## Las perspectivas económicas mundiales reflejan una modesta variación en medio de cambios en las políticas y fuerzas complejas _IMF Blog, October 14, 2025_ ## Source details **Canonical URL:** [Las perspectivas económicas mundiales reflejan una modesta variación en medio de cambios en las políticas y fuerzas complejas](https://www.imf.org/es/blogs/articles/2025/10/14/global-economic-outlook-shows-modest-change-amid-policy-shifts-and-complex-forces) ## Other formats - [Markdown version](/es/blogs/articles/2025/10/14/global-economic-outlook-shows-modest-change-amid-policy-shifts-and-complex-forces/index.md) - [Structured JSON version](/es/blogs/articles/2025/10/14/global-economic-outlook-shows-modest-change-amid-policy-shifts-and-complex-forces/index.json) - [Bundle manifest](/es/blogs/articles/2025/10/14/global-economic-outlook-shows-modest-change-amid-policy-shifts-and-complex-forces/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Authors: Pierre-Olivier Gourinchas - Published: October 14, 2025 --- ### Resumen ejecutivo - Autor: Pierre-Olivier Gourinchas - Fecha: 14 de octubre de 2025 - Mensaje central: El recorte del crecimiento mundial se sitúa en el extremo moderado del rango estimado en abril, pero las perspectivas siguen siendo frágiles y con un claro sesgo negativo de riesgos; reducir la incertidumbre y las vulnerabilidades e invertir en innovación puede ayudar a generar beneficios económicos duraderos. - Base del texto: capítulo 1 de la edición de octubre de 2025 de Perspectivas de la economía mundial (informe WEO): La economía mundial está cambiando, con sombrías perspectivas de crecimiento. ### Evolución desde abril y proyecciones actuales - Motivos del menor impacto que se temía en abril: - Estados Unidos negoció acuerdos comerciales con varios países y otorgó múltiples exenciones. - La mayoría de los países se abstuvo de tomar represalias. - El sector privado adelantó importaciones y reorientó cadenas de suministro. - Proyecciones de crecimiento: - crecimiento mundial del 3,2% este año - crecimiento mundial del 3,1% el año que viene - rebaja acumulada del 0,2% con respecto a nuestro pronóstico del año anterior ### Impacto de los aranceles y otras fuerzas simultáneas - Situación actual sobre efectos observados: - La tasa arancelaria efectiva de Estados Unidos sigue siendo alta y continúan las tensiones comerciales. - Precio de importación (excluidos los aranceles) casi sin cambios; precios minoristas apenas han aumentado hasta ahora. - Riesgo de que los costos se trasladen a consumidores estadounidenses y de que el comercio se oriente a nuevas rutas con pérdidas de eficiencia mundial. - Otras fuerzas económicas relevantes: - Endurecimiento de la política de inmigración en Estados Unidos reduce la oferta de mano de obra nacida en el exterior (shock de oferta negativo). - Condiciones financieras siguen siendo laxas; el dólar se ha debilitado en el primer semestre del año. - Inversión impulsada por la inteligencia artificial (IA) en auge, apuntalando la demanda. - Dinámicas regionales que amortiguan el impacto: - China: tipo de cambio real más débil, reorientación de exportaciones hacia Asia y Europa, y apoyo fiscal. - Alemania: expansión fiscal impulsando el crecimiento de la zona del euro. - Economías de mercados emergentes y en desarrollo: se benefician de condiciones financieras mundiales más favorables y muestran resiliencia por marcos de políticas más sólidos. ### Perspectiva de corto plazo y sesgo de riesgo - Expectativas de evolución: - Desaceleración prevista en el segundo semestre de este año, con recuperación parcial en 2026. - En comparación con las proyecciones de octubre pasado, se prevé que la inflación se sitúe en niveles más altos de manera persistente. - En Estados Unidos, crecimiento más débil e inflación más alta de lo proyectado el año pasado, característico de un shock de oferta negativo. - Riesgo principal cuantificado: - Los aranceles, si aumentan aún más y las tensiones comerciales se mantienen, podrían reducir el producto mundial en un 0,3% el próximo año. ### Riesgos latentes adversos especialmente preocupantes - El auge de la IA: promesa o riesgo - La inversión en IA recuerda al auge puntocom de finales de los años 1990. - Podría elevar la tasa de interés neutral; si la exuberancia persiste, podría requerirse política monetaria más restrictiva. - Riesgo de un brusco reajuste de precios que afecte la riqueza, el consumo y el sistema financiero. - Dificultades estructurales de China - Sector inmobiliario inestable cuatro años después del estallido de la burbuja. - Riesgos elevados para la estabilidad financiera por contracción