{
  "title": "Los altibajos de la deuda en el mundo",
  "publication": "IMF Blog, December 16, 2022",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/blogs/articles/2022/12/12/riding-the-global-debt-rollercoaster",
  "canonical": "https://www.imf.org/es/blogs/articles/2022/12/12/riding-the-global-debt-rollercoaster",
  "overlayPath": "/es/blogs/articles/2022/12/12/riding-the-global-debt-rollercoaster/index.md",
  "summary": "El debilitamiento de las perspectivas de crecimiento y el endurecimiento de la política monetaria exigen prudencia a la hora de gestionar la deuda y ejecutar la política fiscal",
  "sections": [
    {
      "heading": "Resumen principal",
      "content": "- En 2021, la deuda mundial se mantuvo por encima de los niveles previos a la pandemia, incluso tras registrar la caída más pronunciada de los últimos 70 años.\n- La deuda pública y privada total disminuyó en 2021 el equivalente al 247% del producto interno bruto mundial, con una caída de 10 puntos porcentuales con respecto a su nivel máximo de 2020.\n- La deuda mundial expresada en dólares de Estados Unidos alcanzó los USD 235 billones en 2021.\n- La deuda privada (obligaciones de las sociedades no financieras y los hogares) fue el motor de la reducción general:\n  - Descenso de 6 puntos porcentuales hasta el 153% del PIB.\n- La deuda pública disminuyó 4 puntos porcentuales hasta el 96% del PIB, la caída más importante en décadas.\n- Al final de 2021 la deuda mundial seguía casi un 19% del PIB por encima de los niveles anteriores a la pandemia."
    },
    {
      "heading": "Variaciones entre países",
      "content": "- Economías avanzadas:\n  - La deuda pública y la privada disminuyeron un 5% del PIB en 2021, revirtiendo casi una tercera parte del incremento de 2020.\n- Mercados emergentes (excluida China):\n  - La caída de los coeficientes de endeudamiento en 2021 fue equivalente a casi el 60% del incremento de 2020; la disminución de la deuda privada fue más pronunciada que la de la deuda pública.\n- Países en desarrollo de ingreso bajo:\n  - Los coeficientes de endeudamiento totales siguieron aumentando en 2021, impulsados por el crecimiento de la deuda privada.\n- Ejemplos de países:\n  - Brasil, Canadá, Estados Unidos e India: el repunte económico y el aumento de la inflación forzaron la bajada de la deuda en más de 10 puntos porcentuales del PIB, aunque la caída de la deuda efectiva fue menor debido a las necesidades de financiamiento de los sectores gubernamental y privado.\n  - China y Alemania: la deuda pública se incrementó, porque los grandes déficits compensaron con creces la subida del PIB nominal."
    },
    {
      "heading": "Factores relacionados con las fluctuaciones de la deuda",
      "content": "- Grandes fluctuaciones del crecimiento económico:\n  - La recesión al inicio de la pandemia redujo el PIB y elevó las relaciones deuda/PIB en 2020; el fuerte repunte del PIB en 2021 ayudó a reducir los coeficientes de endeudamiento.\n- Una inflación elevada y más volátil:\n  - Las tasas de inflación descendieron en el primer año de la pandemia y luego aumentaron fuertemente en 2021, haciendo que la actividad económica y la inflación evolucionaran a la par y provocando grandes fluctuaciones del PIB nominal.\n- Efectos de los shocks económicos sobre los presupuestos:\n  - En 2020 la deuda y los déficits aumentaron significativamente por la recesión y las cuantiosas ayudas a ciudadanos y empresas.\n  - En 2021 los déficits fiscales disminuyeron, pero se mantuvieron por encima de los niveles de antes de la pandemia.\n- Magnitud de los efectos agregados (estimaciones agregadas):\n  - El repunte ayudó a reducir los coeficientes de endeudamiento público entre un 2% y un 3,5% del PIB (efectos más importantes en las economías avanzadas).\n  - La inflación disminuyó entre 1,5 y 3 puntos porcentuales (efectos más pronunciados en los mercados emergentes).\n  - Los déficits fiscales originaron un incremento de la deuda pública de aproximadamente el 4,5% del PIB, con variaciones considerables entre países."
