{
  "title": "El balance de las cuentas corrientes mundiales se amplía, invirtiendo la tendencia de reducción",
  "publication": "IMF Blog, July 22, 2025",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/blogs/articles/2025/07/22/global-current-account-balances-widen-reversing-narrowing-trend",
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  "summary": "Los crecientes desequilibrios en las economías más importantes ponen de relieve la necesidad de concertar ajustes en las políticas macroeconómicas internas.",
  "sections": [
    {
      "heading": "Resumen ejecutivo",
      "content": "- El balance de las cuentas corrientes mundiales se amplió considerablemente en 2024, en 0,6 puntos porcentuales del PIB mundial.\n- Una vez ajustada la volatilidad vinculada a la pandemia y a la guerra de Rusia en Ucrania, esta ampliación supone una inversión notable de la reducción observada desde la crisis financiera mundial y puede indicar un cambio estructural importante.\n- El análisis cubre las 30 economías más grandes, que en conjunto representan alrededor del 90% del producto mundial."
    },
    {
      "heading": "Hallazgos principales",
      "content": "- Aproximadamente dos tercios de la ampliación del balance de las cuentas corrientes mundiales en 2024 es de hecho excesiva.\n- El incremento del exceso en los saldos es el mayor en una década y se debe principalmente a:\n  - China: +0,24% del PIB mundial\n  - Estados Unidos: -0,20%\n  - Zona del euro: +0,07%\n- El informe ESR confirma y amplía el análisis de septiembre de 2024 sobre la ampliación de los superávits de China y el aumento de los déficits de Estados Unidos."
    },
    {
      "heading": "Determinantes y canales",
      "content": "- Superávits y déficits excesivos reflejan, a menudo, distorsiones en las políticas y fundamentos:\n  - Déficits excesivos pueden deberse a una política fiscal demasiado expansiva.\n  - Superávits excesivos pueden originarse en ahorros precautorios excesivos por redes de protección insuficientes.\n- Barreras arancelarias en países con déficit (por ejemplo, Estados Unidos) afectan poco a los desequilibrios mundiales porque actúan como un shock negativo de oferta que reduce inversión y ahorros, dejando los saldos de las cuentas corrientes prácticamente sin cambios.\n- Cambios recientes en los mercados monetarios:\n  - Depreciación del dólar estadounidense de 8% desde enero, la mayor caída semestral desde 1973, tras el máximo de varias décadas alcanzado en 2024.\n  - Aumento de la demanda de cobertura en dólares.\n- Innovación digital y monedas estables denominadas en dólares pueden reforzar el dominio del dólar y generar riesgos para la estabilidad financiera."
    },
    {
      "heading": "Riesgos identificados",
      "content": "- Principal riesgo para países con déficits excesivos: rápido aumento de la prima de riesgo, pérdida de acceso al mercado y ajuste brusco doloroso; contagio a otras economías si el país es grande o muy interconectado.\n- Riesgos de superávits excesivos:\n  - Depresión de la actividad internacional si las tasas de interés mundiales no se ajustan a la baja.\n  - Desajustes sectoriales en socios comerciales y estímulo a actitudes proteccionistas.\n- Riesgo geoeconómico: respuesta mediante nuevas barreras comerciales que aumenten la fragmentación geoeconómica y causen daño duradero a la economía mundial.\n- Riesgo por los déficits públicos de Estados Unidos: descritos como excesivamente grandes.\n- Riesgo por la gran depreciación reciente del renminbi —junto con el dólar estadounidense— que podría ampliar los superávits de la cuenta corriente en China."
    },
    {
      "heading": "Proyecciones mencionadas",
      "content": "- Según el pronóstico de referencia de abril de 2025, la balanza mundial comenzaría a reducirse de nuevo.\n- Señalamiento de avances moderadamente alentadores en políticas internas: China y la zona del euro están aumentando el estímulo fiscal y la inversión pública."
    },
    {
      "heading": "Recomendaciones de política",
      "content": "- Las soluciones deben originarse en las políticas macroeconómicas internas:\n  - Europa: gastar más en infraestructura pública y cerrar la brecha de productividad con Estados Unidos.\n  - China: reequilibrar la actividad económica hacia el consumo.\n  - Estados Unidos: perseguir la consolidación fiscal.\n- Fortalecer la resiliencia mediante el fortalecimiento de fundamentos macroeconómicos internos, creación de espacio fiscal y fomento de marcos de políticas sólidos.\n- Evitar respuestas proteccionistas que aumenten la fragmentación y causen daño duradero a la economía mundial.\n\nAutor: Pierre-Olivier Gourinchas — 22 de julio de 2025\n\n---\n\n\n References\n\n- análisis de septiembre de 2024\n\nSource: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2025/07/22/global-current-account-balances-widen-reversing-narrowing-trend"
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    "Authors: Pierre-Olivier Gourinchas",
    "Published: July 22, 2025",
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    "Una vez ajustada la volatilidad vinculada a la pandemia y a la guerra de Rusia en Ucrania, esta ampliación supone una inversión notable de la reducción observada desde la crisis financiera mundial y puede indicar un cambio estructural importante.",
    "El análisis cubre las 30 economías más grandes, que en conjunto representan alrededor del 90% del producto mundial.",
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    "Principal riesgo para países con déficits excesivos: rápido aumento de la prima de riesgo, pérdida de acceso al mercado y ajuste brusco doloroso; contagio a otras economías si el país es grande o muy interconectado.",
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    "[análisis de septiembre de 2024](https://www.imf.org/es/Blogs/Articles/2024/09/12/trade-balances-in-china-and-the-us-are-largely-driven-by-domestic-macro-forces)"
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