## Los altibajos de la deuda en el mundo _IMF Blog, December 16, 2022_ ## Source details **Canonical URL:** [Los altibajos de la deuda en el mundo](https://www.imf.org/es/blogs/articles/2022/12/12/riding-the-global-debt-rollercoaster) ## Other formats - [Markdown version](/es/blogs/articles/2022/12/12/riding-the-global-debt-rollercoaster/index.md) - [Structured JSON version](/es/blogs/articles/2022/12/12/riding-the-global-debt-rollercoaster/index.json) - [Bundle manifest](/es/blogs/articles/2022/12/12/riding-the-global-debt-rollercoaster/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Authors: Vitor Gaspar, Paulo Medas, Roberto Perrelli - Published: December 16, 2022 --- ### Resumen principal - En 2021, la deuda mundial se mantuvo por encima de los niveles previos a la pandemia, incluso tras registrar la caída más pronunciada de los últimos 70 años. - La deuda pública y privada total disminuyó en 2021 el equivalente al 247% del producto interno bruto mundial, con una caída de 10 puntos porcentuales con respecto a su nivel máximo de 2020. - La deuda mundial expresada en dólares de Estados Unidos alcanzó los USD 235 billones en 2021. - La deuda privada (obligaciones de las sociedades no financieras y los hogares) fue el motor de la reducción general: - Descenso de 6 puntos porcentuales hasta el 153% del PIB. - La deuda pública disminuyó 4 puntos porcentuales hasta el 96% del PIB, la caída más importante en décadas. - Al final de 2021 la deuda mundial seguía casi un 19% del PIB por encima de los niveles anteriores a la pandemia. ### Variaciones entre países - Economías avanzadas: - La deuda pública y la privada disminuyeron un 5% del PIB en 2021, revirtiendo casi una tercera parte del incremento de 2020. - Mercados emergentes (excluida China): - La caída de los coeficientes de endeudamiento en 2021 fue equivalente a casi el 60% del incremento de 2020; la disminución de la deuda privada fue más pronunciada que la de la deuda pública. - Países en desarrollo de ingreso bajo: - Los coeficientes de endeudamiento totales siguieron aumentando en 2021, impulsados por el crecimiento de la deuda privada. - Ejemplos de países: - Brasil, Canadá, Estados Unidos e India: el repunte económico y el aumento de la inflación forzaron la bajada de la deuda en más de 10 puntos porcentuales del PIB, aunque la caída de la deuda efectiva fue menor debido a las necesidades de financiamiento de los sectores gubernamental y privado. - China y Alemania: la deuda pública se incrementó, porque los grandes déficits compensaron con creces la subida del PIB nominal. ### Factores relacionados con las fluctuaciones de la deuda - Grandes fluctuaciones del crecimiento económico: - La recesión al inicio de la pandemia redujo el PIB y elevó las relaciones deuda/PIB en 2020; el fuerte repunte del PIB en 2021 ayudó a reducir los coeficientes de endeudamiento. - Una inflación elevada y más volátil: - Las tasas de inflación descendieron en el primer año de la pandemia y luego aumentaron fuertemente en 2021, haciendo que la actividad económica y la inflación evolucionaran a la par y provocando grandes fluctuaciones del PIB nominal. - Efectos de los shocks económicos sobre los presupuestos: - En 2020 la deuda y los déficits aumentaron significativamente por la recesión y las cuantiosas ayudas a ciudadanos y empresas. - En 2021 los déficits fiscales disminuyeron, pero se mantuvieron por encima de los niveles de antes de la pandemia. - Magnitud de los efectos agregados (estimaciones agregadas): - El repunte ayudó a reducir los coeficientes de endeudamiento público entre un 2% y un 3,5% del PIB (efectos más importantes en las economías avanzadas). - La inflación disminuyó entre 1,5 y 3 puntos porcentuales (efectos más pronunciados en los mercados emergentes). - Los déficits fiscales originaron un incremento de la deuda pública de aproximadamente el 4,5% del PIB, con variaciones considerables entre países. ### Cómo deben responder los gobiernos - Riesgos y contexto: - Gestionar los elevados niveles de deuda será cada vez más complicado si las perspectivas económicas continúan deteriorándose y los costos de financiamiento aumentan todavía más. - La elevada inflación ha contribuido a reducir los coeficientes de endeudamiento en 2022, sobre todo allí donde los déficits están recuperando los niveles previos a la pandemia. - El alivio que las "sorpresas inflacionarias" y el repunte temporal del crecimiento proporcionan a la dinámica de la deuda no puede ser permanente. - Si la elevada inflación se tornase persistente, el gasto incrementaría (por ejemplo, en salarios) y los inversionistas exigirían una prima por inflación superior antes de prestar dinero a gobiernos y al sector privado. - La evolución de los mercados de títulos de renta fija refleja la mayor sensibilidad de los inversionistas al deterioro de los fundamentos macroeconómicos y las limitaciones de las defensas fiscales. - Recomendaciones de política fiscal: - Adoptar estrategias fiscales que ayuden a reducir las presiones inflacionarias ahora y las vulnerabilidades de la deuda en el medio plazo. - Contener el crecimiento del gasto, protegiendo a la vez ámbitos prioritarios, como las ayudas a las personas más afectadas por la crisis del costo de vida. - Facilitar la labor de los bancos centrales para que los incrementos de las tasas de interés sean menores de los que se producirían en caso contrario. - Mantener y comunicar compromisos creíbles con la estabilidad a largo plazo, ya que la confianza en dicha estabilidad es un activo valioso en tiempos de turbulencias. *Vitor Gaspar, Paulo Medas, Roberto Perrelli — 16 de diciembre de 2022* --- ## References - [Base de datos sobre la deuda mundial del FMI](https://www.imf.org/en/News/Seminars/Conferences/2022/12/12/2022-update-of-the-imf-global-debt-database-launch) - [edición de octubre de 2022 de Monitor Fiscal](https://www.imf.org/es/Publications/FM/Issues/2022/10/09/fiscal-monitor-october-22) - [edición de abril de 2022 de Monitor Fiscal](https://www.imf.org/es/Publications/FM/Issues/2022/04/12/fiscal-monitor-april-2022) _Source: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2022/12/12/riding-the-global-debt-rollercoaster_