{ "title": "La economía mundial entra en una nueva era", "publication": "IMF Blog, April 23, 2025", "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/blogs/articles/2025/04/22/the-global-economy-enters-a-new-era", "canonical": "https://www.imf.org/es/blogs/articles/2025/04/22/the-global-economy-enters-a-new-era", "overlayPath": "/es/blogs/articles/2025/04/22/the-global-economy-enters-a-new-era/index.md", "summary": "En un contexto de tensiones comerciales y elevada incertidumbre en torno a las políticas, el camino a seguir estará determinado por cómo se afrontan las dificultades y se aprovechan las oportunidades", "sections": [ { "heading": "Perspectiva general", "content": "- El sistema económico internacional vigente durante los últimos 80 años \"se está reseteando\", con normas existentes en tela de juicio y sin nuevas normas claras.\n- Oleada de anuncios de aranceles por parte de Estados Unidos iniciada a finales de enero culminó con la imposición casi generalizada de gravámenes el 2 de abril.\n- \"La tasa arancelaria efectiva de Estados Unidos ha aumentado por encima de los niveles alcanzados durante la Gran Depresión\", y las respuestas de socios comerciales han elevado de forma importante la tasa mundial.\n- Se ha generado \"incertidumbre epistémica y una imprevisibilidad en torno a las políticas\" que son los principales factores detrás de las perspectivas económicas." }, { "heading": "Escenarios y pronósticos clave", "content": "- Pronóstico de referencia (incluye anuncios de aranceles entre el 1 de febrero y el 4 de abril, y contramedidas):\n - Crecimiento mundial reducido a 2,8% y 3% en 2025 y 2026, respectivamente.\n - Revisión a la baja acumulada de aproximadamente 0,8 puntos porcentuales respecto a la actualización del informe WEO de enero de 2025.\n- Trayectoria alternativa (excluye los aranceles de abril; \"pronóstico previo al 2 de abril\"):\n - Crecimiento mundial habría sido de 3,2% para 2025 y 2026.\n - Revisión a la baja acumulada de 0,2 puntos porcentuales en comparación con enero de 2025.\n- Pronóstico basado en modelos que incorpora anuncios realizados después del 4 de abril:\n - Estados Unidos suspendió temporalmente la mayor parte de los aranceles y aumentó los aplicados a China hasta niveles prohibitivos.\n - \"Esta pausa... no modifica sustancialmente las perspectivas mundiales en comparación con el pronóstico de referencia\" debido a que la tasa arancelaria efectiva de Estados Unidos y China sigue siendo elevada y la incertidumbre no ha disminuido.\n- Comercio mundial:\n - Crecimiento del comercio mundial proyectado en 1,7% en 2025, \"una importante revisión a la baja desde nuestra actualización de informe WEO de enero de 2025\".\n- Inflación mundial:\n - Inflación mundial revisada al alza en aproximadamente 0,1 puntos porcentuales por año, aunque persiste \"el impulso de la desinflación\".\n- Petróleo:\n - \"La fuerte caída de los precios del petróleo\" es señalada como indicio del endurecimiento de las condiciones financieras y la mayor incertidumbre." }, { "heading": "Impactos por país y región", "content": "- Estados Unidos:\n - Estimación de crecimiento para 2025 reducida a 1,8% (0,9 puntos porcentuales inferior a la estimación de enero).\n - Los aranceles explican 0,4 puntos porcentuales de esa reducción.\n - Pronóstico de inflación de Estados Unidos elevado en aproximadamente 1 punto porcentual, desde el 2%.\n- China:\n - Pronóstico de crecimiento para 2025 reducido hasta el 4%, una reducción de 0,6 puntos porcentuales.\n - Inflación revisada a la baja en aproximadamente 0,8 puntos porcentuales.\n- Zona del euro:\n - Crecimiento revisado a la baja en 0,2 puntos porcentuales, hasta el 0,8%.\n - \"El aumento del estímulo fiscal ofrecerá cierto apoyo este año y el próximo.\"\n- Mercados emergentes (grupo):\n - Pronóstico de crecimiento reducido en 0,5 puntos porcentuales, hasta el 3,7%.\n- Efectos diferenciados:\n - Aranceles actúan como shock de oferta negativo para la jurisdicción que los impone y, para socios comerciales, en su mayor parte como shock negativo de demanda." }, { "heading": "Cadenas de suministro y amplificación de efectos", "content": "- \"La mayoría de los bienes que se comercian son insumos intermedios que cruzan fronteras múltiples veces\"; perturbaciones pueden propagarse con efectos multiplicadores de gran magnitud, similar a lo ocurrido durante la pandemia.\n- Empresas con acceso incierto a mercados pueden:\n - Interrumpir actividad a corto plazo.\n - Reducir inversión.\n - Recortar gasto.\n- Instituciones financieras reevaluarán exposición de prestatarios; aumento de la incertidumbre y endurecimiento de condiciones financieras podrían dominar el corto plazo." }, { "heading": "Tipos de cambio y activos", "content": "- Efecto complejo sobre los tipos de cambio:\n - País que impone aranceles (Estados Unidos) podría experimentar apreciación monetaria, como en episodios anteriores.\n - Mayor incertidumbre, perspectivas de crecimiento más débiles en Estados Unidos y ajuste de la demanda mundial de activos en dólares \"pueden pesar sobre el dólar\", observación consistente desde el inicio de los anuncios de aranceles.\n - A mediano plazo, \"el dólar puede depreciarse en términos reales si los aranceles se traducen en una menor productividad en el sector de bienes transables de Estados Unidos\"." }, { "heading": "Riesgos y vulnerabilidades", "content": "- \"Los riesgos para la economía mundial han aumentado.\"\n- Empeoramiento de tensiones comerciales podría deprimir aún más el crecimiento.