{ "title": "Inclusión económica e integridad financiera: Discurso pronunciado ante la Conferencia para un Capitalismo Inclusivo, por Christine Lagarde, Directora Gerente del Fondo Monetario Internacional", "publication": "IMF News, May 27, 2014", "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/news/articles/2015/09/28/04/53/sp052714", "canonical": "https://www.imf.org/es/news/articles/2015/09/28/04/53/sp052714", "overlayPath": "/es/news/articles/2015/09/28/04/53/sp052714/index.md", "summary": "Fecha y lugar: 27 de mayo de 2014, Londres.", "publishDate": "2014-05-27", "sections": [ { "heading": "Contexto y propósito", "content": "- Fecha y lugar: 27 de mayo de 2014, Londres. \n- Autor: Christine Lagarde, Directora Gerente del Fondo Monetario Internacional. \n- Texto preparado para la intervención ante la Conferencia para un Capitalismo Inclusivo. \n- Objetivo central: explorar qué significa “capitalismo inclusivo” y cómo lograrlo mediante mayor inclusión en el crecimiento económico y mayor integridad del sistema financiero." }, { "heading": "Diagnóstico general", "content": "- El capitalismo ha sido marcado por “excesos” (toma de riesgos, apalancamiento, opacidad, complejidad, remuneraciones) que condujeron a una destrucción masiva del valor y a altos niveles de desempleo tras la Gran Recesión.\n- La confianza en líderes, instituciones y el sistema de mercado se ha erosionado; ejemplo citado: según la última encuesta realizada por Edelman Trust Barometer, menos de una quinta parte de las personas encuestadas consideran que los gobiernos o dirigentes empresariales dirían la verdad sobre una cuestión importante.\n- Definición operativa de capitalismo inclusivo propuesta: confianza, oportunidad, beneficios para todos dentro de una economía de mercado que permita desarrollar plenamente los talentos individuales." }, { "heading": "Inclusión en el crecimiento económico — Hallazgos clave", "content": "- Tendencias de desigualdad:\n - Desde 1980, el 1% más rico de la población aumentó su participación en el ingreso en 24 de los 26 países sobre los que se dispone de datos.\n - En Estados Unidos, la participación en el ingreso del 1% más rico se ha duplicado con creces desde los años ochenta, volviendo al nivel anterior a la Gran Depresión.\n - En el Reino Unido, Francia y Alemania, la proporción del capital privado en el ingreso nacional vuelve a estar en niveles registrados por última vez hace casi un siglo.\n - Las 85 personas más ricas del mundo controlan la misma cantidad de bienes que la mitad más pobre de la población mundial, es decir, 3.500 millones de personas.\n- Efectos macroeconómicos y sociales:\n - Un estudio del FMI que analiza la evolución de 173 países a lo largo de los últimos 50 años muestra que los países más desiguales tienden a registrar un crecimiento económico más bajo y menos sostenido.\n - La desigualdad excesiva limita la movilidad social y erosiona principios de solidaridad y reciprocidad; puede debilitar la democracia y la meritocracia.\n- Evaluación de políticas fiscales:\n - Las políticas fiscales son eficaces para reducir las desigualdades sociales; por ejemplo, las transferencias y los impuestos sobre la renta han permitido reducir la desigualdad aproximadamente en un tercio, en promedio, en las economías avanzadas.\n - Advertencia: las decisiones de política deben tomarse cuidadosamente porque la disciplina fiscal suele ser la primera víctima en el campo de batalla político." }, { "heading": "Inclusión en el crecimiento económico — Recomendaciones de política", "content": "- Opciones potencialmente beneficiosas:\n - Imprimir más progresividad al régimen de tributación de la renta sin ser excesivo.\n - Hacer un mayor uso de los impuestos sobre la propiedad.\n - Ampliar el acceso a la educación y la salud.\n - Apoyarse más en programas activos en los mercados laborales y en prestaciones sociales vinculadas al empleo.\n- Nota práctica: la implementación enfrentará ganadores y perdedores políticos; reducir la desigualdad requiere decisiones sostenidas y cuidadosas." }, { "heading": "Integridad del sistema financiero — Problemas identificados", "content": "- El sector financiero estuvo en el origen de la crisis por excesos que trasladaron las pérdidas al público mientras las ganancias fueron industriales.