{
  "title": "Veinte años sin crisis en Costa Rica: El punto de vista del FMI, Discurso de Agustín Carstens, Subdirector Gerente, Fondo Monetario Internacional",
  "publication": "IMF News, July 12, 2004",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/news/articles/2015/09/28/04/53/sp071204",
  "canonical": "https://www.imf.org/es/news/articles/2015/09/28/04/53/sp071204",
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  "summary": "Ante la Academia Centroamericana, Costa Rica -- Seminario sobre volatilidad y vulnerabilidad",
  "publishDate": "2004-07-12",
  "sections": [
    {
      "heading": "Resumen general",
      "content": "- Exposición pronunciada ante la Academia Centroamericana, Seminario sobre volatilidad y vulnerabilidad.\n- Propósito: destilar los elementos que permitieron a Costa Rica evitar crisis durante 20 años, evaluar retos futuros y proponer ajustes de política aplicables también a otros países de la región.\n- Enfoque central: mantener el objetivo último de la política económica en el desarrollo humano y la cohesión social, y adaptar políticas macroeconómicas y estructurales ante una economía mundial cambiante y la entrada en vigor del CAFTA."
    },
    {
      "heading": "Fortalezas de la política económica en Costa Rica",
      "content": "- Orientación al desarrollo humano y cohesión social:\n  - Reducción de la pobreza del 40% de la población a menos del 20%.\n  - La pobreza extrema se ha contraído a la mitad del nivel que tenía en 1990.\n  - Elevados niveles de educación y alfabetización universal prácticamente completa.\n  - Indicadores sanitarios sólidos, esperanza de vida alta, amplio acceso a servicios de salud y agua potable.\n  - Control de la degradación forestal y prioridad a la protección del medio ambiente.\n- Estabilidad política y social:\n  - Democracia estable desde 1949 y tradición de gobernar por consenso.\n- Estabilidad macroeconómica relativa:\n  - Crecimiento per cápita promedio anual de 2,5% en la última década.\n  - Régimen cambiario de deslizamiento controlado ancla expectativas inflacionarias.\n  - Ausencia de crisis financieras que afectaron a otros países.\n- Orientación hacia el exterior y diversificación:\n  - Exportaciones representan un 50% del PIB, frente a un 30% del PIB en 1980.\n  - Política explícita de atracción de IED, que suele representar más de la mitad de las entradas netas de capital.\n  - Producción agrícola: poco más del 8% del PIB (antes más de la cuarta parte).\n  - Banano y café pasaron de casi el 60% de exportaciones a menos del 20%.\n  - Sector servicios aumentó su participación en el PIB un 50%.\n  - Exportaciones de alta tecnología representan la cuarta parte del total de exportaciones.\n  - Turismo representa la sexta parte del total de exportaciones.\n  - CAFTA previsto para profundizar la integración y catalizar reformas estructurales."
    },
    {
      "heading": "Principales desafíos y fuentes de vulnerabilidad",
      "content": "- Desequilibrios macroeconómicos emergentes:\n  - Deuda pública total representa el 55% del PIB, nivel muy alto para Costa Rica.\n  - Necesidad de asegurar sostenibilidad fiscal a mediano plazo y margen para políticas fiscales anticíclicas.\n- Inflación y confianza en la moneda:\n  - Inflación anual ha fluctuado entre 10% y 30% durante las dos últimas décadas.\n  - Colón no plenamente buen depósito de valor; estimula desintermediación en moneda nacional y acorta plazos de crédito en colones.\n- Dolarización financiera y riesgos cambiarios:\n  - Depósitos en moneda extranjera de los bancos privados representan la mitad de la totalidad de depósitos bancarios.\n  - Elevada dolarización aumenta la vulnerabilidad ante perturbaciones cambiarias.\n- Deficiencias del sector bancario y regulación:\n  - Marco regulatorio ha inhibido la competencia, contribuido a dolarización y fomentado bancos offshore.\n  - Bancos particularmente vulnerables al riesgo cambiario y de tasas de interés.\n  - Obstáculos en la ejecución de reformas desde 2001; aún persisten deficiencias en regulación y supervisión.\n- Rigidez del tipo de cambio:\n  - Régimen de depreciación diaria es útil pero vulnerable frente a perturbaciones externas en un contexto de alta dolarización."
