{
  "title": "El dinámico mercado de crédito privado, que mueve USD 2 billones, requiere mayor vigilancia",
  "publication": "IMF Blog, April 10, 2024",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/blogs/articles/2024/04/08/fast-growing-usd2-trillion-private-credit-market-warrants-closer-watch",
  "canonical": "https://www.imf.org/es/blogs/articles/2024/04/08/fast-growing-usd2-trillion-private-credit-market-warrants-closer-watch",
  "overlayPath": "/es/blogs/articles/2024/04/08/fast-growing-usd2-trillion-private-credit-market-warrants-closer-watch/index.md",
  "summary": "La rápida expansión de este segmento opaco y muy interconectado del sistema financiero podría agudizar las vulnerabilidades financieras debido a la escasa supervisión a la que está sometido",
  "sections": [
    {
      "heading": "Resumen del mercado",
      "content": "- El mercado de crédito privado superó los USD 2,1 billones a escala mundial en activos y capital comprometido.\n- Alrededor de unas tres cuartas partes de estos están en Estados Unidos, donde su cuota de mercado se acerca a la de los préstamos sindicados y los bonos de alto rendimiento.\n- Surgió hace unos treinta años como fuente de financiamiento para empresas demasiado grandes o demasiado riesgosas para bancos comerciales y demasiado pequeñas para los mercados públicos.\n- Inversionistas institucionales como fondos de pensiones y empresas de seguros han invertido en fondos ilíquidos que ofrecían mayores rendimientos y menos volatilidad.\n- Ventajas económicas: proporciona financiamiento a largo plazo a prestatarios empresariales; crecimiento reciente motivado por velocidad, flexibilidad y capacidad de respuesta."
    },
    {
      "heading": "Principales vulnerabilidades identificadas",
      "content": "- Calidad de los prestatarios:\n  - Las empresas que acuden al mercado de crédito privado suelen ser más pequeñas y estar más endeudadas que las que recurren a préstamos apalancados o a bonos públicos.\n  - Más de una tercera parte de los prestatarios soportan actualmente costos de intereses que superan sus ingresos corrientes.\n- Relajamiento de estándares:\n  - El rápido crecimiento ha incentivado competencia de bancos por grandes transacciones y ha presionado a proveedores de crédito privado a movilizar capital, provocando un relajamiento de normas de evaluación de préstamos y de cláusulas contractuales.\n- Valoración y opacidad:\n  - Los préstamos del mercado privado rara vez se negocian; suelen valorarse trimestralmente a partir de modelos de riesgo.\n  - Pueden existir valoraciones desactualizadas y subjetivas entre fondos.\n  - Comparativo: pese a su peor calidad crediticia, los activos de crédito privado suelen registrar menores descuentos de precio durante períodos de tensión que los préstamos apalancados.\n- Apalancamiento y capas ocultas:\n  - El apalancamiento de los fondos de crédito privado parece ser bajo, pero puede haber múltiples capas de apalancamiento oculto en el ecosistema (inversionistas de fondos y prestatarios), complicando la evaluación de vulnerabilidades sistémicas.\n- Interconexión:\n  - Alto grado de interconexión entre fondos de crédito privado, empresas de capital privado, bancos comerciales e inversionistas.\n  - La Reserva Federal estima que el endeudamiento en crédito privado en Estados Unidos fue inferior a unos USD 200.000 millones, o menos del 1% de los activos bancarios estadounidenses.\n  - Posible exposición concentrada de algunos bancos; un grupo limitado de fondos de pensiones y aseguradoras incrementando significativamente su proporción en activos menos líquidos.\n- Riesgos de liquidez y minoristas:\n  - Hoy los riesgos de liquidez parecen limitados por bloqueos de capital a largo plazo y restricciones a retiros.\n  - Nuevos fondos dirigidos a inversionistas individuales podrían presentar riesgos de reembolso más altos; herramientas de gestión de liquidez (límites de reembolso y períodos de reembolso fijos) no han sido probadas en una situación grave."
    },
    {
      "heading": "Escenarios de tensión y canales de contagio",
      "content": "- En caso de una desaceleración grave:\n  - Calidad del crédito podría deteriorarse drásticamente, provocando incumplimientos y pérdidas significativas.\n  - La opacidad dificultaría la evaluación de pérdidas.\n  - Bancos podrían frenar préstamos a fondos de crédito privado.\n  - Fondos minoristas podrían enfrentar numerosos pedidos de reembolso.\n  - Fondos de crédito privado y sus inversionistas institucionales podrían experimentar restricciones de liquidez.\n  - Empresas de seguros y fondos de pensiones podrían verse obligados a vender más activos líquidos, afectando mercados públicos.\n- Efecto acumulado:\n  - El repliegue de préstamos a empresas por tensiones en el mercado de crédito privado podría tener consecuencias económicas importantes.\n  - Graves deficiencias de datos dificultan la vigilancia y podrían retrasar la evaluación adecuada de riesgos por autoridades e inversionistas."
