{
  "title": "Las perspectivas económicas mundiales reflejan una modesta variación en medio de cambios en las políticas y fuerzas complejas",
  "publication": "IMF Blog, October 14, 2025",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/blogs/articles/2025/10/14/global-economic-outlook-shows-modest-change-amid-policy-shifts-and-complex-forces",
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  "summary": "Reducir la incertidumbre y las vulnerabilidades e invertir en innovación puede ayudar a generar beneficios económicos duraderos",
  "sections": [
    {
      "heading": "Resumen ejecutivo",
      "content": "- Autor: Pierre-Olivier Gourinchas  \n- Fecha: 14 de octubre de 2025\n- Mensaje central: El recorte del crecimiento mundial se sitúa en el extremo moderado del rango estimado en abril, pero las perspectivas siguen siendo frágiles y con un claro sesgo negativo de riesgos; reducir la incertidumbre y las vulnerabilidades e invertir en innovación puede ayudar a generar beneficios económicos duraderos.\n- Base del texto: capítulo 1 de la edición de octubre de 2025 de Perspectivas de la economía mundial (informe WEO): La economía mundial está cambiando, con sombrías perspectivas de crecimiento."
    },
    {
      "heading": "Evolución desde abril y proyecciones actuales",
      "content": "- Motivos del menor impacto que se temía en abril:\n  - Estados Unidos negoció acuerdos comerciales con varios países y otorgó múltiples exenciones.\n  - La mayoría de los países se abstuvo de tomar represalias.\n  - El sector privado adelantó importaciones y reorientó cadenas de suministro.\n- Proyecciones de crecimiento:\n  - crecimiento mundial del 3,2% este año\n  - crecimiento mundial del 3,1% el año que viene\n  - rebaja acumulada del 0,2% con respecto a nuestro pronóstico del año anterior"
    },
    {
      "heading": "Impacto de los aranceles y otras fuerzas simultáneas",
      "content": "- Situación actual sobre efectos observados:\n  - La tasa arancelaria efectiva de Estados Unidos sigue siendo alta y continúan las tensiones comerciales.\n  - Precio de importación (excluidos los aranceles) casi sin cambios; precios minoristas apenas han aumentado hasta ahora.\n  - Riesgo de que los costos se trasladen a consumidores estadounidenses y de que el comercio se oriente a nuevas rutas con pérdidas de eficiencia mundial.\n- Otras fuerzas económicas relevantes:\n  - Endurecimiento de la política de inmigración en Estados Unidos reduce la oferta de mano de obra nacida en el exterior (shock de oferta negativo).\n  - Condiciones financieras siguen siendo laxas; el dólar se ha debilitado en el primer semestre del año.\n  - Inversión impulsada por la inteligencia artificial (IA) en auge, apuntalando la demanda.\n- Dinámicas regionales que amortiguan el impacto:\n  - China: tipo de cambio real más débil, reorientación de exportaciones hacia Asia y Europa, y apoyo fiscal.\n  - Alemania: expansión fiscal impulsando el crecimiento de la zona del euro.\n  - Economías de mercados emergentes y en desarrollo: se benefician de condiciones financieras mundiales más favorables y muestran resiliencia por marcos de políticas más sólidos."
    },
    {
      "heading": "Perspectiva de corto plazo y sesgo de riesgo",
      "content": "- Expectativas de evolución:\n  - Desaceleración prevista en el segundo semestre de este año, con recuperación parcial en 2026.\n  - En comparación con las proyecciones de octubre pasado, se prevé que la inflación se sitúe en niveles más altos de manera persistente.\n  - En Estados Unidos, crecimiento más débil e inflación más alta de lo proyectado el año pasado, característico de un shock de oferta negativo.\n- Riesgo principal cuantificado:\n  - Los aranceles, si aumentan aún más y las tensiones comerciales se mantienen, podrían reducir el producto mundial en un 0,3% el próximo año."
    },
    {
      "heading": "Riesgos latentes adversos especialmente preocupantes",
      "content": "- El auge de la IA: promesa o riesgo\n  - La inversión en IA recuerda al auge puntocom de finales de los años 1990.\n  - Podría elevar la tasa de interés neutral; si la exuberancia persiste, podría requerirse política monetaria más restrictiva.\n  - Riesgo de un brusco reajuste de precios que afecte la riqueza, el consumo y el sistema financiero.\n- Dificultades estructurales de China\n  - Sector inmobiliario inestable cuatro años después del estallido de la burbuja.\n  - Riesgos elevados para la estabilidad financiera por contracción de la inversión inmobiliaria y riesgo de trampa de deflación y deuda.\n  - Políticas industriales con subsidios a gran escala pueden haber generado asignaciones ineficientes de recursos y mejoras precarias en la productividad agregada.\n- Incremento de las presiones fiscales\n  - Muchos gobiernos enfrentan crecientes tensiones fiscales y han logrado escasos avances en la reconstrucción del espacio fiscal.\n  - Riesgos: desaceleración del crecimiento, subida de tasas de interés reales, aumento de niveles de deuda y nuevas necesidades de gasto (defensa, seguridad económica, clima).\n  - Países de ingreso bajo especialmente vulnerables; posible marcada disminución de flujos de ayuda y persistencia de shocks del último lustro.\n- Credibilidad institucional en riesgo\n  - Presiones políticas sobre bancos centrales para flexibilizar la política monetaria pueden ser contraproducentes.\n  - La erosión de la independencia de los bancos centrales pondría en peligro décadas de credibilidad y la estabilidad macroeconómica y financiera."
