## El canje de deuda por compromisos por el clima y la naturaleza puede contribuir a financiar la resiliencia _IMF Blog, December 19, 2022_ ## Source details **Canonical URL:** [El canje de deuda por compromisos por el clima y la naturaleza puede contribuir a financiar la resiliencia](https://www.imf.org/es/blogs/articles/2022/12/14/swapping-debt-for-climate-or-nature-pledges-can-help-fund-resilience) ## Other formats - [Markdown version](/es/blogs/articles/2022/12/14/swapping-debt-for-climate-or-nature-pledges-can-help-fund-resilience/index.md) - [Structured JSON version](/es/blogs/articles/2022/12/14/swapping-debt-for-climate-or-nature-pledges-can-help-fund-resilience/index.json) - [Bundle manifest](/es/blogs/articles/2022/12/14/swapping-debt-for-climate-or-nature-pledges-can-help-fund-resilience/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Authors: Kristalina Georgieva, Marcos Chamon, Vimal Thakoor - Published: December 19, 2022 --- ### Problema y propósito - Los países más vulnerables al cambio climático y a la pérdida de biodiversidad suelen tener presupuestos presionados por la deuda y afrontan un riesgo elevado de crisis fiscal, según un estudio del personal técnico del FMI. - Objetivo de los canjes de deuda por acción climática y por naturaleza: liberar recursos fiscales para que los gobiernos mejoren la resiliencia sin desatar una crisis fiscal ni sacrificar gasto en otras prioridades de desarrollo. - Mecanismo: los acreedores ofrecen alivio de la deuda a cambio de compromisos del gobierno (por ejemplo, descarbonizar la economía, invertir en infraestructura resiliente al clima, proteger la biodiversidad de bosques o arrecifes). ### Beneficios potenciales observados - Donde la acción climática no se habría concretado sin el canje, el mecanismo promueve la acción climática o protege la naturaleza. - Si la reducción de la deuda supera los nuevos compromisos de gasto, los prestatarios obtienen alivio fiscal en forma de ahorro presupuestario. - Otros beneficios posibles: - Mejora de la calificación crediticia soberana (ejemplo citado: Belice). - Potencial para generar ingresos adicionales para países con biodiversidad valiosa, al cobrar a terceros por protección de esa diversidad y mantener un bien público mundial. - Preservación de sumideros de carbono que contribuyen a la transición hacia una economía con menos emisiones. ### Limitaciones y relaciones con otras herramientas - En la mayor parte de los casos, es más eficaz abordar la deuda y el clima por separado; una subvención climática condicional suele ser más eficaz para el clima sin la complejidad de un canje. - Para países con deuda insostenible, un canje no puede restaurar la solvencia a menos que incluya un porcentaje suficientemente grande de la deuda y un alivio sustancial; hasta el momento, ningún canje ha estado cerca de lograrlo. - Los canjes no sustituyen a la reestructuración amplia de la deuda cuando esta es necesaria (por ejemplo, en el contexto del Marco Común del G20). - Donantes bilaterales y bancos multilaterales de desarrollo ofrecen subvenciones y préstamos concesionarios escasos en relación con la enorme necesidad de financiamiento climático y en naturaleza, especialmente para países de ingreso mediano. - Los países no suelen poder reestructurar hasta que la deuda es insostenible y pierden acceso a los mercados; en esas circunstancias los canjes podrían ser una de las pocas herramientas disponibles. ### Recomendaciones para ampliar el impacto de los canjes - Aumentar significativamente el número y la magnitud de las operaciones, abordando obstáculos a la ampliación y mejorando las condiciones financieras. - Pasar de proyectos a medida a acuerdos estructurados alrededor de objetivos climáticos y ambientales amplios, por ejemplo: - Descarbonización del sector energético. - Inversión en adaptación. - Protección de la naturaleza. - Respaldar el gasto presupuestario en clima en países con gestión financiera pública sólida y credibilidad de las políticas. - Vincular canjes a indicadores de fácil seguimiento: emisiones de carbono, deforestación, explotación de los océanos. ### Medidas para incrementar el espacio fiscal creado por los canjes - Incluir un porcentaje de la deuda del país tan grande como sea posible; esto exige más financiamiento y podría incentivarse mediante la compra de deuda en mercados secundarios por terceros (gobiernos, fundaciones, organizaciones de la sociedad civil) para usarla en canjes. - Recomprar deuda al precio más bajo posible mediante operaciones en el mercado secundario diseñadas con atención para minimizar el incremento en precio, o mediante incentivos a acreedores (por ejemplo, permitirles negociar en créditos de carbono derivados de la operación). - Minimizar el costo de financiar la recompra de la deuda; los donantes podrían ofrecer garantías parciales que disminuyan el riesgo para los inversionistas y reduzcan el gasto. ### Papel del FMI y de otros actores - Se requiere involucrar instituciones con experiencia relevante y más participantes del mercado para organizar transacciones complejas. - Al FMI le corresponde un papel de apoyo mediante: - Consultas anuales del Artículo IV. - Mecanismos de financiamiento y fortalecimiento de capacidades. - Ayuda para elaborar marcos macroeconómicos y presupuestarios que integren los impactos climáticos y respalden el uso de canjes. - Inclusión en el análisis de sostenibilidad de la deuda del impacto de desastres naturales y del cambio climático. - El nuevo Fondo Fiduciario para la Resiliencia y la Sostenibilidad del FMI podría: - Respaldar reformas de políticas relacionadas con el clima que mejoren la resiliencia con financiamiento asequible a largo plazo. - Utilizar recursos para recomprar deuda costosa cuando esto reduzca significativamente la carga del servicio de la deuda. - Catalizar financiamiento oficial y privado adicional. - Las reformas en programas respaldados por el FMI permitirían a las autoridades indicar ambiciones de políticas e incentivar a partes interesadas en canjes; ejemplos prometedores: reformas del sector energético y ecologización de la gestión financiera pública. ### Conclusión - Los canjes pueden desempeñar un papel en ciertas circunstancias pero no son una solución universal para problemas de deuda o para enfrentar el cambio climático y la pérdida de naturaleza. - No deberían sustituir al alivio tradicional de la deuda o al financiamiento concesionario, pero pueden ampliarse para complementar instrumentos existentes y fortalecer la resiliencia de países en primera línea del cambio climático y de la pérdida de biodiversidad en un contexto de financiamiento escaso. *Fuente: IMFBlog, 19 de diciembre de 2022; autores: Kristalina Georgieva, Marcos Chamon, Vimal Thakoor; FMI (191 países).* --- ## References - [estudio del personal técnico del FMI](https://www.imf.org/en/Publications/WP/Issues/2022/08/11/Debt-for-Climate-Swaps-Analysis-Design-and-Implementation-522184) - [Belice](https://www.imf.org/en/Publications/fandd/issues/2022/03/Country-cases-meeting-the-future-Belize-Colombia-Ghana) - [Marco Común del G20 para el tratamiento de la deuda](https://www.imf.org/es/Blogs/Articles/2021/12/02/blog120221the-g20-common-framework-for-debt-treatments-must-be-stepped-up) - [Fondo Fiduciario para la Resiliencia y la Sostenibilidad](https://www.imf.org/en/Topics/Resilience-and-Sustainability-Trust) _Source: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2022/12/14/swapping-debt-for-climate-or-nature-pledges-can-help-fund-resilience_