{
  "title": "La recuperación económica mundial prosigue, pero por un camino accidentado",
  "publication": "IMF Blog, April 11, 2023",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/blogs/articles/2023/04/11/global-economic-recovery-endures-but-the-road-is-getting-rocky",
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  "summary": "La inflación se está desacelerando poco a poco, pero el crecimiento económico se mantiene en niveles históricamente bajos y los riesgos financieros han aumentado",
  "sections": [
    {
      "heading": "Resumen de la situación actual",
      "content": "- La recuperación gradual de la economía mundial sigue bien encaminada tras la pandemia y la invasión rusa de Ucrania.\n- La economía china, tras su reapertura, está repuntando con fuerza.\n- Los fraccionamientos en las cadenas de suministro se están disipando, y los trastornos en los mercados de la energía y los alimentos causados por la guerra están remitiendo.\n- La contracción sincronizada de la política monetaria debería comenzar a dar sus frutos y la inflación debería retroceder hacia los niveles fijados como meta."
    },
    {
      "heading": "Proyecciones macroeconómicas clave (WEO, edición de abril de 2023)",
      "content": "- Crecimiento mundial:\n  - Crecimiento tocará fondo al situarse en 2,8% este año.\n  - Aumentará ligeramente a 3% en 2024.\n  - Esto es 0,1 puntos porcentuales por debajo de las proyecciones de enero.\n- Inflación:\n  - Inflación mundial: de 8,7% el pasado año a 7% este año y 4,9% en 2024.\n  - Inflación subyacente (de diciembre a diciembre): previsión de desaceleración a 5,1% este año, revisión al alza de 0,6 puntos porcentuales respecto a la actualización de enero.\n- Composición geográfica del crecimiento:\n  - Economías avanzadas: desaceleración concentrada, especialmente en la zona del euro y el Reino Unido.\n    - Zona del euro: crecimiento previsto de 0,8% este año, repunte a 1,4% posteriormente.\n    - Reino Unido: crecimiento previsto de –0,3% este año, repunte a 1% posteriormente.\n  - Economías de mercados emergentes y en desarrollo:\n    - A pesar de una revisión a la baja de 0,5 puntos porcentuales, aceleración del crecimiento de diciembre a diciembre hasta 4,5% en 2023, desde 2,8% en 2022.\n- Perspectiva a mediano plazo:\n  - Proyecciones de crecimiento a cinco años: reducción desde 4,6% en 2011 a 3% en 2023."
    },
    {
      "heading": "Riesgos principales y escenarios adversos",
      "content": "- Inflación:\n  - La inflación subyacente sigue rígida y aún no ha alcanzado su máximo en muchos países.\n  - Existe riesgo de que la demanda agregada sea más fuerte de lo previsto, lo que podría requerir una contracción de la política monetaria mayor o más prolongada.\n- Mercado laboral y salarios:\n  - Aumentos de los salarios nominales por detrás de los incrementos de precios - descenso de los salarios reales.\n  - Márgenes empresariales han aumentado y podrían absorber gran parte de los crecientes costos laborales, siempre que las expectativas de inflación sigan bien ancladas.\n- Fragilidad financiera:\n  - La brusca contracción de la política monetaria ha provocado pérdidas en activos de renta fija a largo plazo y mayor costo de financiamiento.\n  - Vulnerabilidades tanto en bancos como en intermediarios financieros no bancarios evidenciadas por inestabilidad en el mercado de bonos del Reino Unido y la reciente turbulencia bancaria en Estados Unidos.\n  - Escenario modelado: recortes adicionales en la concesión de préstamos por parte de los bancos → reducción adicional en el producto de 0,3% este año.\n- Escenario severo de “aversión al riesgo”:\n  - Un endurecimiento brusco de las condiciones financieras internacionales podría provocar:\n    - Cuantiosas salidas de capital.\n    - Incremento repentino de las primas de riesgo.\n    - Apreciación del dólar por búsqueda de activos sin riesgo.\n    - Importantes desaceleraciones de la actividad mundial.\n  - En ese escenario a la baja severo, el crecimiento mundial podría reducirse a 1% este año, con probabilidad estimada de alrededor de 15%."
