{
  "title": "La política fiscal puede fomentar la estabilidad económica y abordar los riesgos para las finanzas públicas",
  "publication": "IMF Blog, April 13, 2023",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/blogs/articles/2023/04/12/fiscal-policy-can-promote-economic-stability-and-address-risks-to-public-finances",
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  "summary": "Tras el excepcional apoyo relacionado con la pandemia, los gobiernos deben promover la desinflación y la estabilidad financiera, además de proteger a los más vulnerables y salvaguardar las finanzas públicas.",
  "sections": [
    {
      "heading": "Síntesis general",
      "content": "- Tras el excepcional apoyo relacionado con la pandemia, los gobiernos han comenzado la normalización fiscal: las medidas fiscales excepcionales han llegado a su fin y déficits y deuda pública se están reduciendo desde niveles sin precedentes.\n- Contexto actual: alta inflación, mayores costos de endeudamiento, perspectivas de crecimiento más débiles y riesgos financieros elevados.\n- Autores y fecha: Francesca Caselli, Vitor Gaspar, Gee Hee Hong, Paulo Medas — 13 de abril de 2023."
    },
    {
      "heading": "Evolución reciente de deuda y déficits",
      "content": "- La deuda pública aumentó históricamente hasta casi el 100% del producto interno bruto en 2020 por la contracción económica y el ingente apoyo público.\n- El año pasado, prácticamente tres cuartas partes de los países endurecieron tanto la política fiscal como la monetaria.\n- Resultado: la deuda pública registró en los dos últimos años la disminución más pronunciada en 70 años y se situó en 92% del PIB a finales del pasado año.\n- La deuda mundial permanece en torno a 8 puntos porcentuales por encima de las proyecciones previas a la pandemia.\n- En promedio, las economías avanzadas y de mercados emergentes (excluida China) experimentaron el pasado año reducciones de la deuda de aproximadamente 2% a 3% del PIB, gracias en gran parte a las sorpresas inflacionarias.\n- El PIB nominal aumentó en los dos últimos años en muchos países por un fuerte repunte económico y el inesperado aumento de la inflación, lo que elevó el crecimiento del PIB nominal y los ingresos tributarios por encima de lo previsto.\n- En algunas economías de mercados emergentes y países de ingreso bajo, la depreciación de los tipos de cambios, los déficits primarios y los mayores costos de endeudamiento limitaron los efectos del aumento de la inflación en los coeficientes de endeudamiento.\n- 39 países ya sufren, o están por sufrir, tensiones por sobreendeudamiento."
    },
    {
      "heading": "Impactos sociales y desafíos para países de ingreso bajo",
      "content": "- La mayor austeridad presupuestaria ha complicado el ejercicio de equilibrismo para los países de ingreso bajo y entorpece avances hacia los Objetivos de Desarrollo Sostenible.\n- Los países han sido golpeados por la crisis del costo de vida y la inseguridad alimentaria, lo que ha provocado que la reducción mundial de la pobreza se estanque.\n- En las economías en desarrollo de ingreso bajo, los mayores costos de endeudamiento están lastrando las finanzas públicas.\n- Los ingresos fiscales en muchos países de ingreso bajo siguen siendo insuficientes, por debajo de los niveles necesarios para un desarrollo sostenible e inclusivo, pese a múltiples olas de reformas tributarias.\n- La cooperación internacional es crucial para ayudar a estos países a resolver cargas insostenibles de la deuda de manera oportuna y ordenada."
    },
    {
      "heading": "Apoyar la estabilidad: orientaciones de política fiscal",
      "content": "- Prioridades inmediatas:\n  - Mantener políticas coherentes con los bancos centrales para fomentar la estabilidad financiera y de precios.\n  - Contribuir al proceso de desinflación con una orientación fiscal restrictiva en muchos países, especialmente si persisten los altos niveles de inflación.\n- Beneficios de una política fiscal más restrictiva:\n  - Permitir que los bancos centrales no tengan que aumentar tanto las tasas.\n  - Ayudar a contener los costos de la deuda pública.\n  - Mantener las vulnerabilidades financieras bajo control.\n- Diseño de la consolidación fiscal:\n  - Usar redes de protección social mejor focalizadas para proteger a los hogares más vulnerables y responder a la inseguridad alimentaria.\n  - Contener el crecimiento del gasto general frente a presiones sociales por compensaciones por el aumento pasado del costo de vida.\n- Respuestas a escenarios adversos:\n  - Si la turbulencia financiera deviene en una crisis sistémica, podría necesitarse una rápida intervención fiscal para facilitar las resoluciones.\n  - Si la actividad económica se debilita de forma sustancial y aumenta el desempleo, permitir que los estabilizadores automáticos funcionen (por ejemplo, permitir que crezcan los déficits a medida que las prestaciones por desempleo aumentan o los ingresos tributarios se reducen), en especial si las presiones inflacionarias están bajo control y se dispone de espacio fiscal."
