## La caída de los precios de la vivienda podría poner a prueba los mercados financieros ante el aumento de las tasas de interés

_IMF Blog, June 12, 2023_

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- Authors: Nina Biljanovska
- Published: June 12, 2023

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### Resumen
- La pandemia elevó los precios de la vivienda a niveles récord en muchos países, especialmente en las economías avanzadas, ante bajas tasas de interés y escasa oferta inmobiliaria.
- A finales de 2022 y en 2023 los precios empezaron a bajar en muchos países y a ralentizarse en otros.
- El ajuste de la política monetaria y el consiguiente aumento de las tasas hipotecarias elevan el riesgo de impagos y podrían debilitar la demanda y los precios de la vivienda si el costo del endeudamiento sigue subiendo o se mantiene elevado durante más tiempo.

### Factores clave y cifras relevantes
- La tasa hipotecaria promedio alcanzó el 6,8% en las economías avanzadas a finales de 2022, "más del doble que a principios de ese año".
- La Organización de Cooperación y Desarrollo Económicos (un grupo de 38 economías, en su mayoría avanzadas) sirve de base para la comparación entre países.
- En promedio, la relación deuda/ingreso de los hogares en todos los países es equiparable a la de 2007.

### Países con mayor exposición
- Canadá
- Australia
- Noruega
- Suecia
Estos países presentan combinaciones de precios de la vivienda elevados, alto endeudamiento de los hogares y una fuerte proporción de deuda con tasas de interés variable, aumentando su vulnerabilidad a pagos hipotecarios más altos y al riesgo de incumplimiento.

### Comparación con la crisis financiera mundial
- Hay diferencias importantes respecto a la crisis financiera mundial de hace 15 años.
- En la mayoría de los casos, aunque es poco probable que el descenso de los precios de la vivienda dé lugar a una crisis financiera generalizada, una caída repentina podría oscurecer las perspectivas económicas.
- La acumulación de vulnerabilidades justifica una estrecha vigilancia en los próximos años y, posiblemente, la intervención de las autoridades si fuera necesaria.

### Condición del sistema bancario y normas de préstamo
- Los bancos están mejor capitalizados que antes de la crisis financiera mundial.
- Las normas de evaluación de préstamos en muchas economías avanzadas son más estrictas hoy que antes de la crisis.

### Implicaciones de política y vigilancia
- Es probable que la combinación de precios altos de la vivienda, endeudamiento significativo de los hogares y deuda a tasa variable incremente la exposición a subidas de tasas y a impagos.
- La evolución de las tasas de interés y la posible prolongación de su nivel elevado deben monitorizarse de cerca por las autoridades macroprudenciales y los responsables de política económica.
- La necesidad de vigilancia continua y, en casos específicos, intervención de las autoridades para contener riesgos financieros sistémicos.

*Autor: Nina Biljanovska — 12 de junio de 2023*

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## References

- [Perspectivas de la economía mundial](https://www.imf.org/es/Publications/WEO/Issues/2023/04/11/world-economic-outlook-april-2023)

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