    },
    {
      "heading": "Políticas recomendadas",
      "content": "- Política monetaria:\n  - Mantener firmeza y comunicaciones claras; centrarse en reducir la inflación, pero estar preparada para adaptarse con rapidez a la evolución financiera.\n  - Reconocer que la turbulencia bancaria puede ralentizar la actividad agregada al inducir recortes de crédito, lo que mitiga en parte la necesidad de nuevas contracciones monetarias.\n  - Evitar señales que animen a los actores a esperar un abandono prematuro de la lucha contra la inflación.\n- Política fiscal:\n  - Una política fiscal más restrictiva que enfríe la actividad apoyaría a la política monetaria y permitiría que las tasas de interés reales vuelvan antes a su nivel bajo natural.\n  - Diseñar adecuadamente la consolidación fiscal para recomponer amortiguadores y apuntalar la estabilidad financiera.\n  - Aun cuando muchos países adoptan este año una política fiscal menos expansiva, aún se puede hacer más para recuperar espacio fiscal.\n- Regulación y supervisión financiera:\n  - Refuerzo de la supervisión y gestión activa de tensiones en los mercados para evitar que fragilidades pendientes se transformen en una crisis financiera sistémica.\n  - Para economías de mercados emergentes y en desarrollo: garantizar acceso adecuado a la red mundial de seguridad financiera (incluye acuerdos precautorios del FMI y acceso a facilidades de liquidez internacionales cuando sea pertinente).\n  - Permitir que los tipos de cambio se ajusten lo máximo posible, salvo que ello genere riesgos para la estabilidad financiera o la estabilidad de precios, conforme al Marco Integrado de Políticas.\n- Riesgo de fragmentación geoeconómica:\n  - Evitar la fragmentación que reduciría la inversión directa, el comercio y la difusión de innovación, lo que dificultaría abordar desafíos globales como el cambio climático y la preparación para pandemias.\n\n—Este blog se basa en el capítulo 1 de la edición de abril de 2023 de Perspectivas de la economía mundial: “Una recuperación accidentada”.\n\n---\n\n\n References\n\n- Perspectivas de la economía mundial\n- advertido\n- intermediarios financieros no bancarios\n- nivel bajo natural\n- Diseñar de forma adecuada la consolidación fiscal\n- Marco Integrado de Políticas\n- menos inversión directa\n\nSource: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2023/04/11/global-economic-recovery-endures-but-the-road-is-getting-rocky"
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    "Authors: Pierre-Olivier Gourinchas",
    "Published: April 11, 2023",
    "La recuperación gradual de la economía mundial sigue bien encaminada tras la pandemia y la invasión rusa de Ucrania.",
    "La economía china, tras su reapertura, está repuntando con fuerza.",
    "Los fraccionamientos en las cadenas de suministro se están disipando, y los trastornos en los mercados de la energía y los alimentos causados por la guerra están remitiendo.",
    "La contracción sincronizada de la política monetaria debería comenzar a dar sus frutos y la inflación debería retroceder hacia los niveles fijados como meta.",
    "Crecimiento mundial:",
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    "Escenario severo de “aversión al riesgo”:",
    "Política monetaria:",
    "Política fiscal:",
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    "Riesgo de fragmentación geoeconómica:",
    "[Perspectivas de la economía mundial](https://www.imf.org/es/Publications/WEO/Issues/2023/04/11/world-economic-outlook-april-2023?cid=bl-com-spring2023flagships-WEOEA2023001)",
    "[advertido](https://www.imf.org/es/Publications/WEO/Issues/2022/10/11/world-economic-outlook-october-2022)",
    "[intermediarios financieros no bancarios](https://www.imf.org/es/Blogs/Articles/2023/04/04/nonbank-financial-sector-vulnerabilities-surface-as-financial-conditions-tighten)",
    "[nivel bajo natural](https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2023/04/10/interest-rates-likely-to-return-towards-pre-pandemic-levels-when-inflation-is-tamed)",
    "[Diseñar de forma adecuada la consolidación fiscal](https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2023/04/10/how-to-tackle-soaring-public-debt)",
    "[Marco Integrado de Políticas](https://www.imf.org/en/Topics/IPF-Integrated-Policy-Framework)",
    "[menos inversión directa](https://www.imf.org/es/Blogs/Articles/2023/04/05/fragmenting-foreign-direct-investment-hits-emerging-economies-hardest)"
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