuda por debajo de 60% tendrían más flexibilidad, pero deben considerar los riesgos al formular sus planes.
  - Marco incentivaría la constitución de reservas fiscales para responder a shocks adversos y aplicar políticas contracíclicas.
- Pilar 2 — Fortalecimiento de las instituciones fiscales nacionales:
  - Todos los países de la UE adoptarían marcos fiscales a mediano plazo y fijarían topes plurianuales de gasto anual coherentes con su ancla de saldo global para el período.
  - Los consejos fiscales nacionales independientes desempeñarían un papel más protagónico: realizar o avalar proyecciones macroeconómicas, evaluar riesgos fiscales y garantizar coherencia de topes de gasto y planes fiscales.
  - La Comisión Europea seguiría supervisando y el CFE funcionaría como nodo central de la red de consejos nacionales, promoviendo buenas prácticas y aportando una voz independiente sobre riesgos de deuda y ejecución del marco.
- Pilar 3 — Capacidad fiscal de la UE bien formulada:
  - Dos funciones clave:
    - Mejorar la estabilización macroeconómica, especialmente cuando la política monetaria opera en su límite inferior efectivo.
    - Facilitar el suministro de bienes públicos a nivel de la UE (por ejemplo, infraestructura para el cambio climático y la seguridad energética).
  - Urgencia incrementada por la transición verde y preocupaciones comunes sobre seguridad.
  - Un fondo dedicado exclusivamente a la inversión climática es un aspecto importante de la propuesta.

### Diseño institucional y cohesión entre niveles
- La propuesta es un conjunto de elementos interrelacionados que busca:
  - Promover reforma eficaz mediante fortalecimiento recíproco entre reglas de la UE y aplicación nacional.
  - Aumentar la identificación de los países con sus reglas y la alineación de los marcos nacionales con las reglas de la UE.
  - Asignar mayor rol a las instituciones fiscales independientes y modernizar sustancialmente los marcos nacionales.

### Plazo político y recomendación de acción
- Urgencia: La reforma del marco fiscal de la UE "no puede esperar" dada la extraordinaria incertidumbre económica y los desafíos fiscales.
- Oportunidad: Mantener activada la cláusula general de escape durante 2023 ofrece una oportunidad para reformar el marco sin tener que regresar de inmediato a las antiguas reglas.
- Advertencia: Más demoras obligarían a los países a retomar las viejas reglas, con los problemas asociados.

*Fuente: La gestión del gobierno fiscal en Europa: una propuesta del FMI — Vitor Gaspar, Alfred Kammer, Ceyla Pazarbasioglu, 12 de septiembre de 2022.*

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## References

- [nuevo estudio del FMI](https://www.imf.org/en/Publications/Departmental-Papers-Policy-Papers/Issues/2022/08/31/Reforming-the-EU-Fiscal-Framework-Strengthening-the-Fiscal-Rules-and-Institutions-The-EUs-518388)

_Source: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2022/09/05/european-fiscal-governance-a-proposal-from-the-imf_