## América Latina enfrenta un tercer shock debido al endurecimiento de las condiciones financieras mundiales _IMF Blog, October 13, 2022_ ## Source details **Canonical URL:** [América Latina enfrenta un tercer shock debido al endurecimiento de las condiciones financieras mundiales](https://www.imf.org/es/blogs/articles/2022/10/13/latin-america-faces-a-third-shock-as-global-financial-conditions-tighten) ## Other formats - [Markdown version](/es/blogs/articles/2022/10/13/latin-america-faces-a-third-shock-as-global-financial-conditions-tighten/index.md) - [Structured JSON version](/es/blogs/articles/2022/10/13/latin-america-faces-a-third-shock-as-global-financial-conditions-tighten/index.json) - [Bundle manifest](/es/blogs/articles/2022/10/13/latin-america-faces-a-third-shock-as-global-financial-conditions-tighten/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Authors: Santiago-Acosta-Ormaechea, Gustavo Adler, Ilan-Goldfajn, Anna Ivanova - Published: October 13, 2022 --- ### Contexto y shocks recientes - América Latina afronta un tercer shock además de los dos anteriores: la pandemia y la invasión de Rusia a Ucrania. - Fecha del texto: 13 de octubre de 2022. - Factores que impulsaron inicialmente el crecimiento: retorno de los sectores de servicios y del empleo a niveles previos a la pandemia; precios altos de las materias primas; demanda externa y remesas sólidas; repunte del turismo. - Nuevo factor adverso: menor disponibilidad y encarecimiento del financiamiento por el aumento de las tasas de interés a nivel global y local, y la reducción del apetito de inversionistas por activos de mayor riesgo. ### Impactos sobre crecimiento y canales de transmisión - Proyección actualizada de crecimiento para América Latina y el Caribe en 2022: 3,5%, revisada desde 3% en julio. - Proyección para 2023: 1,7%. - Efectos esperados: - Menores flujos de capitales a mercados emergentes y aumento de costos de financiamiento externo. - Tasas de interés internas en mercados emergentes en aumento. - Crédito interno, consumo privado e inversión afectados por costos de financiamiento más altos. - Reducción de precios de materias primas ante desaceleración mundial, atenuando el efecto amortiguador previo. - Posible disminución de exportaciones, remesas y turismo. - Subregiones y sectores: - Exportadores de materias primas (países de América del Sur, México y algunas economías del Caribe): verían reducidas a la mitad sus tasas de crecimiento para 2023. - Economías de América Central, Panamá y la República Dominicana: ralentización por moderación del comercio con Estados Unidos y de las remesas, con beneficio relativo por precios más bajos de materias primas. - Economías caribeñas dependientes del turismo: recuperación continua pero a un ritmo menor que el previsto en julio. ### Inflación y respuesta de política monetaria - Observación: la inflación en América Latina seguirá siendo elevada durante algún tiempo. - Respuesta de bancos centrales: aumentos de tasas tempranos en la región, antes que en otras economías avanzadas y de mercados emergentes, para reducir la inflación. - Alcance y duración: la reducción de la inflación llevará tiempo porque la política monetaria debe moderar la demanda interna. - Ampliación de presiones de precios: efectos más allá de alimentos y energía en Brasil, Chile, Colombia, México y Perú. - Valores observados y pronósticos: - Inflación reciente en Brasil, Chile, Colombia, México y Perú: 10%, el máximo en dos décadas. - Pronóstico de subidas de precios en esos cinco países para finales de año: aproximadamente 7,8%. - Pronóstico para finales del próximo año: alrededor de 4,9%, todavía por encima de las bandas de tolerancia de los bancos en la mayoría de los casos. - Riesgo de volatilidad: incertidumbre sobre la trayectoria de las tasas globales y la posibilidad de un “aterrizaje suave” puede generar picos de volatilidad y aversión al riesgo. ### Solidez financiera y vulnerabilidades - Sistemas bancarios: en general saludables, con regulación y supervisión mejoradas en muchos países. - Riesgos emergentes: - Crecimiento considerable de la deuda de las empresas en la última década, en especial fuera del sistema bancario. - Necesidad de vigilancia para detectar fuentes de tensión y adoptar medidas tempranas. - Finanzas públicas: altos costos de endeudamiento aumentarán pagos de intereses, poniendo a prueba la sostenibilidad fiscal mientras deuda pública y necesidades de financiamiento permanecen elevadas. - Amortiguadores: altos niveles de reservas internacionales y fuerte credibilidad de los bancos centrales ayudarán a mitigar el impacto. ### Prioridades y recomendaciones de política - Política monetaria: - Mantener la acción decidida de los bancos centrales y no relajarse prematuramente. - Mantener la política monetaria en curso para preservar la estabilidad de precios y las expectativas de inflación a largo plazo. - Política fiscal: - Reponer el margen de maniobra fiscal donde sea necesario mediante: - Reducir el gasto público. - Mejorar el diseño de los sistemas tributarios. - Fortalecer los marcos fiscales para lograr disciplina sostenida. - Las medidas fiscales para reducir deuda y déficits deben ser inclusivas y proteger a los pobres. - Cuando exista margen de maniobra fiscal, la política fiscal debe complementar la política monetaria y centrarse en apoyar a los grupos vulnerables mientras persista la inflación elevada y el crecimiento se debilite, pero sin estimular la demanda interna. - Requiere calibración cuidadosa para compensar las medidas de gasto de protección a los pobres. - Medida preventiva: vigilar las vulnerabilidades fuera del sistema bancario (por ejemplo, endeudamiento corporativo) y adoptar medidas tempranas. ### Conclusión estratégica - Encontrar un punto de equilibrio entre restaurar la estabilidad de precios, mantener la sostenibilidad fiscal y proteger a los grupos vulnerables es fundamental para lograr un crecimiento sostenible e inclusivo y desarrollar resiliencia frente a futuros shocks. *Fuente: América Latina enfrenta un tercer shock debido al endurecimiento de las condiciones financieras mundiales, 13 de octubre de 2022.* --- ## References - [remesas](https://www.imf.org/es/News/Articles/2022/09/19/cf-the-unexpected-rise-in-remittances) - [julio](https://www.imf.org/es/Blogs/Articles/2022/07/27/blog-shifting-global-winds-pose-challenges-to-latin-america) - [América Central, Panamá y la República Dominicana](https://www.imf.org/es/News/Articles/2022/09/16/CF-Smaller-Economies-in-Latin-America-and-Caribbean-Face-a-Bigger-Inflation-Challenge) _Source: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2022/10/13/latin-america-faces-a-third-shock-as-global-financial-conditions-tighten_