\n- “Empresas demasiado grandes para permitir su quiebra” siguen representando una fuente importante de riesgo sistémico.\n- Evolución previa a la crisis: en la década anterior a la crisis, los balances de los bancos más grandes del mundo aumentaron entre el doble y el cuádruple, incrementando riesgos a través de menor capital, financiamiento menos estable, mayor complejidad y mayor volumen de transacciones.\n- El subsidio implícito a las megabancos derivó en préstamos más baratos para ellos, aumentado el riesgo y obstaculizando la competencia.\n- Comportamientos éticos reprochables persisten: manipulación de la tasa LIBOR, manipulación de tipos de cambio, lavado de dinero, embargos hipotecarios ilegales." }, { "heading": "Integridad del sistema financiero — Avances y brechas", "content": "- Avances: progresos en el programa de reforma, especialmente en la regulación bancaria bajo el Comité de Basilea para reforzar requisitos de capital y liquidez.\n- Brechas persistentes:\n - Implementación de reformas todavía demasiado lenta.\n - Las instituciones sistémicas grandes mantienen un subsidio implícito estimado en alrededor de US$70.000 millones en Estados Unidos y hasta US$300.000 millones en la zona del euro.\n - Falta un acuerdo eficaz sobre resolución transfronteriza de megabancos para disolver ordenadamente estas entidades en caso de quiebra, lo que constituye “un vacío enorme en la arquitectura financiera”.\n - Mercados de derivados siguen siendo excesivamente oscuros y complejos; reconocimiento mutuo de normas transfronterizas es insuficiente." }, { "heading": "Integridad del sistema financiero — Medidas concretas propuestas", "content": "- Prioridades regulatorias y de supervisión:\n - Acabar con el problema de las entidades demasiado grandes para quebrar mediante regulación más firme y supervisión más estricta.\n - Elevar requisitos adicionales de capital para bancos sistémicos: según estimaciones del FMI, elevar el coeficiente de capital de estos bancos en 2½%, por encima de lo exigido en las normas de Basilea III, podría reducir en una cuarta parte el riesgo sistémico de un banco de un billón de dólares.\n - Acordar y fortalecer marcos de resolución transfronteriza para megabancos.\n - Impulsar la regulación de entidades no bancarias y supervisión de la banca paralela.\n - Aumentar la seguridad y transparencia de los derivados y avanzar en reconocimiento mutuo de normas para mercados de derivados.\n- Supervisión:\n - Reforzar recursos e independencia de los supervisores para asegurar eficaz implementación de normas." }, { "heading": "Cambiar el comportamiento y la cultura — Enfoque ético y organizacional", "content": "- Limitaciones de reglas y supervisión: las normas influyen pero no son suficientes; individuos y organizaciones encuentran vías para eludirlas.\n- Necesidad de abordar la cultura institucional y los incentivos:\n - Diseñar incentivos coherentes con conducta esperada y mayor transparencia en remuneraciones.\n - Aplicar los principios sobre remuneración promovidos por el Consejo de Estabilidad Financiera a solicitud del G-20.\n- Virtudes y propósito social:\n - Planteamiento aristotélico: definir el propósito social de las finanzas (“telos”) — las finanzas deben usar recursos productivamente, transformar vencimientos, contribuir a la estabilidad económica, al pleno empleo y al bienestar social.\n - Virtud central destacada: prudencia — promover buena gestión, sostenibilidad y salvaguardar el futuro.\n - La virtud nace del hábito; se requieren esfuerzos sostenidos en educación y liderazgo durante muchos años.\n- Actores clave:\n - Necesidad de inversionistas y líderes financieros que valoren valores tanto como valoración, y cultura tanto como capital.\n - Organismos de control, incluida la sociedad civil, deben permanecer alertas.\n- Señales positivas y analogía ambiental:\n - Iniciativa para el Capitalismo Inclusivo como ejemplo de medidas prácticas.