{
  "title": "América Latina enfrenta un tercer shock debido al endurecimiento de las condiciones financieras mundiales",
  "publication": "IMF Blog, October 13, 2022",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/blogs/articles/2022/10/13/latin-america-faces-a-third-shock-as-global-financial-conditions-tighten",
  "canonical": "https://www.imf.org/es/blogs/articles/2022/10/13/latin-america-faces-a-third-shock-as-global-financial-conditions-tighten",
  "overlayPath": "/es/blogs/articles/2022/10/13/latin-america-faces-a-third-shock-as-global-financial-conditions-tighten/index.md",
  "summary": "El ímpetu del crecimiento continúa, pero la menor disponibilidad y el encarecimiento del financiamiento ralentizarán las economías de la región mientras la inflación siga siendo elevada.",
  "sections": [
    {
      "heading": "Contexto y shocks recientes",
      "content": "- América Latina afronta un tercer shock además de los dos anteriores: la pandemia y la invasión de Rusia a Ucrania.\n- Fecha del texto: 13 de octubre de 2022.\n- Factores que impulsaron inicialmente el crecimiento: retorno de los sectores de servicios y del empleo a niveles previos a la pandemia; precios altos de las materias primas; demanda externa y remesas sólidas; repunte del turismo.\n- Nuevo factor adverso: menor disponibilidad y encarecimiento del financiamiento por el aumento de las tasas de interés a nivel global y local, y la reducción del apetito de inversionistas por activos de mayor riesgo."
    },
    {
      "heading": "Impactos sobre crecimiento y canales de transmisión",
      "content": "- Proyección actualizada de crecimiento para América Latina y el Caribe en 2022: 3,5%, revisada desde 3% en julio.\n- Proyección para 2023: 1,7%.\n- Efectos esperados:\n  - Menores flujos de capitales a mercados emergentes y aumento de costos de financiamiento externo.\n  - Tasas de interés internas en mercados emergentes en aumento.\n  - Crédito interno, consumo privado e inversión afectados por costos de financiamiento más altos.\n  - Reducción de precios de materias primas ante desaceleración mundial, atenuando el efecto amortiguador previo.\n  - Posible disminución de exportaciones, remesas y turismo.\n- Subregiones y sectores:\n  - Exportadores de materias primas (países de América del Sur, México y algunas economías del Caribe): verían reducidas a la mitad sus tasas de crecimiento para 2023.\n  - Economías de América Central, Panamá y la República Dominicana: ralentización por moderación del comercio con Estados Unidos y de las remesas, con beneficio relativo por precios más bajos de materias primas.\n  - Economías caribeñas dependientes del turismo: recuperación continua pero a un ritmo menor que el previsto en julio."
    },
    {
      "heading": "Inflación y respuesta de política monetaria",
      "content": "- Observación: la inflación en América Latina seguirá siendo elevada durante algún tiempo.\n- Respuesta de bancos centrales: aumentos de tasas tempranos en la región, antes que en otras economías avanzadas y de mercados emergentes, para reducir la inflación.\n- Alcance y duración: la reducción de la inflación llevará tiempo porque la política monetaria debe moderar la demanda interna.\n- Ampliación de presiones de precios: efectos más allá de alimentos y energía en Brasil, Chile, Colombia, México y Perú.\n- Valores observados y pronósticos:\n  - Inflación reciente en Brasil, Chile, Colombia, México y Perú: 10%, el máximo en dos décadas.\n  - Pronóstico de subidas de precios en esos cinco países para finales de año: aproximadamente 7,8%.\n  - Pronóstico para finales del próximo año: alrededor de 4,9%, todavía por encima de las bandas de tolerancia de los bancos en la mayoría de los casos.\n- Riesgo de volatilidad: incertidumbre sobre la trayectoria de las tasas globales y la posibilidad de un “aterrizaje suave” puede generar picos de volatilidad y aversión al riesgo."
    },
    {
      "heading": "Solidez financiera y vulnerabilidades",
      "content": "- Sistemas bancarios: en general saludables, con regulación y supervisión mejoradas en muchos países.\n- Riesgos emergentes:\n  - Crecimiento considerable de la deuda de las empresas en la última década, en especial fuera del sistema bancario.\n  - Necesidad de vigilancia para detectar fuentes de tensión y adoptar medidas tempranas.\n- Finanzas públicas: altos costos de endeudamiento aumentarán pagos de intereses, poniendo a prueba la sostenibilidad fiscal mientras deuda pública y necesidades de financiamiento permanecen elevadas.\n- Amortiguadores: altos niveles de reservas internacionales y fuerte credibilidad de los bancos centrales ayudarán a mitigar el impacto."
