{
  "title": "Desafíos económicos globales y soluciones globales: Discurso en el Centro Woodrow Wilson, Christine Lagarde, Directora Gerente, Fondo Monetario Internacional",
  "publication": "IMF News, September 15, 2011",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/news/articles/2015/09/28/04/53/sp091511",
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  "summary": "Fecha y lugar: Washington DC, 15 de septiembre de 2011.",
  "publishDate": "2011-09-15",
  "sections": [
    {
      "heading": "Introducción y contexto",
      "content": "- Fecha y lugar: Washington DC, 15 de septiembre de 2011.  \n- Oradora: Christine Lagarde, Directora Gerente, Fondo Monetario Internacional.  \n- Motivo: Texto preparado para intervención en el Centro Woodrow Wilson; primer discurso prominente en Washington como Directora Gerente.  \n- Referencias personales del discurso:\n  - Agradecimiento a Jane Harman, reconocida por haber sido miembro de la cámara de representantes a lo largo de \"nueve períodos\".\n  - Invocación del legado de Woodrow Wilson y del multilateralismo como fundamento del mandato del FMI."
    },
    {
      "heading": "Perspectivas mundiales",
      "content": "- Situación general:\n  - \"En general, el crecimiento mundial continúa, pero está desacelerándose.\"\n  - \"Exactamente tres años después del colapso de Lehman Brothers, el panorama económico se ve gris y turbulento.\"\n- Condiciones por grupos de países:\n  - Países avanzados: recuperación \"anémica y accidentada\", niveles \"inaceptablemente altos de desempleo\"; crisis en la zona del euro y tensiones financieras intensificadas.\n  - Mercados emergentes: enfrentan \"una ola de calor excesivo\": presiones inflacionarias, fuerte crecimiento del crédito, aumentos de los déficits en cuenta corriente.\n  - Países de bajo ingreso: crecimiento \"razonable\" pero alta vulnerabilidad frente a la volatilidad de precios de materias primas y altos costos sociales; énfasis en la sequía en el Cuerno de África como catástrofe humana.\n  - Política exterior: anuncio de que el FMI \"reconoció recientemente al Consejo Nacional de Transición como gobierno de Libia\" y disposición para ayudar con asistencia técnica, asesoramiento en materia de políticas y apoyo financiero, \"en la medida en que lo soliciten\"."
    },
    {
      "heading": "¿Cuál es el problema? (Tres cuestiones interrelacionadas)",
      "content": "- Presiones sobre los balances que socavan el crecimiento:\n  - \"El sistema sigue adoleciendo de un exceso de deuda.\"\n  - Incertidumbre sobre entidades soberanas, bancos en Europa y hogares en Estados Unidos.\n  - Interacción negativa entre magro crecimiento y balances débiles (gobiernos, instituciones financieras, hogares) que genera crisis de confianza y reprime demanda, inversión y empleo.\n  - Exacerbación por \"la indecisión a la hora de tomar medidas y por la disfunción política.\"\n- Riesgo de inestabilidad en el núcleo:\n  - En un mundo interconectado, temblores económicos en un país pueden tener repercusiones rápidas y poderosas, especialmente si el epicentro está en economías de importancia sistémica.\n  - Estudios del FMI muestran que los vínculos financieros transmiten temblores \"de manera rápida y amplia\".\n  - Persistencia de problemas de deuda aumenta \"significativamente\" los riesgos para la estabilidad financiera.\n- Tensiones sociales:\n  - Nivel persistentemente alto de desempleo, especialmente entre jóvenes.\n  - Austeridad fiscal que erosiona protecciones sociales.\n  - Percepción de prioridades hacia \"la gente de 'Wall Street'\" y un crecimiento que benefició predominantemente a las esferas altas de la sociedad.\n  - Estos factores alimentan la crisis de confianza."
    },
    {
      "heading": "¿Cuál es la solución? Las 4 \"R\" (y una quinta: el rol del FMI)",
      "content": "- Primera \"R\": Reparación\n  - Prioridades:\n    - Aliviar presiones sobre los balances de entidades soberanas, hogares y bancos.\n    - Países avanzados necesitan \"planes creíbles a mediano plazo para estabilizar y reducir los coeficientes de endeudamiento público.\"\n    - Riesgo de consolidación fiscal demasiado apresurada que puede perjudicar la recuperación y el empleo.\n    - Buscar medidas creíbles que generen y anclen ahorro en el mediano plazo para permitir un ritmo de consolidación más lento y acomodar crecimiento presente.\n  - Enfoque diferenciado por país:\n    - Algunos deben reducir déficits ahora; otros adherirse a planes de ajuste pero cambiar de curso si el crecimiento falla; otros podrían moderar un ajuste demasiado rápido.\n  - Cómo realizar el ajuste:\n    - Priorizar medidas de \"mayor beneficio posible\" que creen puestos de trabajo, activen el crecimiento y consideren la distribución.\n    - A mediano plazo, planes fiscales que estimulen el crecimiento: reformas tributarias, ampliación de la base impositiva, reformas de sistemas de prestaciones sociales para sostenibilidad de la deuda.\n  - Hogares y bancos:\n    - En EE. UU.: celebración de propuestas del Presidente Obama para crecimiento y empleo; importancia de planes a mediano plazo para deuda pública sostenible; alivio a hogares con carga excesiva (programas de reducción del principal, aprovechar tasas de interés bajas).\n    - En Europa: entidades soberanas deben abordar problemas de financiamiento mediante consolidación fiscal creíble; todos los bancos deben contar con reservas de capital suficientes para apoyar el crecimiento mediante préstamos del sector privado.