\n - Paralelo con la conciencia ambiental: la “conciencia financiera” que reconoce el costo social del mal comportamiento está en etapas iniciales; reducir la “huella financiera” requerirá tiempo y pasos continuados." }, { "heading": "Conclusión — Mensaje final", "content": "- Capitalismo inclusivo implica tanto una mayor inclusión económica como una integridad financiera reforzada; es una búsqueda constante más que una meta final.\n- Recuperar la confianza exige reglas igualitarias, políticas que reduzcan la disparidad extrema de los ingresos y un sector financiero que sirva a la economía y a las personas.\n- El trabajo de iniciativas como la Iniciativa para el Capitalismo Inclusivo debe penetrar la conciencia de líderes en todos los sectores y países.\n- Si la economía mundial es más inclusiva, “los beneficios serán menos difíciles de alcanzar. El mercado será más eficaz, y el futuro probablemente será mejor para todos.”\n\nFuente: Discurso de Christine Lagarde, 27 de mayo de 2014.\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- 052714apdf (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- 052714cpdf (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- 052714rpdf (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\n References\n\n- Noticias\n- Canadá y el FMI\n- Christine Lagarde\n- 2014\n- 2013\n- 2012\n- 2011\n- 2010\n- 2009\n- 2008\n- 2007\n- 2006\n- 2005\n- 2004\n- 2003\n- 2002\n- 2001\n- 2000\n- 1999\n- 1998\n- 1996\n- https://www.imf.org/es/home\n\nSource: https://www.imf.org/es/news/articles/2015/09/28/04/53/sp052714" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/es/news/articles/2015/09/28/04/53/sp052714/index.md)", "[Structured JSON version](/es/news/articles/2015/09/28/04/53/sp052714/index.json)", "[Bundle manifest](/es/news/articles/2015/09/28/04/53/sp052714/bundle-manifest.json)", "Published: May 27, 2014", "Fecha y lugar: 27 de mayo de 2014, Londres.", "Autor: Christine Lagarde, Directora Gerente del Fondo Monetario Internacional.", "Texto preparado para la intervención ante la Conferencia para un Capitalismo Inclusivo.", "Objetivo central: explorar qué significa “capitalismo inclusivo” y cómo lograrlo mediante mayor inclusión en el crecimiento económico y mayor integridad del sistema financiero.", "El capitalismo ha sido marcado por “excesos” (toma de riesgos, apalancamiento, opacidad, complejidad, remuneraciones) que condujeron a una destrucción masiva del valor y a altos niveles de desempleo tras la Gran Recesión.", "La confianza en líderes, instituciones y el sistema de mercado se ha erosionado; ejemplo citado: según la última encuesta realizada por Edelman Trust Barometer, menos de una quinta parte de las personas encuestadas consideran que los gobiernos o dirigentes empresariales dirían la verdad sobre una cuestión importante.", "Definición operativa de capitalismo inclusivo propuesta: confianza, oportunidad, beneficios para todos dentro de una economía de mercado que permita desarrollar plenamente los talentos individuales.", "Tendencias de desigualdad:", "Efectos macroeconómicos y sociales:", "Evaluación de políticas fiscales:", "Opciones potencialmente beneficiosas:", "Nota práctica: la implementación enfrentará ganadores y perdedores políticos; reducir la desigualdad requiere decisiones sostenidas y cuidadosas.", "El sector financiero estuvo en el origen de la crisis por excesos que trasladaron las pérdidas al público mientras las ganancias fueron industriales.", "“Empresas demasiado grandes para permitir su quiebra” siguen representando una fuente importante de riesgo sistémico.", "Evolución previa a la crisis: en la década anterior a la crisis, los balances de los bancos más grandes del mundo aumentaron entre el doble y el cuádruple, incrementando riesgos a través de menor capital, financiamiento menos estable, mayor complejidad y mayor volumen de transacciones.", "El subsidio implícito a las megabancos derivó en préstamos más baratos para ellos, aumentado el riesgo y obstaculizando la competencia.", "Comportamientos éticos reprochables persisten: manipulación de la tasa LIBOR, manipulación de tipos de cambio, lavado de dinero, embargos hipotecarios ilegales.", "Avances: progresos en el programa de reforma, especialmente en la regulación bancaria bajo