## Evolución, no revolución: Replanteamiento de la política en el FMI _IMF News, June 2, 2016_ ## Source details **Canonical URL:** [Evolución, no revolución: Replanteamiento de la política en el FMI](https://www.imf.org/es/news/articles/2015/09/28/04/53/sopol060216a) ## Other formats - [Markdown version](/es/news/articles/2015/09/28/04/53/sopol060216a/index.md) - [Structured JSON version](/es/news/articles/2015/09/28/04/53/sopol060216a/index.json) - [Bundle manifest](/es/news/articles/2015/09/28/04/53/sopol060216a/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Published: June 2, 2016 --- ### Panorama general - Publicación: Boletín del FMI - Fecha de publicación en la página: 2 de junio de 2016 - Tema central: Reflexión del Economista Jefe del FMI, Maurice Obstfeld, sobre el papel del FMI en el replanteamiento de las políticas macroeconómicas y financieras tras la crisis financiera mundial. - Enfoque: Evolución de la filosofía y el asesoramiento del FMI, no una revolución doctrinal; énfasis en aprender de experiencias concretas y nueva investigación. ### Replanteamiento de la filosofía y enfoque del FMI - El proceso es descrito como "una evolución, no una revolución". - El núcleo del enfoque del FMI continúa siendo: - mercados abiertos y competitivos, - marcos robustos de política macroeconómica, - estabilidad financiera, - instituciones sólidas. - Se reconoce la necesidad de reevaluar ideas "a la luz de nuevos datos" dado el impacto de las decisiones del FMI en países miembros y en el sistema económico mundial. - El artículo citado de F&D (“El neoliberalismo: Un espejismo?”) fue, según Obstfeld, "muy malinterpretado" y "no representa un cambio significativo en la estrategia del FMI". ### Política fiscal: objetivos y matices - Postura general: "Somos partidarios de políticas fiscales que fomenten el crecimiento y la equidad a largo plazo". - No se adopta una postura maniquea "a favor o en contra de la austeridad"; se rechaza la "austeridad inútil". - Recomendaciones prácticas: - Los países necesitan marcos fiscales a mediano plazo creíbles que den confianza a los mercados respecto a la amortización de la deuda sin inflación elevada. - Los estabilizadores automáticos pueden permitir suavizar desaceleraciones cuando existen marcos fiscales creíbles. - Los ajustes fiscales excesivos pueden ser contraproducentes para el crecimiento, la equidad y las metas de sostenibilidad fiscal. - En casos particularmente difíciles, se recomienda modificar perfiles de la deuda o reducir la deuda, con participación de los acreedores en el costo del ajuste (ejemplo citado: Grecia). - Consideración de la vulnerabilidad: Los pobres sufren de manera desproporcionada cuando la deuda pública elevada fuerza ajustes durante depresiones económicas. ### Operaciones y asesoramiento del FMI - El FMI procura aprovechar experiencias en el terreno y nueva investigación para mejorar: - la supervisión económica, - la asistencia técnica, - la respuesta a crisis. - El tenor del asesoramiento fiscal variará "según el país y la situación". - El trabajo del FMI consiste en asesorar a los gobiernos sobre la mejor manera de gestionar sus políticas fiscales para evitar resultados negativos. ### Flujos de capital: aprendizaje y futuros estudios - Lección central: Aumentos de las entradas de capital pueden ser desestabilizadores al propiciar auges de crédito interno e inestabilidad financiera; la reversión de flujos dejó a economías muy expuestas. - Historial institucional: - En 2012 el FMI adoptó una "Perspectiva Institucional" sobre las condiciones en que las medidas que limitan los flujos de capital podrían ser útiles. - Trabajo en curso: - El FMI está haciendo un balance de experiencias recientes con medidas sobre flujos de capital y realizando consultas sobre si la Perspectiva Institucional debería modificarse y cómo. - Un desafío clave es incorporar la función complementaria de las políticas macroprudenciales. - Orientación para la investigación futura: profundizar en las circunstancias y la interacción entre controles de capital y políticas macroprudenciales. ### Comercio mundial: desaceleración y consecuencias - Observación: En el período de la posguerra el comercio fue "un notable motor de crecimiento mundial". - Causas posibles de la desaceleración reciente del comercio (no concluyentes): escasa inversión mundial, descenso de los precios de las materias primas, posible contracción de las cadenas mundiales de valor. - Evaluación: La desaceleración del comercio "no está del todo clara" y "no nos parece que la desaceleración esté concentrada en los mercados emergentes". - Investigación pendiente: Análisis más completo de las causas en la edición de octubre de 2016 de Perspectivas de la economía mundial (WEO). - Efectos sociales y políticos: El comercio tiene consecuencias complejas, incluyendo variaciones en la distribución del ingreso y el empleo; respuestas inadecuadas han contribuido a actitudes proteccionistas. - Conclusión de tono: La desaceleración del comercio "puede ser más o menos preocupante, pero es poco probable que alguien la considere una buena noticia". ### Hallazgos y recomendaciones clave (resumen) - Replanteamiento: evolutivo; el FMI incorpora nuevas evidencias sin cambiar su esencia. - Política fiscal: - Favorecer marcos fiscales a mediano plazo creíbles. - Evitar recortes presupuestarios excesivos que perjudiquen crecimiento y equidad. - Considerar mecanismos de reestructuración o alivio de deuda con participación de acreedores en casos extremos (ejemplo citado: Grecia). - Flujos de capital: - Reexaminar la Perspectiva Institucional de 2012 en base a experiencias recientes. - Integrar el papel de las políticas macroprudenciales en el diseño de respuestas a flujos de capital. - Comercio: - Investigar las causas de la desaceleración y sus efectos distributivos. - Atender las consecuencias distributivas para mitigar presiones proteccionistas. *Boletín del FMI, 2 de junio de 2016.* --- ## References - [https://www.imf.org/es/news/searchnews](https://www.imf.org/es/news/searchnews) - [Noticias](https://www.imf.org/es/news) - [Entrevista a Obstfeld sobre la economía mundial](http://www.imf.org/external/Spanish/pubs/ft/survey/so/2016/INT010416AS.htm) - [Perspectiva institucional sobre los flujos de capital](http://www.imf.org/external/pubs/ft/survey/so/2012/pol120312a.htm) - [Perspectivas de la economía mundial](http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2016/01/index.htm) - [Investigación en el FMI](http://pubwww-ext.imf.org/external/research/index.aspx) - [Replanteamiento de la política macroeconómica](http://www.imf.org/external/np/seminars/eng/2015/macro3/) - [https://www.imf.org/es/home](https://www.imf.org/es/home) _Source: https://www.imf.org/es/news/articles/2015/09/28/04/53/sopol060216a_