## La política fiscal puede fomentar la estabilidad económica y abordar los riesgos para las finanzas públicas _IMF Blog, April 13, 2023_ ## Source details **Canonical URL:** [La política fiscal puede fomentar la estabilidad económica y abordar los riesgos para las finanzas públicas](https://www.imf.org/es/blogs/articles/2023/04/12/fiscal-policy-can-promote-economic-stability-and-address-risks-to-public-finances) ## Other formats - [Markdown version](/es/blogs/articles/2023/04/12/fiscal-policy-can-promote-economic-stability-and-address-risks-to-public-finances/index.md) - [Structured JSON version](/es/blogs/articles/2023/04/12/fiscal-policy-can-promote-economic-stability-and-address-risks-to-public-finances/index.json) - [Bundle manifest](/es/blogs/articles/2023/04/12/fiscal-policy-can-promote-economic-stability-and-address-risks-to-public-finances/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Authors: Francesca Caselli, Vitor Gaspar, Gee Hee Hong, Paulo Medas - Published: April 13, 2023 --- ### Síntesis general - Tras el excepcional apoyo relacionado con la pandemia, los gobiernos han comenzado la normalización fiscal: las medidas fiscales excepcionales han llegado a su fin y déficits y deuda pública se están reduciendo desde niveles sin precedentes. - Contexto actual: alta inflación, mayores costos de endeudamiento, perspectivas de crecimiento más débiles y riesgos financieros elevados. - Autores y fecha: Francesca Caselli, Vitor Gaspar, Gee Hee Hong, Paulo Medas — 13 de abril de 2023. ### Evolución reciente de deuda y déficits - La deuda pública aumentó históricamente hasta casi el 100% del producto interno bruto en 2020 por la contracción económica y el ingente apoyo público. - El año pasado, prácticamente tres cuartas partes de los países endurecieron tanto la política fiscal como la monetaria. - Resultado: la deuda pública registró en los dos últimos años la disminución más pronunciada en 70 años y se situó en 92% del PIB a finales del pasado año. - La deuda mundial permanece en torno a 8 puntos porcentuales por encima de las proyecciones previas a la pandemia. - En promedio, las economías avanzadas y de mercados emergentes (excluida China) experimentaron el pasado año reducciones de la deuda de aproximadamente 2% a 3% del PIB, gracias en gran parte a las sorpresas inflacionarias. - El PIB nominal aumentó en los dos últimos años en muchos países por un fuerte repunte económico y el inesperado aumento de la inflación, lo que elevó el crecimiento del PIB nominal y los ingresos tributarios por encima de lo previsto. - En algunas economías de mercados emergentes y países de ingreso bajo, la depreciación de los tipos de cambios, los déficits primarios y los mayores costos de endeudamiento limitaron los efectos del aumento de la inflación en los coeficientes de endeudamiento. - 39 países ya sufren, o están por sufrir, tensiones por sobreendeudamiento. ### Impactos sociales y desafíos para países de ingreso bajo - La mayor austeridad presupuestaria ha complicado el ejercicio de equilibrismo para los países de ingreso bajo y entorpece avances hacia los Objetivos de Desarrollo Sostenible. - Los países han sido golpeados por la crisis del costo de vida y la inseguridad alimentaria, lo que ha provocado que la reducción mundial de la pobreza se estanque. - En las economías en desarrollo de ingreso bajo, los mayores costos de endeudamiento están lastrando las finanzas públicas. - Los ingresos fiscales en muchos países de ingreso bajo siguen siendo insuficientes, por debajo de los niveles necesarios para un desarrollo sostenible e inclusivo, pese a múltiples olas de reformas tributarias. - La cooperación internacional es crucial para ayudar a estos países a resolver cargas insostenibles de la deuda de manera oportuna y ordenada. ### Apoyar la estabilidad: orientaciones de política fiscal - Prioridades inmediatas: - Mantener políticas coherentes con los bancos centrales para fomentar la estabilidad financiera y de precios. - Contribuir al proceso de desinflación con una orientación fiscal restrictiva en muchos países, especialmente si persisten los altos niveles de inflación. - Beneficios de una política fiscal más restrictiva: - Permitir que los bancos centrales no tengan que aumentar tanto las tasas. - Ayudar a contener los costos de la deuda pública. - Mantener las vulnerabilidades financieras bajo control. - Diseño de la consolidación fiscal: - Usar redes de protección social mejor focalizadas para proteger a los hogares más vulnerables y responder a la inseguridad alimentaria. - Contener el crecimiento del gasto general frente a presiones sociales por compensaciones por el aumento pasado del costo de vida. - Respuestas a escenarios adversos: - Si la turbulencia financiera deviene en una crisis sistémica, podría necesitarse una rápida intervención fiscal para facilitar las resoluciones. - Si la actividad económica se debilita de forma sustancial y aumenta el desempleo, permitir que los estabilizadores automáticos funcionen (por ejemplo, permitir que crezcan los déficits a medida que las prestaciones por desempleo aumentan o los ingresos tributarios se reducen), en especial si las presiones inflacionarias están bajo control y se dispone de espacio fiscal. ### Reducir vulnerabilidades y fortalecer marcos fiscales - Prioridad principal: reducir las vulnerabilidades de la deuda y recomponer los amortiguadores fiscales con el tiempo. - Proyección de mediano plazo: pese al ajuste gradual previsto, se proyecta que la deuda pública mundial aumentará, impulsada por algunas de las principales economías avanzadas y de mercados emergentes. - Recomendaciones para marcos fiscales: - Desarrollar marcos fiscales creíbles basados en riesgos que reduzcan las vulnerabilidades fiscales y generen margen para futuros shocks. - Combinar el afianzamiento institucional con la modernización de las reglas fiscales. - Incluir en planes fiscales a mediano plazo un compromiso claro con la sostenibilidad de la deuda, anunciando medidas o reformas específicas de gasto e ingreso y aportando flexibilidad para adaptarse ante los shocks. - Para los países de ingreso bajo: realizar esfuerzos renovados para incrementar el ingreso es fundamental para restablecer la sostenibilidad fiscal, hacer frente a la crisis del costo de vida y alcanzar los Objetivos de Desarrollo Sostenible. *Basado en el capítulo 1 de la edición de abril de 2023 del Monitor Fiscal: “Las políticas en vías de normalización” (blog publicado el 13 de abril de 2023).* --- ## References - [Monitor Fiscal](https://www.imf.org/es/Publications/FM/Issues/2023/04/03/fiscal-monitor-april-2023) _Source: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2023/04/12/fiscal-policy-can-promote-economic-stability-and-address-risks-to-public-finances_