el Comité de Basilea para reforzar requisitos de capital y liquidez.", "Brechas persistentes:", "Prioridades regulatorias y de supervisión:", "Supervisión:", "Limitaciones de reglas y supervisión: las normas influyen pero no son suficientes; individuos y organizaciones encuentran vías para eludirlas.", "Necesidad de abordar la cultura institucional y los incentivos:", "Virtudes y propósito social:", "Actores clave:", "Señales positivas y analogía ambiental:", "Capitalismo inclusivo implica tanto una mayor inclusión económica como una integridad financiera reforzada; es una búsqueda constante más que una meta final.", "Recuperar la confianza exige reglas igualitarias, políticas que reduzcan la disparidad extrema de los ingresos y un sector financiero que sirva a la economía y a las personas.", "El trabajo de iniciativas como la Iniciativa para el Capitalismo Inclusivo debe penetrar la conciencia de líderes en todos los sectores y países.", "Si la economía mundial es más inclusiva, “los beneficios serán menos difíciles de alcanzar. El mercado será más eficaz, y el futuro probablemente será mejor para todos.”", "[052714apdf (PDF)](/-/media/websites/imf/imported/external/arabic/np/speeches/2014/052714apdf.pdf){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}", "[052714cpdf (PDF)](/-/media/websites/imf/imported/external/chinese/np/speeches/2014/052714cpdf.pdf){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}", "[052714rpdf (PDF)](/-/media/websites/imf/imported/external/russian/np/speeches/2014/052714rpdf.pdf){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}", "[Noticias](https://www.imf.org/es/news)", "[Canadá y el FMI](https://www.imf.org/es/news/searchnews)", "[Christine Lagarde](https://www.imf.org/external/spanish/np/omd/bios/cls.htm)", "[2014](https://www.imf.org/cgi-shl/create_x.pl?mdsesl+2014=)", "[2013](https://www.imf.org/cgi-shl/create_x.pl?mdsesl+2013=)", "[2012](https://www.imf.org/cgi-shl/create_x.pl?mdsesl+2012=)", "[2011](https://www.imf.org/cgi-shl/create_x.pl?mdsesl+2011=)", "[2010](https://www.imf.org/cgi-shl/create_x.pl?mdsesl+2010=)", "[2009](https://www.imf.org/cgi-shl/create_x.pl?mdsesl+2009=)", "[2008](https://www.imf.org/cgi-shl/create_x.pl?mdsesl+2008=)", "[2007](https://www.imf.org/cgi-shl/create_x.pl?mdsesl+2007=)", "[2006](https://www.imf.org/cgi-shl/create_x.pl?mdsesl+2006=)", "[2005](https://www.imf.org/cgi-shl/create_x.pl?mdsesl+2005=)", "[2004](https://www.imf.org/cgi-shl/create_x.pl?mdsesl+2004=)", "[2003](https://www.imf.org/cgi-shl/create_x.pl?mdsesl+2003=)", "[2002](https://www.imf.org/cgi-shl/create_x.pl?mdsesl+2002=)", "[2001](https://www.imf.org/cgi-shl/create_x.pl?mdsesl+2001=)", "[2000](https://www.imf.org/cgi-shl/create_x.pl?mdsesl+2000=)", "[1999](https://www.imf.org/cgi-shl/create_x.pl?mdsesl+1999=)", "[1998](https://www.imf.org/cgi-shl/create_x.pl?mdsesl+1998=)", "[1996](https://www.imf.org/cgi-shl/create_x.pl?mdsesl+1996=)", "[https://www.imf.org/es/home](https://www.imf.org/es/home)" ], "related": [ { "title": "052714apdf", "role": "document", "sourceUrl": "https://www.imf.org/-/media/websites/imf/imported/external/arabic/np/speeches/2014/052714apdf.pdf", "binary": { "path": "/-/media/websites/imf/imported/external/arabic/np/speeches/2014/052714apdf.pdf", "mime": "application/pdf" } }, { "title": "052714cpdf", "role": "document", "sourceUrl": "https://www.imf.org/-/media/websites/imf/imported/external/chinese/np/speeches/2014/052714cpdf.pdf", "binary": { "path": "/-/media/websites/imf/imported/external/chinese/np/speeches/2014/052714cpdf.pdf", "mime": "application/pdf" } }, { "title": "052714rpdf", "role": "document", "sourceUrl": "https://www.imf.org/-/media/websites/imf/imported/external/russian/np/speeches/2014/052714rpdf.pdf", "binary": { "path": "/-/media/websites/imf/imported/external/russian/np/speeches/2014/052714rpdf.pdf", "mime": "application/pdf" } } ], "alternates": { "markdown": "/es/news/articles/2015/09/28/04/53/sp052714/index.md", "json": "/es/news/articles/2015/09/28/04/53/sp052714/index.json", "bundleManifest": "/es/news/articles/2015/09/28/04/53/sp052714/bundle-manifest.json" }, "generatedAtUtc": "2026-09-27T23:59:10.227Z" }