    },
    {
      "heading": "Prioridades y recomendaciones de política",
      "content": "- Política monetaria:\n  - Mantener la acción decidida de los bancos centrales y no relajarse prematuramente.\n  - Mantener la política monetaria en curso para preservar la estabilidad de precios y las expectativas de inflación a largo plazo.\n- Política fiscal:\n  - Reponer el margen de maniobra fiscal donde sea necesario mediante:\n    - Reducir el gasto público.\n    - Mejorar el diseño de los sistemas tributarios.\n    - Fortalecer los marcos fiscales para lograr disciplina sostenida.\n  - Las medidas fiscales para reducir deuda y déficits deben ser inclusivas y proteger a los pobres.\n  - Cuando exista margen de maniobra fiscal, la política fiscal debe complementar la política monetaria y centrarse en apoyar a los grupos vulnerables mientras persista la inflación elevada y el crecimiento se debilite, pero sin estimular la demanda interna.\n  - Requiere calibración cuidadosa para compensar las medidas de gasto de protección a los pobres.\n- Medida preventiva: vigilar las vulnerabilidades fuera del sistema bancario (por ejemplo, endeudamiento corporativo) y adoptar medidas tempranas."
    },
    {
      "heading": "Conclusión estratégica",
      "content": "- Encontrar un punto de equilibrio entre restaurar la estabilidad de precios, mantener la sostenibilidad fiscal y proteger a los grupos vulnerables es fundamental para lograr un crecimiento sostenible e inclusivo y desarrollar resiliencia frente a futuros shocks.\n\nFuente: América Latina enfrenta un tercer shock debido al endurecimiento de las condiciones financieras mundiales, 13 de octubre de 2022.\n\n---\n\n\n References\n\n- remesas\n- julio\n- América Central, Panamá y la República Dominicana\n\nSource: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2022/10/13/latin-america-faces-a-third-shock-as-global-financial-conditions-tighten"
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    "Authors: Santiago-Acosta-Ormaechea, Gustavo Adler, Ilan-Goldfajn, Anna Ivanova",
    "Published: October 13, 2022",
    "América Latina afronta un tercer shock además de los dos anteriores: la pandemia y la invasión de Rusia a Ucrania.",
    "Fecha del texto: 13 de octubre de 2022.",
    "Factores que impulsaron inicialmente el crecimiento: retorno de los sectores de servicios y del empleo a niveles previos a la pandemia; precios altos de las materias primas; demanda externa y remesas sólidas; repunte del turismo.",
    "Nuevo factor adverso: menor disponibilidad y encarecimiento del financiamiento por el aumento de las tasas de interés a nivel global y local, y la reducción del apetito de inversionistas por activos de mayor riesgo.",
    "Proyección actualizada de crecimiento para América Latina y el Caribe en 2022: 3,5%, revisada desde 3% en julio.",
    "Proyección para 2023: 1,7%.",
    "Efectos esperados:",
    "Subregiones y sectores:",
    "Observación: la inflación en América Latina seguirá siendo elevada durante algún tiempo.",
    "Respuesta de bancos centrales: aumentos de tasas tempranos en la región, antes que en otras economías avanzadas y de mercados emergentes, para reducir la inflación.",
    "Alcance y duración: la reducción de la inflación llevará tiempo porque la política monetaria debe moderar la demanda interna.",
    "Ampliación de presiones de precios: efectos más allá de alimentos y energía en Brasil, Chile, Colombia, México y Perú.",
    "Valores observados y pronósticos:",
    "Riesgo de volatilidad: incertidumbre sobre la trayectoria de las tasas globales y la posibilidad de un “aterrizaje suave” puede generar picos de volatilidad y aversión al riesgo.",
    "Sistemas bancarios: en general saludables, con regulación y supervisión mejoradas en muchos países.",
    "Riesgos emergentes:",
    "Finanzas públicas: altos costos de endeudamiento aumentarán pagos de intereses, poniendo a prueba la sostenibilidad fiscal mientras deuda pública y necesidades de financiamiento permanecen elevadas.",
    "Amortiguadores: altos niveles de reservas internacionales y fuerte credibilidad de los bancos centrales ayudarán a mitigar el impacto.",
    "Política monetaria:",
    "Política fiscal:",
    "Medida preventiva: vigilar las vulnerabilidades fuera del sistema bancario (por ejemplo, endeudamiento corporativo) y adoptar medidas tempranas.",
    "Encontrar un punto de equilibrio entre restaurar la estabilidad de precios, mantener la sostenibilidad fiscal y proteger a los grupos vulnerables es fundamental para lograr un crecimiento sostenible e inclusivo y desarrollar resiliencia frente a futuros shocks.",
    "[remesas](https://www.imf.org/es/News/Articles/2022/09/19/cf-the-unexpected-rise-in-remittances)",
    "[julio](https://www.imf.org/es/Blogs/Articles/2022/07/27/blog-shifting-global-winds-pose-challenges-to-latin-america)",
    "[América Central, Panamá y la República Dominicana](https://www.imf.org/es/News/Articles/2022/09/16/CF-Smaller-Economies-in-Latin-America-and-Caribbean-Face-a-Bigger-Inflation-Challenge)"
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