\n- Segunda \"R\": Reforma\n  - Reforma del sector financiero:\n    - Aprobación general de normas más exigentes sobre calidad del capital y liquidez mediante mecanismos graduales.\n    - Persisten deficiencias en supervisión, sistemas de resolución transfronteriza, instituciones \"demasiado importantes para quebrar\" y sistemas bancarios paralelos.\n    - Necesidad de cooperación internacional para evitar arbitraje regulatorio.\n    - Preocupación porque tres años después de la quiebra de Lehman muchas cuestiones siguen sin resolverse.\n  - Instrumentos macroprudenciales:\n    - Políticas para exigir mayor capital en épocas prósperas; límites préstamos/valor como protección ante burbujas inmobiliarias.\n  - Dimensión social de la reforma:\n    - Priorizar el empleo, especialmente para jóvenes.\n    - Buscar crecimiento inclusivo que beneficie a toda la sociedad.\n- Tercera \"R\": Reequilibrio\n  - Dos vertientes:\n    - Trasladar demanda del sector público al privado cuando este último esté en condiciones de asumir la carga (aún no ha sucedido).\n    - Reequilibrio global: mover demanda de países con déficit externo a países con superávit externo; mercados emergentes clave deben generar demanda para impulsar recuperación mundial.\n  - Observaciones:\n    - Hasta ahora, el reequilibrio ha ocurrido \"en gran medida\" por menor crecimiento.\n    - Obstáculos: políticas que mantienen demanda interna demasiado baja y apreciación de moneda insuficiente; riesgos de entradas de capitales demasiado rápidas en algunos mercados emergentes.\n    - Falta de reequilibrio suficiente perjudica a todos; \"cualquier idea de desacoplamiento es un espejismo.\"\n- Cuarta \"R\": Reconstrucción\n  - Enfoque en países de bajo ingreso:\n    - Reconstruir márgenes de maniobra para políticas económicas (por ejemplo saldos fiscales) usados durante la crisis y útiles frente a futuras tormentas.\n    - Crear margen para inversión pública en favor del crecimiento y redes de protección social.\n    - Establecer subsidios bien focalizados para proteger a sectores vulnerables frente a la volatilidad de precios de materias primas, con mínimo perjuicio para la sostenibilidad fiscal.\n- Quinta \"R\": Rol del FMI\n  - Características y herramientas del FMI:\n    - 187 países miembros; posición para alentar medidas colectivas entre países.\n    - Supervisión: detectar riesgos y distinguir oportunidades derivadas de interdependencia.\n    - Asesoramiento en políticas: clarificar cuestiones de crecimiento, vulnerabilidades y efectos de contagio; orientar cooperación internacional; usar asistencia técnica inteligentemente.\n    - Préstamos: crear margen de maniobra para países que enfrentan inestabilidad externa, emergencias, necesidades de transición y países de bajo ingreso vulnerables.\n    - Mandato: ayudar a construir \"un sistema financiero internacional más seguro y estable.\"\n  - Mejora continua:\n    - El FMI debe mejorar su capacidad de respuesta para atender a los países \"de manera aún más eficaz\"; tema a desarrollarse en Reuniones Anuales próximas."
    },
    {
      "heading": "Recomendaciones y llamados a la acción",
      "content": "- Actuar con voluntad política y liderazgo en todo el mundo: cooperación en lugar de competencia; acciones en lugar de reacciones.\n- Evitar consolidaciones fiscales tan rápidas que socaven la recuperación; favorecer medidas creíbles que anclen ahorro a mediano plazo y permitan crecimiento presente.\n- Diseñar ajustes focalizados que maximicen creación de empleo, crecimiento e inclusión social.\n- Fortalecer la regulación y supervisión financieras, resolver déficits en resolución transfronteriza y abordar instituciones \"demasiado importantes para quebrar\".\n- Implementar instrumentos macroprudenciales para mitigar acumulación de riesgos en fases expansivas.\n- Promover un reequilibrio internacional de la demanda entre economías con déficit y economías con superávit.\n- Reconstruir márgenes fiscales y redes de protección social en países de bajo ingreso para mejorar resiliencia.\n- Aprovechar la capacidad del FMI (supervisión, asesoramiento, asistencia técnica y préstamos) para coordinar respuestas globales y construir un sistema financiero internacional más seguro."
    },
    {
      "heading": "Conclusión",
      "content": "- Llamado explícito a la acción colectiva: \"este no es momento para dar marcha atrás, ni para tomar medidas timoratas, ni simplemente para salir del paso.\"\n- Invocación del espíritu de cooperación: \"reivindicar el espíritu de 2008, o el espíritu de 1944. El espíritu wilsoniano, la convicción que el todo es más que la suma de sus partes.\"\n- Mensaje final: \"Si aprovechamos el momento, podemos salir airosos de la crisis y restablecer un crecimiento mundial sólido, sostenible y equilibrado. La ruta está despejada. El momento ha llegado. Es la hora de actuar.\"\n\nChristine Lagarde — Discurso preparado para intervención, Washington DC, 15 de septiembre de 2011. Fondo Monetario Internacional.\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- 091511apdf (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- 091511cpdf (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- 091511jpdf (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- 091511rpdf (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\n References\n\n- Noticias\n- Libia y el FMI\n- https://www.imf.org/es/home\n\nSource: https://www.imf.org/es/news/articles/2015/09/28/04/53/sp091511"
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