\n- Condiciones financieras podrían tornarse más restrictivas ante reacciones negativas de mercados por peores perspectivas de crecimiento y mayor incertidumbre.\n- Aunque \"los bancos están bien capitalizados en general\", \"los mercados financieros podrían enfrentarse a pruebas más graves.\"\n- Mercados emergentes enfrentan \"aumento de la volatilidad externa\" y posibles periodos prolongados de aversión al riesgo." }, { "heading": "Recomendaciones de política — comercio y cooperación", "content": "- Prioridad: restablecer la estabilidad de la política comercial y forjar nuevos acuerdos comerciales.\n- Necesidad de un sistema de comercio \"claro y predecible\" que solvente:\n - Deficiencias de larga data en las normas comerciales internacionales.\n - Uso generalizado de barreras no arancelarias y otras medidas que distorsionan el comercio.\n- Requerimiento general: mejorar la cooperación internacional." }, { "heading": "Recomendaciones de política — monetaria", "content": "- \"La política monetaria también tendrá que seguir siendo ágil.\"\n- Algunos países enfrentarán disyuntivas más complicadas entre la inflación y el producto.\n- Países con un resurgimiento de presiones sobre los precios necesitarán \"una firme contracción monetaria.\"\n- Para países con shock negativo en la demanda, \"justificará la disminución de las tasas de política monetaria.\"\n- \"La credibilidad de la política monetaria será importante en todos los casos, y la independencia de los bancos centrales sigue siendo un pilar fundamental.\"" }, { "heading": "Recomendaciones de política — fiscal y marco para mercados emergentes", "content": "- Autoridades fiscales enfrentan disyuntivas con \"altos niveles de deuda, un crecimiento débil y un aumento de los costos financieros.\"\n- La mayoría de los países disponen de \"poco espacio fiscal\" y deben aplicar \"planes de consolidación graduales y creíbles.\"\n- Países más pobres, afectados también por la reducción de la ayuda oficial, podrían experimentar tensiones por sobreendeudamiento.\n- Nuevas necesidades de gasto (por ex., apoyo a los expuestos a riesgos de desajustes) deben ser \"muy focalizadas e incorporar cláusulas de caducidad automática.\"\n- Gastos permanentes en defensa:\n - Para países con suficiente espacio fiscal, financiar con deuda solo el componente temporal del gasto.\n - En demás países, nuevas necesidades de gasto deben compensarse con recortes de gasto en otros lugares o con nuevos ingresos.\n- Marco Integrado de Políticas:\n - Hace hincapié en la importancia de permitir que las monedas se ajusten cuando corresponde y detalla condiciones específicas para intervención." }, { "heading": "Crecimiento, reformas estructurales y equidad", "content": "- Necesidad de fortalecer el crecimiento mediante reformas fiscales y estructurales que:\n - Mobilicen recursos privados.\n - Reduzcan la asignación ineficiente de recursos.\n - Inviertan en infraestructuras digitales y capacitación para aprovechar tecnologías como la inteligencia artificial.\n- Reflexión sobre integración mundial:\n - Integración no es un fin en sí mismo, sino un medio para mejorar el nivel de vida.\n - Aunque la globalización ha contribuido al crecimiento rápido pero desigual, \"las fuerzas más profundas\" detrás del declive del empleo manufacturero son el progreso tecnológico y la automatización, no la globalización.\n - Responsabilidad colectiva de encontrar \"un equilibrio adecuado\" entre ritmo del progreso/globalización y medidas para abordar desajustes asociados.\n- Llamamiento a pensar más allá de transferencias compensatorias reductoras y a construir \"un mejor sistema de comercio que brinde más oportunidades.\"\n\nFuente: La economía mundial entra en una nueva era — 23 de abril de 2025, Pierre-Olivier Gourinchas\n\n---\n\n\n References\n\n- Perspectivas de la economía mundial\n- apoyo a la demanda interna\n- Marco Integrado de Políticas\n- disyuntivas más profundas\n- garantizar un equilibrio adecuado\n- Convenio Constitutivo\n\nSource: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2025/04/22/the-global-economy-enters-a-new-era" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/es/blogs/articles/2025/04/22/the-global-economy-enters-a-new-era/index.md)", "[Structured JSON version](/es/blogs/articles/2025/04/22/the-global-economy-enters-a-new-era/index.json)", "[Bundle manifest](/es/blogs/articles/2025/04/22/the-global-economy-enters-a-new-era/bundle-manifest.json)", "Authors: Pierre-Olivier Gourinchas", "Published: April 23, 2025", "El sistema económico internacional vigente durante los últimos 80 años \"se está reseteando\", con normas existentes en tela de juicio y sin nuevas normas claras.", "Oleada de anuncios de aranceles por parte de Estados Unidos iniciada a finales de enero culminó con la imposición casi generalizada de gravámenes el 2 de abril.", "\"La tasa arancelaria efectiva de Estados Unidos ha aumentado por encima de los niveles alcanzados durante la Gran Depresión\", y las respuestas de socios comerciales han elevado de forma importante la tasa mundial.", "Se ha generado \"incertidumbre epistémica y una imprevisibilidad en torno a las políticas\" que son los principales factores detrás de las perspectivas económicas.", "Pronóstico de referencia (incluye anuncios de aranceles entre el 1 de febrero y el 4 de abril, y contramedidas):", "Trayectoria alternativa (excluye los aranceles de abril; \"pronóstico previo al 2 de abril\"):", 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