    },
    {
      "heading": "Prioridades de política y recomendaciones concretas",
      "content": "- Fortalecimiento de las finanzas públicas:\n  - Aprobar paquete de reformas fiscales que ampliaría la base impositiva y eliminaría lagunas tributarias.\n  - Contener crecimiento del gasto público mediante reducción del grado de indexación de salarios y adopción de mejores procedimientos de adquisiciones.\n  - Complementar con: reforzar administración tributaria; corregir práctica de afectar ingresos a fines específicos; reformar sistemas de pensiones; mejorar desempeño de empresas estatales.\n- Reducción sostenida de la inflación:\n  - Meta: reducir la inflación a niveles bajos de un solo dígito —y mantenerla ahí— para mejorar bienestar, proteger a los pobres y facilitar el desarrollo del crédito en colones.\n  - Requiere congruencia entre políticas fiscal y monetaria; consolidación fiscal apoya objetivo de inflación.\n  - Recapitalización del banco central es importante para cancelar factores de expansión monetaria.\n- Reversión de la dolarización financiera:\n  - Estrategia integral para mejorar confianza en el colón y asegurar que se internalicen los riesgos de la intermediación en dólares.\n  - Elementos clave: consolidación fiscal, reducción sostenida de la inflación y reforma del sector bancario.\n- Reforma del sistema bancario y supervisión:\n  - Acelerar reforma del sistema prudencial y de supervisión consolidada.\n  - Mejorar prácticas de gestión de liquidez y riesgo.\n  - Fortalecer el marco de solución de crisis.\n- Considerar, a largo plazo y de forma gradual, mayor flexibilidad cambiaria:\n  - Bases previas necesarias: infraestructura para el mercado cambiario; reducción del desbalance fiscal y la inflación; reorientación de la política monetaria hacia metas explícitas de inflación como ancla nominal.\n- Importancia del consenso social y ritmo de reformas:\n  - Buscar aceptación social y consenso para un ambicioso programa de reformas integrales que avance a buen ritmo, evitando que solo una crisis impulse cambios."
    },
    {
      "heading": "Interdependencia de reformas",
      "content": "- Las reformas fiscales, monetarias, cambiarias y del sector financiero son interrelacionadas y deben implementarse en conjunto:\n  - Imposible reducir inflación sin consolidación fiscal.\n  - Invertir la tendencia a la dolarización exige inflación estable y mayor confianza en la moneda, lo que depende de sostenibilidad de la deuda pública.\n  - Reforzar el banco central y la supervisión bancaria apoya estabilidad de precios y reduce vulnerabilidades financieras."
    },
    {
      "heading": "Papel del FMI en Costa Rica",
      "content": "- Diálogo constructivo sobre evolución económica, prioridades y ejecución de políticas.\n- Consulta del Artículo IV concluyó en el Directorio del FMI el 2 de julio con notable acuerdo sobre fortalezas y desafíos.\n- Provisión de asistencia técnica variada en años recientes.\n- Objetivo del FMI: ser socio clave en análisis de prioridades y ejecución de planes para garantizar crecimiento sostenible y capitalizar el historial de progreso social de Costa Rica.\n\nDiscurso de Agustín Carstens, Subdirector Gerente, Fondo Monetario Internacional, 12 de julio de 2004.\n\n---\n\n\n References\n\n- Noticias\n- Costa Rica y el FMI\n- https://www.imf.org/external/np/omd/bios/spa/acs.htm\n- https://www.imf.org/es/home\n\nSource: https://www.imf.org/es/news/articles/2015/09/28/04/53/sp071204"
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    "Published: July 12, 2004",
    "Exposición pronunciada ante la Academia Centroamericana, Seminario sobre volatilidad y vulnerabilidad.",
    "Propósito: destilar los elementos que permitieron a Costa Rica evitar crisis durante 20 años, evaluar retos futuros y proponer ajustes de política aplicables también a otros países de la región.",
    "Enfoque central: mantener el objetivo último de la política económica en el desarrollo humano y la cohesión social, y adaptar políticas macroeconómicas y estructurales ante una economía mundial cambiante y la entrada en vigor del CAFTA.",
    "Orientación al desarrollo humano y cohesión social:",
    "Estabilidad política y social:",
    "Estabilidad macroeconómica relativa:",
    "Orientación hacia el exterior y diversificación:",
    "Desequilibrios macroeconómicos emergentes:",
    "Inflación y confianza en la moneda:",
    "Dolarización financiera y riesgos cambiarios:",
    "Deficiencias del sector bancario y regulación:",
    "Rigidez del tipo de cambio:",
    "Fortalecimiento de las finanzas públicas:",
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    "Consulta del Artículo IV concluyó en el Directorio del FMI el 2 de julio con notable acuerdo sobre fortalezas y desafíos.",
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    "[Noticias](https://www.imf.org/es/news)",
    "[Costa Rica y el FMI](https://www.imf.org/es/news/searchnews)",
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