    },
    {
      "heading": "Escenarios y potenciales ganancias con políticas favorables",
      "content": "- Efectos de resolver la incertidumbre y reducir aranceles:\n  - Acuerdos comerciales bilaterales y multilaterales más claros y estables pueden elevar el producto mundial en un 0,4% a muy corto plazo.\n  - Si esos acuerdos permiten volver a los aranceles bajos en vigor hasta enero de 2025, se generarían ventajas equivalentes a aproximadamente un 0,3%.\n  - Con supuestos moderados, los efectos combinados de menor incertidumbre, disminución de aranceles y la IA podrían incrementar el producto mundial en torno a un 1% a corto plazo."
    },
    {
      "heading": "Recomendaciones de política",
      "content": "- Comercio:\n  - Reducir la incertidumbre y establecer normas claras y transparentes que reflejen la naturaleza cambiante de las relaciones comerciales; profundizar los lazos comerciales en la medida de lo posible.\n- Política fiscal:\n  - Cuando sea necesario, procurar reducir las vulnerabilidades de forma gradual y creíble; no postergar la reconstrucción del espacio fiscal.\n  - Mejorar la eficiencia del gasto público para promover la inversión privada.\n- Política monetaria:\n  - Mantener la independencia y la transparencia; adaptarse a las circunstancias y tener como objetivo fundamental la estabilidad de precios.\n- Inversión en el futuro e innovación:\n  - Dotar a emprendedores privados de oportunidades para innovar y prosperar; invertir en educación, investigación pública, infraestructura, buena gobernanza y estabilidad financiera.\n  - Emplear una regulación inteligente que compagine la innovación con la gestión de riesgos; los mecanismos de protección adecuados pueden maximizar los beneficios de la IA.\n- Política industrial:\n  - Manejar con cuidado las políticas industriales sectoriales por sus costos fiscales ocultos y efectos indirectos; priorizar políticas más amplias que mejoren la productividad agregada.\n- Cooperación multilateral:\n  - Un sistema multilateral pragmático y adaptativo que fomente la cooperación puede ayudar a enfrentar los desafíos descritos.\n\nBasado en el capítulo 1 de la edición de octubre de 2025 de Perspectivas de la economía mundial (informe WEO): La economía mundial está cambiando, con sombrías perspectivas de crecimiento\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- CHAPTER 3 INDUSTRIAL POLICY: MANAGING TRADE-OFFS TO PROMOTE GROWTH AND RESILIENCE\n  - CHAPTER 3 INDUSTRIAL POLICY: MANAGING TRADE-OFFS TO PROMOTE GROWTH AND RESILIENCE (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n  - CHAPTER 3 INDUSTRIAL POLICY: MANAGING TRADE-OFFS TO PROMOTE GROWTH AND RESILIENCE (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\n References\n\n- marcos de políticas más sólidos\n- demanda global de crédito sigue siendo débil\n- reducir los desequilibrios mundiales\n- inversión privada\n- Perspectivas de la economía mundial\n\nSource: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2025/10/14/global-economic-outlook-shows-modest-change-amid-policy-shifts-and-complex-forces"
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    "Authors: Pierre-Olivier Gourinchas",
    "Published: October 14, 2025",
    "Autor: Pierre-Olivier Gourinchas",
    "Fecha: 14 de octubre de 2025",
    "Mensaje central: El recorte del crecimiento mundial se sitúa en el extremo moderado del rango estimado en abril, pero las perspectivas siguen siendo frágiles y con un claro sesgo negativo de riesgos; reducir la incertidumbre y las vulnerabilidades e invertir en innovación puede ayudar a generar beneficios económicos duraderos.",
    "Base del texto: capítulo 1 de la edición de octubre de 2025 de Perspectivas de la economía mundial (informe WEO): La economía mundial está cambiando, con sombrías perspectivas de crecimiento.",
    "Motivos del menor impacto que se temía en abril:",
    "Proyecciones de crecimiento:",
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    "Otras fuerzas económicas relevantes:",
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    "Dificultades estructurales de China",
    "Incremento de las presiones fiscales",
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    "Efectos de resolver la incertidumbre y reducir aranceles:",
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    "Política fiscal:",
    "Política monetaria:",
    "Inversión en el futuro e innovación:",
    "Política industrial:",
    "Cooperación multilateral:",
    "**CHAPTER 3 INDUSTRIAL POLICY: MANAGING TRADE-OFFS TO PROMOTE GROWTH AND RESILIENCE**",
    "[marcos de políticas más sólidos](https://www.imf.org/es/Blogs/Articles/2025/10/06/good-policies-and-good-luck-helped-emerging-economies-better-resist-shocks)",
    "[demanda global de crédito sigue siendo débil](https://www.imf.org/en/Publications/CR/Issues/2025/04/30/Peoples-Republic-of-China-Financial-Sector-Assessment-Program-Financial-System-Stability-566570)",
    "[reducir los desequilibrios mundiales](https://www.imf.org/es/Blogs/Articles/2025/07/22/global-current-account-balances-widen-reversing-narrowing-trend)",
    "[inversión privada](https://www.imf.org/es/Blogs/Articles/2025/10/07/spending-smarter-to-boost-growth)",
    "[Perspectivas de la economía mundial](https://www.imf.org/es/Publications/WEO/Issues/2025/10/14/world-economic-outlook-october-2025)"
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  "related": [
    {
      "title": "CHAPTER 3 INDUSTRIAL POLICY: MANAGING TRADE-OFFS TO PROMOTE GROWTH AND RESILIENCE",
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