    },
    {
      "heading": "Cómo deben responder los gobiernos",
      "content": "- Riesgos y contexto:\n  - Gestionar los elevados niveles de deuda será cada vez más complicado si las perspectivas económicas continúan deteriorándose y los costos de financiamiento aumentan todavía más.\n  - La elevada inflación ha contribuido a reducir los coeficientes de endeudamiento en 2022, sobre todo allí donde los déficits están recuperando los niveles previos a la pandemia.\n  - El alivio que las \"sorpresas inflacionarias\" y el repunte temporal del crecimiento proporcionan a la dinámica de la deuda no puede ser permanente.\n  - Si la elevada inflación se tornase persistente, el gasto incrementaría (por ejemplo, en salarios) y los inversionistas exigirían una prima por inflación superior antes de prestar dinero a gobiernos y al sector privado.\n  - La evolución de los mercados de títulos de renta fija refleja la mayor sensibilidad de los inversionistas al deterioro de los fundamentos macroeconómicos y las limitaciones de las defensas fiscales.\n- Recomendaciones de política fiscal:\n  - Adoptar estrategias fiscales que ayuden a reducir las presiones inflacionarias ahora y las vulnerabilidades de la deuda en el medio plazo.\n  - Contener el crecimiento del gasto, protegiendo a la vez ámbitos prioritarios, como las ayudas a las personas más afectadas por la crisis del costo de vida.\n  - Facilitar la labor de los bancos centrales para que los incrementos de las tasas de interés sean menores de los que se producirían en caso contrario.\n  - Mantener y comunicar compromisos creíbles con la estabilidad a largo plazo, ya que la confianza en dicha estabilidad es un activo valioso en tiempos de turbulencias.\n\nVitor Gaspar, Paulo Medas, Roberto Perrelli — 16 de diciembre de 2022\n\n---\n\n\n References\n\n- Base de datos sobre la deuda mundial del FMI\n- edición de octubre de 2022 de Monitor Fiscal\n- edición de abril de 2022 de Monitor Fiscal\n\nSource: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2022/12/12/riding-the-global-debt-rollercoaster"
    }
  ],
  "bullets": [
    "[Markdown version](/es/blogs/articles/2022/12/12/riding-the-global-debt-rollercoaster/index.md)",
    "[Structured JSON version](/es/blogs/articles/2022/12/12/riding-the-global-debt-rollercoaster/index.json)",
    "[Bundle manifest](/es/blogs/articles/2022/12/12/riding-the-global-debt-rollercoaster/bundle-manifest.json)",
    "Authors: Vitor Gaspar, Paulo Medas, Roberto Perrelli",
    "Published: December 16, 2022",
    "En 2021, la deuda mundial se mantuvo por encima de los niveles previos a la pandemia, incluso tras registrar la caída más pronunciada de los últimos 70 años.",
    "La deuda pública y privada total disminuyó en 2021 el equivalente al 247% del producto interno bruto mundial, con una caída de 10 puntos porcentuales con respecto a su nivel máximo de 2020.",
    "La deuda mundial expresada en dólares de Estados Unidos alcanzó los USD 235 billones en 2021.",
    "La deuda privada (obligaciones de las sociedades no financieras y los hogares) fue el motor de la reducción general:",
    "La deuda pública disminuyó 4 puntos porcentuales hasta el 96% del PIB, la caída más importante en décadas.",
    "Al final de 2021 la deuda mundial seguía casi un 19% del PIB por encima de los niveles anteriores a la pandemia.",
    "Economías avanzadas:",
    "Mercados emergentes (excluida China):",
    "Países en desarrollo de ingreso bajo:",
    "Ejemplos de países:",
    "Grandes fluctuaciones del crecimiento económico:",
    "Una inflación elevada y más volátil:",
    "Efectos de los shocks económicos sobre los presupuestos:",
    "Magnitud de los efectos agregados (estimaciones agregadas):",
    "Riesgos y contexto:",
    "Recomendaciones de política fiscal:",
    "[Base de datos sobre la deuda mundial del FMI](https://www.imf.org/en/News/Seminars/Conferences/2022/12/12/2022-update-of-the-imf-global-debt-database-launch)",
    "[edición de octubre de 2022 de Monitor Fiscal](https://www.imf.org/es/Publications/FM/Issues/2022/10/09/fiscal-monitor-october-22)",
    "[edición de abril de 2022 de Monitor Fiscal](https://www.imf.org/es/Publications/FM/Issues/2022/04/12/fiscal-monitor-april-2022)"
  ],
  "alternates": {
    "markdown": "/es/blogs/articles/2022/12/12/riding-the-global-debt-rollercoaster/index.md",
    "json": "/es/blogs/articles/2022/12/12/riding-the-global-debt-rollercoaster/index.json",
    "bundleManifest": "/es/blogs/articles/2022/12/12/riding-the-global-debt-rollercoaster/bundle-manifest.json"
  },
  "generatedAtUtc": "2026-09-02T13:34:36.482Z"
}