## Es probable que el nivel de deuda pública mundial sea peor de lo que parece _IMF Blog, October 14, 2024_ ## Source details **Canonical URL:** [Es probable que el nivel de deuda pública mundial sea peor de lo que parece](https://www.imf.org/es/blogs/articles/2024/10/15/global-public-debt-is-probably-worse-than-it-looks) ## Other formats - [Markdown version](/es/blogs/articles/2024/10/15/global-public-debt-is-probably-worse-than-it-looks/index.md) - [Structured JSON version](/es/blogs/articles/2024/10/15/global-public-debt-is-probably-worse-than-it-looks/index.json) - [Bundle manifest](/es/blogs/articles/2024/10/15/global-public-debt-is-probably-worse-than-it-looks/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Authors: Era Dabla-Norris, Davide Furceri, Raphael Lam, Jeta Menkulasi - Published: October 14, 2024 --- ### Panorama general - El nivel mundial de deuda pública se prevé que para el final de este año supere los USD 100 billones, el 93% del PIB mundial, y que se acerque al 100% del PIB para 2030. - Esto supone 10 puntos porcentuales del PIB más que la cota observada en 2019, antes de la pandemia. - Aunque la deuda pública se espera que se estabilice o disminuya en dos tercios de los países, los niveles de deuda futuros podrían superar las proyecciones y los ajustes fiscales necesarios para estabilizarlos o reducirlos serían mucho mayores de los previstos. ### Por qué las perspectivas podrían ser peores de lo esperado - Grandes presiones sobre el gasto por: - envejecimiento y la consiguiente atención médica de la población; - la transición verde y la adaptación al cambio climático; - necesidades de defensa y seguridad energética por tensiones geopolíticas. - Sesgo optimista de las proyecciones de deuda: - En promedio, la relación deuda/PIB efectiva a cinco años vista puede llegar a superar las proyecciones en 10 puntos porcentuales del PIB. - Sustancial deuda no identificada: - Un análisis de más de 30 países detectó que el 40% de la deuda no identificada procede de pasivos contingentes y de riesgos fiscales que afrontan los gobiernos, la mayoría relacionados con pérdidas de empresas estatales. - Históricamente, la deuda no identificada ha oscilado entre el 1% y el 1,5% del PIB en promedio, y aumenta de manera pronunciada durante períodos de tensión financiera. ### Marco de “deuda en riesgo” y escenarios - El Monitor Fiscal introduce un marco de “deuda en riesgo” que vincula condiciones macrofinancieras y políticas actuales con el espectro de resultados futuros de deuda, y ayuda a cuantificar riesgos y fuentes. - Escenario adverso extremo: - La deuda pública mundial alcanzaría el 115% del PIB en tres años, lo que supone casi 20 puntos porcentuales más de lo previsto actualmente. - Causas posibles: crecimiento más débil, condiciones de financiamiento más estrictas, desviaciones fiscales y mayor incertidumbre económica y de las políticas. - Vulnerabilidad a factores mundiales: - Efectos transfronterizos de un aumento de la incertidumbre en torno a las políticas en países de importancia sistémica, como Estados Unidos, pueden elevar los costos de endeudamiento de otros países. ### Necesidad de mayor consolidación fiscal (cifras clave) - Ajustes actualmente en curso: - En promedio, el 1% del PIB a lo largo de seis años hasta 2029. - Estos ajustes no bastarían, incluso si se ejecutan íntegramente, para que la probabilidad de reducir de manera significativa o de estabilizar la deuda sea alta. - Esfuerzo necesario para una economía media: - Un endurecimiento acumulado de aproximadamente el 3,8% del PIB durante ese mismo período (seis años hasta 2029) para tener una alta probabilidad de estabilización de la deuda. - Países con mayor necesidad: - En países en los que no se espera una estabilización de la deuda, como China y Estados Unidos, el esfuerzo necesario es sustancialmente mayor. - China y Estados Unidos disponen de muchas más opciones de política monetaria que otros países. ### Diseño de los ajustes: centrarse en las personas y el crecimiento - Riesgos de ajustes mal calibrados: - Pérdidas de producto considerables por caída de la demanda agregada. - Perjuicio a grupos vulnerables y aumento de la desigualdad. - Efectos diferenciados de las medidas: - Recortes de la inversión pública causan las mayores pérdidas de producto y deterioran las perspectivas de crecimiento a largo plazo. - Reducir transferencias sociales perjudica a los hogares vulnerables y eleva la desigualdad. - Recomendaciones de política por tipo de economía: - Economías avanzadas: - Impulsar reformas de los programas de prestaciones sociales. - Reorganizar prioridades de gasto. - Incrementar la recaudación allí donde la carga impositiva sea baja. - Economías de mercados emergentes y en desarrollo: - Mayor potencial de movilización de ingresos tributarios —ampliando las bases impositivas y mejorando la capacidad de administración de los ingresos públicos—. - Reforzar redes de protección social. - Salvaguardar la inversión pública para promover el crecimiento a largo plazo. - Velocidad del ajuste: - Un ritmo de ajuste mesurado y sostenido reduciría los riesgos fiscales y limitaría el impacto negativo sobre el producto y la desigualdad, que sería aproximadamente un 40% inferior al causado por un endurecimiento más abrupto. - Algunos países con elevado riesgo de sobreendeudamiento necesitarán una consolidación fiscal concentrada en la etapa inicial. ### Fortalecimiento de la gobernanza fiscal y gestión de riesgos - Los ajustes deben acompañarse por una gobernanza fiscal más estricta, incluidos: - marcos a mediano plazo creíbles; - consejos fiscales independientes; - una gestión de riesgos sólida. - Mejora de la identificación y transparencia de riesgos: - Mejorar la evaluación de los riesgos fiscales. - Realizar un estrecho seguimiento de los pasivos contingentes en empresas estatales. - Publicar estadísticas de deuda granulares y oportunas para reducir la deuda no identificada. *Fuente: Era Dabla-Norris, Davide Furceri, Raphael Lam, Jeta Menkulasi, 14 de octubre de 2024.* --- ## References - [edición de octubre de 2024 del informe Monitor Fiscal del FMI](https://www.imf.org/es/Publications/FM/Issues/2024/10/23/fiscal-monitor-october-2024?cid=bl-com-AM2024-FMOEA2024002) - [discurso en cuestiones fiscales](https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2024/09/16/political-parties-of-all-stripes-are-pushing-for-higher-government-spending) - [medidas centradas en las personas y en el crecimiento](https://www.imf.org/es/Blogs/Articles/2024/07/23/a-low-growth-world-is-an-unequal-unstable-world) _Source: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2024/10/15/global-public-debt-is-probably-worse-than-it-looks_