{
  "title": "La política fiscal puede ayudar a moderar la inflación y proteger a los más vulnerables",
  "publication": "IMF Blog, April 4, 2023",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/blogs/articles/2023/04/03/fiscal-policy-can-help-tame-inflation-and-protect-the-most-vulnerable",
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  "summary": "Una política fiscal inteligente puede ayudar a restaurar la estabilidad de precios y amortiguar el impacto de la crisis del costo de vida.",
  "sections": [
    {
      "heading": "Resumen y contexto",
      "content": "- Autores: Vitor Gaspar, Carlos Eduardo Goncalves, Paolo Mauro, Marcos Poplawski-Ribeiro\n- Fecha: 4 de abril de 2023\n- Tema central: Cómo una política fiscal inteligente puede ayudar a restaurar la estabilidad de precios y amortiguar el impacto de la crisis del costo de vida."
    },
    {
      "heading": "Impacto en las finanzas públicas",
      "content": "- Hallazgo principal:\n  - La inflación imprevista erosiona el valor real de la deuda pública a expensas de los tenedores de bonos.\n- Efectos cuantificados:\n  - En países con deuda superior al 50% del PIB, cada aumento imprevisto de la inflación de 1 punto porcentual reduce la deuda pública en 0,6 puntos porcentuales del PIB.\n  - El efecto dura varios años.\n- Evolución con la previsibilidad:\n  - Conforme la inflación se torna más persistente y más previsible, deja de contribuir a la disminución de los coeficientes de endeudamiento.\n- Gasto y coeficientes deuda/PIB:\n  - Las relaciones deuda/PIB disminuyen inicialmente cuando el gasto no puede mantenerse a la par del aumento del valor monetario del producto de la economía.\n  - Estos efectos se disipan incluso más pronto."
    },
    {
      "heading": "Impacto en los hogares (evidencia empírica)",
      "content": "- Fuente: encuestas públicas de miles de hogares en seis economías: Colombia, Finlandia, France, Kenya, México y Senegal.\n- Periodo analizado: entre mediados de 2021 y mediados de 2022, cuando los precios de los alimentos y la energía subieron antes y más rápido que otros precios.\n- Canales principales de impacto:\n  - Tendencias de consumo.\n  - Ingreso derivado de salarios, pensiones o transferencias.\n  - Activos y pasivos.\n- Resultados observados (antes de intervenciones gubernamentales adicionales):\n  - El aumento más veloz de los precios de los alimentos perjudicó desproporcionadamente a las familias pobres porque los alimentos representan una mayor proporción de su consumo total; este efecto fue más pronunciado en los países de ingreso bajo.\n  - La inflación erosionó los ingresos reales en los países importadores de materias primas, ya que los salarios en todos los grupos de ingreso no se mantuvieron a la par de los precios.\n  - A medida que la inflación erosionaba el valor monetario de los activos y pasivos, las familias con patrimonio neto negativo se vieron beneficiadas a costa de los acreedores, sobre todo en los países con mercados financieros y de crédito desarrollados.\n  - Efectos según edad del jefe de hogar: las familias jóvenes, que tienden a ser prestatarios netos, experimentaron ganancias vía los canales de la riqueza; en los hogares de más edad la riqueza se vio menoscabada."
    },
    {
      "heading": "Cómo la política fiscal puede moderar la inflación y proteger a los vulnerables",
      "content": "- Papel de la política fiscal:\n  - La política fiscal puede ayudar a la política monetaria en la tarea de hacer frente a la inflación porque también incide en la demanda agregada.\n- Evidencia histórica:\n  - En economías avanzadas, desde 1985, una contracción del gasto público de 1 punto porcentual del PIB reduce la inflación en 0,5 puntos porcentuales.\n- Interacción con política monetaria y desigualdad:\n  - Un modelo que incorpora desigualdad en ingreso, consumo y tenencias de activos muestra que, si actúan solo los bancos centrales, las tasas de interés necesitan subir considerablemente para combatir la inflación.\n  - Un endurecimiento fiscal permite que las tasas de interés se aumenten en menor medida para contener la inflación.\n- Medidas para proteger a los pobres:\n  - Los aumentos de impuestos o los recortes del gasto de menor prioridad deben combinarse con mayores transferencias.\n  - Por diseño, esta estrategia evita por completo una caída del consumo de los pobres, pero también produce una menor disminución del consumo en general.\n\nFuente: La política fiscal puede ayudar a moderar la inflación y proteger a los más vulnerables — IMF blog (4 de abril de 2023).\n\n---\n\n\n References\n\n- Monitor Fiscal de abril de 2023\n\nSource: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2023/04/03/fiscal-policy-can-help-tame-inflation-and-protect-the-most-vulnerable"
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    "Published: April 4, 2023",
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    "Tema central: Cómo una política fiscal inteligente puede ayudar a restaurar la estabilidad de precios y amortiguar el impacto de la crisis del costo de vida.",
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    "Fuente: encuestas públicas de miles de hogares en seis economías: Colombia, Finlandia, France, Kenya, México y Senegal.",
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    "Resultados observados (antes de intervenciones gubernamentales adicionales):",
    "Papel de la política fiscal:",
    "Evidencia histórica:",
    "Interacción con política monetaria y desigualdad:",
    "Medidas para proteger a los pobres:",
    "[Monitor Fiscal de abril de 2023](https://www.imf.org/en/Publications/FM/Issues/2023/04/03/fiscal-monitor-april-2023?cid=bl-com-spring2023flagships-FMOEA2023001)"
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