    },
    {
      "heading": "Implicaciones para las políticas (recomendaciones)",
      "content": "- Adopción de una regulación y supervisión más rigurosas para controlar y evaluar los riesgos en este mercado.\n- Enfoque activo de supervisión y regulación centrado en:\n  - supervisión y gestión de riesgos,\n  - apalancamiento,\n  - interconexión,\n  - concentración de exposiciones.\n- Promover la cooperación entre sectores y fronteras nacionales para subsanar deficiencias en los datos y lograr evaluaciones de riesgo más coherentes entre sectores financieros.\n- Reforzar las normas de información financiera y recopilación de datos para vigilar mejor el crecimiento del crédito privado y sus implicaciones para la estabilidad financiera.\n- Reguladores de mercados de valores deben vigilar riesgos de liquidez y de conducta en fondos de crédito privado, sobre todo los minoristas, y aplicar recomendaciones sobre diseño de productos y gestión de liquidez emitidas por el Consejo de Estabilidad Financiera y la Organización Internacional de Comisiones de Valores.\n\nBasado en el capítulo 2 de la edición de abril de 2024 del Informe sobre la estabilidad financiera mundial: “Auge y riesgos del crédito privado”.\n\n---\n\n\n References\n\n- informe reciente\n\nSource: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2024/04/08/fast-growing-usd2-trillion-private-credit-market-warrants-closer-watch"
    }
  ],
  "bullets": [
    "[Markdown version](/es/blogs/articles/2024/04/08/fast-growing-usd2-trillion-private-credit-market-warrants-closer-watch/index.md)",
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    "[Bundle manifest](/es/blogs/articles/2024/04/08/fast-growing-usd2-trillion-private-credit-market-warrants-closer-watch/bundle-manifest.json)",
    "Authors: Charles Cohen, Caio Ferreira, Fabio Natalucci, Nobuyasu Sugimoto",
    "Published: April 10, 2024",
    "El mercado de crédito privado superó los USD 2,1 billones a escala mundial en activos y capital comprometido.",
    "Alrededor de unas tres cuartas partes de estos están en Estados Unidos, donde su cuota de mercado se acerca a la de los préstamos sindicados y los bonos de alto rendimiento.",
    "Surgió hace unos treinta años como fuente de financiamiento para empresas demasiado grandes o demasiado riesgosas para bancos comerciales y demasiado pequeñas para los mercados públicos.",
    "Inversionistas institucionales como fondos de pensiones y empresas de seguros han invertido en fondos ilíquidos que ofrecían mayores rendimientos y menos volatilidad.",
    "Ventajas económicas: proporciona financiamiento a largo plazo a prestatarios empresariales; crecimiento reciente motivado por velocidad, flexibilidad y capacidad de respuesta.",
    "Calidad de los prestatarios:",
    "Relajamiento de estándares:",
    "Valoración y opacidad:",
    "Apalancamiento y capas ocultas:",
    "Interconexión:",
    "Riesgos de liquidez y minoristas:",
    "En caso de una desaceleración grave:",
    "Efecto acumulado:",
    "Adopción de una regulación y supervisión más rigurosas para controlar y evaluar los riesgos en este mercado.",
    "Enfoque activo de supervisión y regulación centrado en:",
    "Promover la cooperación entre sectores y fronteras nacionales para subsanar deficiencias en los datos y lograr evaluaciones de riesgo más coherentes entre sectores financieros.",
    "Reforzar las normas de información financiera y recopilación de datos para vigilar mejor el crecimiento del crédito privado y sus implicaciones para la estabilidad financiera.",
    "Reguladores de mercados de valores deben vigilar riesgos de liquidez y de conducta en fondos de crédito privado, sobre todo los minoristas, y aplicar recomendaciones sobre diseño de productos y gestión de liquidez emitidas por el Consejo de Estabilidad Financiera y la Organización Internacional de Comisiones de Valores.",
    "[informe reciente](https://www.imf.org/en/Publications/global-financial-stability-notes/Issues/2023/12/13/Private-Equity-and-Life-Insurers-541437)"
  ],
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  "generatedAtUtc": "2026-09-02T13:41:01.941Z"
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