    },
    {
      "heading": "Reducir vulnerabilidades y fortalecer marcos fiscales",
      "content": "- Prioridad principal: reducir las vulnerabilidades de la deuda y recomponer los amortiguadores fiscales con el tiempo.\n- Proyección de mediano plazo: pese al ajuste gradual previsto, se proyecta que la deuda pública mundial aumentará, impulsada por algunas de las principales economías avanzadas y de mercados emergentes.\n- Recomendaciones para marcos fiscales:\n  - Desarrollar marcos fiscales creíbles basados en riesgos que reduzcan las vulnerabilidades fiscales y generen margen para futuros shocks.\n  - Combinar el afianzamiento institucional con la modernización de las reglas fiscales.\n  - Incluir en planes fiscales a mediano plazo un compromiso claro con la sostenibilidad de la deuda, anunciando medidas o reformas específicas de gasto e ingreso y aportando flexibilidad para adaptarse ante los shocks.\n- Para los países de ingreso bajo: realizar esfuerzos renovados para incrementar el ingreso es fundamental para restablecer la sostenibilidad fiscal, hacer frente a la crisis del costo de vida y alcanzar los Objetivos de Desarrollo Sostenible.\n\nBasado en el capítulo 1 de la edición de abril de 2023 del Monitor Fiscal: “Las políticas en vías de normalización” (blog publicado el 13 de abril de 2023).\n\n---\n\n\n References\n\n- Monitor Fiscal\n\nSource: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2023/04/12/fiscal-policy-can-promote-economic-stability-and-address-risks-to-public-finances"
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    "Authors: Francesca Caselli, Vitor Gaspar, Gee Hee Hong, Paulo Medas",
    "Published: April 13, 2023",
    "Tras el excepcional apoyo relacionado con la pandemia, los gobiernos han comenzado la normalización fiscal: las medidas fiscales excepcionales han llegado a su fin y déficits y deuda pública se están reduciendo desde niveles sin precedentes.",
    "Contexto actual: alta inflación, mayores costos de endeudamiento, perspectivas de crecimiento más débiles y riesgos financieros elevados.",
    "Autores y fecha: Francesca Caselli, Vitor Gaspar, Gee Hee Hong, Paulo Medas — 13 de abril de 2023.",
    "La deuda pública aumentó históricamente hasta casi el 100% del producto interno bruto en 2020 por la contracción económica y el ingente apoyo público.",
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    "Resultado: la deuda pública registró en los dos últimos años la disminución más pronunciada en 70 años y se situó en 92% del PIB a finales del pasado año.",
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    "El PIB nominal aumentó en los dos últimos años en muchos países por un fuerte repunte económico y el inesperado aumento de la inflación, lo que elevó el crecimiento del PIB nominal y los ingresos tributarios por encima de lo previsto.",
    "En algunas economías de mercados emergentes y países de ingreso bajo, la depreciación de los tipos de cambios, los déficits primarios y los mayores costos de endeudamiento limitaron los efectos del aumento de la inflación en los coeficientes de endeudamiento.",
    "39 países ya sufren, o están por sufrir, tensiones por sobreendeudamiento.",
    "La mayor austeridad presupuestaria ha complicado el ejercicio de equilibrismo para los países de ingreso bajo y entorpece avances hacia los Objetivos de Desarrollo Sostenible.",
    "Los países han sido golpeados por la crisis del costo de vida y la inseguridad alimentaria, lo que ha provocado que la reducción mundial de la pobreza se estanque.",
    "En las economías en desarrollo de ingreso bajo, los mayores costos de endeudamiento están lastrando las finanzas públicas.",
    "Los ingresos fiscales en muchos países de ingreso bajo siguen siendo insuficientes, por debajo de los niveles necesarios para un desarrollo sostenible e inclusivo, pese a múltiples olas de reformas tributarias.",
    "La cooperación internacional es crucial para ayudar a estos países a resolver cargas insostenibles de la deuda de manera oportuna y ordenada.",
    "Prioridades inmediatas:",
    "Beneficios de una política fiscal más restrictiva:",
    "Diseño de la consolidación fiscal:",
    "Respuestas a escenarios adversos:",
    "Prioridad principal: reducir las vulnerabilidades de la deuda y recomponer los amortiguadores fiscales con el tiempo.",
    "Proyección de mediano plazo: pese al ajuste gradual previsto, se proyecta que la deuda pública mundial aumentará, impulsada por algunas de las principales economías avanzadas y de mercados emergentes.",
    "Recomendaciones para marcos fiscales:",
    "Para los países de ingreso bajo: realizar esfuerzos renovados para incrementar el ingreso es fundamental para restablecer la sostenibilidad fiscal, hacer frente a la crisis del costo de vida y alcanzar los Objetivos de Desarrollo Sostenible.",
    "[Monitor Fiscal](https://www.imf.org/es/Publications/FM/Issues/2023/04/03/fiscal-monitor-april-2023)"
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