de la inversión inmobiliaria y riesgo de trampa de deflación y deuda. - Políticas industriales con subsidios a gran escala pueden haber generado asignaciones ineficientes de recursos y mejoras precarias en la productividad agregada. - Incremento de las presiones fiscales - Muchos gobiernos enfrentan crecientes tensiones fiscales y han logrado escasos avances en la reconstrucción del espacio fiscal. - Riesgos: desaceleración del crecimiento, subida de tasas de interés reales, aumento de niveles de deuda y nuevas necesidades de gasto (defensa, seguridad económica, clima). - Países de ingreso bajo especialmente vulnerables; posible marcada disminución de flujos de ayuda y persistencia de shocks del último lustro. - Credibilidad institucional en riesgo - Presiones políticas sobre bancos centrales para flexibilizar la política monetaria pueden ser contraproducentes. - La erosión de la independencia de los bancos centrales pondría en peligro décadas de credibilidad y la estabilidad macroeconómica y financiera. ### Escenarios y potenciales ganancias con políticas favorables - Efectos de resolver la incertidumbre y reducir aranceles: - Acuerdos comerciales bilaterales y multilaterales más claros y estables pueden elevar el producto mundial en un 0,4% a muy corto plazo. - Si esos acuerdos permiten volver a los aranceles bajos en vigor hasta enero de 2025, se generarían ventajas equivalentes a aproximadamente un 0,3%. - Con supuestos moderados, los efectos combinados de menor incertidumbre, disminución de aranceles y la IA podrían incrementar el producto mundial en torno a un 1% a corto plazo. ### Recomendaciones de política - Comercio: - Reducir la incertidumbre y establecer normas claras y transparentes que reflejen la naturaleza cambiante de las relaciones comerciales; profundizar los lazos comerciales en la medida de lo posible. - Política fiscal: - Cuando sea necesario, procurar reducir las vulnerabilidades de forma gradual y creíble; no postergar la reconstrucción del espacio fiscal. - Mejorar la eficiencia del gasto público para promover la inversión privada. - Política monetaria: - Mantener la independencia y la transparencia; adaptarse a las circunstancias y tener como objetivo fundamental la estabilidad de precios. - Inversión en el futuro e innovación: - Dotar a emprendedores privados de oportunidades para innovar y prosperar; invertir en educación, investigación pública, infraestructura, buena gobernanza y estabilidad financiera. - Emplear una regulación inteligente que compagine la innovación con la gestión de riesgos; los mecanismos de protección adecuados pueden maximizar los beneficios de la IA. - Política industrial: - Manejar con cuidado las políticas industriales sectoriales por sus costos fiscales ocultos y efectos indirectos; priorizar políticas más amplias que mejoren la productividad agregada. - Cooperación multilateral: - Un sistema multilateral pragmático y adaptativo que fomente la cooperación puede ayudar a enfrentar los desafíos descritos. *Basado en el capítulo 1 de la edición de octubre de 2025 de Perspectivas de la economía mundial (informe WEO): La economía mundial está cambiando, con sombrías perspectivas de crecimiento* --- ## Content in this bundle - **CHAPTER 3 INDUSTRIAL POLICY: MANAGING TRADE-OFFS TO PROMOTE GROWTH AND RESILIENCE** - [CHAPTER 3 INDUSTRIAL POLICY: MANAGING TRADE-OFFS TO PROMOTE GROWTH AND RESILIENCE (Markdown version)](/-/media/files/publications/weo/2025/october/english/ch3.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [CHAPTER 3 INDUSTRIAL POLICY: MANAGING TRADE-OFFS TO PROMOTE GROWTH AND RESILIENCE (PDF)](/-/media/files/publications/weo/2025/october/english/ch3.pdf){rel="external" type="application/pdf"} --- ## References - [marcos de políticas más sólidos](https://www.imf.org/es/Blogs/Articles/2025/10/06/good-policies-and-good-luck-helped-emerging-economies-better-resist-shocks) - [demanda global de crédito sigue siendo débil](https://www.imf.org/en/Publications/CR/Issues/2025/04/30/Peoples-Republic-of-China-Financial-Sector-Assessment-Program-Financial-System-Stability-566570) - [reducir los desequilibrios mundiales](https://www.imf.org/es/Blogs/Articles/2025/07/22/global-current-account-balances-widen-reversing-narrowing-trend) - [inversión privada](https://www.imf.org/es/Blogs/Articles/2025/10/07/spending-smarter-to-boost-growth) - [Perspectivas de la economía mundial](https://www.imf.org/es/Publications/WEO/Issues/2025/10/14/world-economic-outlook-october-2025) _Source: https://www.imf.org/es/blogs/articles/2025/10/14/global-economic-outlook-shows-modest-change-amid-policy-shifts-and-complex-forces_