## Las tasas más altas de inflación y de interés ponen a prueba al sistema financiero mundial _IMF Blog, April 12, 2023_ ## Source details **Canonical URL:** [Las tasas más altas de inflación y de interés ponen a prueba al sistema financiero mundial](https://www.imf.org/es/blogs/articles/2023/04/11/global-financial-system-tested-by-higher-inflation-and-interest-rates) ## Other formats - [Markdown version](/es/blogs/articles/2023/04/11/global-financial-system-tested-by-higher-inflation-and-interest-rates/index.md) - [Structured JSON version](/es/blogs/articles/2023/04/11/global-financial-system-tested-by-higher-inflation-and-interest-rates/index.json) - [Bundle manifest](/es/blogs/articles/2023/04/11/global-financial-system-tested-by-higher-inflation-and-interest-rates/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Authors: Tobias Adrian - Published: April 12, 2023 --- ### Contexto y síntesis - Autor: Tobias Adrian - Fecha: 12 de abril de 2023 - Tesis central: La rápida contracción de la política monetaria, tras años de bajas tasas de interés, está dejando al descubierto diversas fallas en el sistema financiero mundial. - Observación clave: Aun con requisitos de mayor capital y activos líquidos y pruebas de tensión reforzadas tras la crisis financiera mundial, el rápido aumento de las tasas de interés ha aumentado riesgos y debilitado la confianza en algunas instituciones. ### Hechos recientes y naturaleza de la turbulencia - Eventos señalados: - Quiebras de Silicon Valley Bank y Signature Bank en Estados Unidos, provocadas por la huida de depositantes no asegurados tras pérdidas significativas en carteras de títulos debido a las altas tasas de interés. - Adquisición respaldada por el gobierno del banco suizo Credit Suisse por parte de USB. - Diferencias con la crisis de 2008: - El sistema bancario actual dispone de mucho más capital y financiamiento y de mayor liquidez; las entidades fuera de balance han sido liquidada y la regulación del riesgo de crédito es más rigurosa. - La turbulencia reciente proviene de la coincidencia del rápido aumento de las tasas de interés con instituciones financieras en rápido crecimiento que no estaban preparadas para ese aumento. - La actual turbulencia se asemeja más a la crisis de las asociaciones de ahorro y préstamo de la década de 1980 y a la quiebra del Continental Illinois National Bank and Trust Co., por depósitos inestables y menor capitalización. ### Amenazas crecientes y mecanismos de transmisión - Impactos observados: - Caída de las acciones de los bancos, aumento del costo de financiamiento bancario y posible recorte del crédito. - Condiciones financieras generales no se han endurecido de forma considerable y son más laxas que en octubre. - Acciones sobrevaloradas, en especial en Estados Unidos. - Moderado aumento de los diferenciales de crédito corporativo, compensado en gran parte por menores tasas de interés. - Riesgos latentes: - Una nueva aceleración de la inflación podría forzar a los inversionistas a reevaluar la trayectoria de las tasas de interés y provocar un endurecimiento brusco de las condiciones financieras. - Pérdida de confianza que podría hacer desaparecer con rapidez el financiamiento para bancos y entidades no bancarias, con propagación amplificada por redes sociales y grupos de chat privados. - Exposición de las empresas financieras no bancarias al deterioro del riesgo de crédito asociado a la ralentización de la economía; menciona que algunos fondos inmobiliarios han experimentado grandes disminuciones en las valoraciones de sus activos. - Contagio hasta ahora escaso en las acciones de los bancos de las grandes economías de mercados emergentes, aunque muchos prestamistas en estas economías: - Están menos expuestos al riesgo de aumento de las tasas de interés. - Mantienen activos con menor calidad crediticia. - Algunos cuentan con un nivel bajo de cobertura de las garantías de depósito. - El elevado nivel de vulnerabilidades de la deuda soberana ejerce presión en muchas economías preemergentes y de mercados emergentes con baja calificación, presentando posibles efectos indirectos para sus sectores bancarios. ### Cuantificación del riesgo - Índice de crecimiento en riesgo: - Indica que la probabilidad de que el producto mundial se contraiga 1,3% el próximo año es de 1 en 20. - Esa probabilidad es la misma de que el producto interno bruto se reduzca 2,8% con un endurecimiento severo de las condiciones financieras, en el que: - Se amplíen los diferenciales soberanos y empresariales. - Caigan los precios de las acciones. - Se debiliten las monedas en la mayoría de las economías emergentes. ### Políticas recomendadas - Acciones inmediatas: - Solucionar de inmediato las deficiencias en la supervisión, vigilancia y regulación. - Reforzar, en muchos países, los regímenes de resolución y los programas de garantía de depósitos. - En situaciones de gestión de crisis graves, considerar que los bancos centrales amplíen su apoyo en forma de financiamiento tanto para las instituciones bancarias como no bancarias. - Objetivo de las herramientas: - Mantener la estabilidad financiera para permitir que la política monetaria se centre en lograr la estabilidad de precios. - Escenario de mayor gravedad: - Si la tensión en el sector financiero tuviera repercusiones graves que afectaran a toda la economía, las autoridades podrían tener que modificar la orientación de la política monetaria para apuntalar la estabilidad financiera. - En tal caso, las autoridades deben comunicar claramente que siguen resueltas a lograr que la inflación retorne lo antes posible al nivel fijado como meta una vez que hayan remitido las tensiones financieras. *—Este blog se basa en el capítulo 1 de la edición de abril de 2023 del Informe sobre la estabilidad financiera mundial, “Las tasas más altas de inflación y de interés ponen a prueba al sistema financiero”.* --- ## References - [Informe sobre la estabilidad financiera mundial](https://www.imf.org/en/Publications/GFSR/Issues/2023/04/11/global-financial-stability-report-april-2023?cid=bl-com-spring2023flagships-GFSREA2023001) - [señalado](https://www.imf.org/en/Publications/CR/Issues/2020/08/07/United-States-Financial-System-Stability-Assessment-49651) - [se advertía](https://www.imf.org/es/Publications/GFSR/Issues/2022/10/11/global-financial-stability-report-october-2022) _Source: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2023/04/11/global-financial-system-tested-by-higher-inflation-and-interest-rates_