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  "title": "El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la Consulta del Artículo IV de Colombia correspondiente a 2018",
  "publication": "IMF News, April 30, 2018",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/news/articles/2018/04/30/pr18154-imf-executive-board-concludes-2018-article-iv-consultation-with-colombia",
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  "summary": "Colombia está cerca de finalizar el proceso de ajuste a importantes shocks externos gracias a una gestión adecuada de las políticas en 2017.",
  "publishDate": "2018-04-30",
  "sections": [
    {
      "heading": "Resumen de 2017: evolución macroeconómica y social",
      "content": "- Colombia está cerca de finalizar el proceso de ajuste a importantes shocks externos gracias a una gestión adecuada de las políticas en 2017.\n- El crecimiento económico se moderó en 2017 a medida que se redujo la inversión privada y el consumo; algunos retrasos en el programa de infraestructura también contribuyeron a la caída de la inversión privada.\n- La consolidación fiscal continuó, guiada por la regla fiscal, y contribuyó a la reducción del déficit en cuenta corriente.\n- Los ingresos derivados de la reforma tributaria estructural ayudaron a proteger la inversión pública y el gasto social.\n- La inflación descendió rápidamente hacia el nivel fijado como meta y el ciclo de relajación iniciado por el banco central apoyó la recuperación observada en el segundo semestre de 2017, preservando el anclaje de las expectativas de inflación.\n- Indicadores sociales: reducción de la pobreza y de la desigualdad del ingreso en 2017."
    },
    {
      "heading": "Sector externo y financiero",
      "content": "- El déficit en cuenta corriente cayó al 3,4 por ciento del PIB en 2017 y continuó siendo financiado en gran medida por la inversión extranjera directa (IED).\n- Las entradas de inversión de cartera se moderaron ligeramente, pero permanecieron abundantes; la participación extranjera en el mercado local de deuda pública continuó aumentando.\n- El sistema bancario ha superado bien la desaceleración económica, y la entrada en vigor de la ley de conglomerados prevista para el presente año mejorará el marco regulatorio y de supervisión, incluida la gestión de riesgos corporativos y externos.\n- Reservas: las reservas internacionales brutas como porcentaje de la deuda a corto plazo fueron 135,3 en 2017."
    },
    {
      "heading": "Perspectivas y riesgos",
      "content": "- Perspectivas favorables: se espera que el crecimiento repunte vigorosamente en 2018 y continúe a mediano plazo, impulsado por el fortalecimiento de la inversión y las exportaciones.\n- Factores de apoyo proyectados:\n  - Impacto combinado de la reforma tributaria estructural.\n  - Mejora de las perspectivas de los precios del petróleo.\n  - Programa de infraestructura 4G.\n  - Reducción de barreras comerciales y cierta recuperación del crecimiento mundial.\n  - Implementación del acuerdo de paz para el desarrollo regional y la reducción de la desigualdad.\n- Riesgos inclinados a la baja:\n  - Necesidades aún considerables de financiamiento externo.\n  - Exposición a un endurecimiento abrupto de las condiciones financieras internacionales.\n  - Riesgo de escalada de tensiones comerciales o geopolíticas."
    },
    {
      "heading": "Evaluación del Directorio Ejecutivo: conclusiones clave",
      "content": "- Elogios:\n  - Sólida gestión macroeconómica y mejoras del marco de políticas que han asegurado el ajuste necesario, afianzado la recuperación y reducido la pobreza y la desigualdad del ingreso.\n  - Celebraron el logro de la meta de déficit de 2017 a pesar de un crecimiento más débil del esperado.\n  - Mejoras en el marco de política monetaria que refinan la toma de decisiones del banco central y, con comunicación clara, preservan el anclaje de las expectativas de inflación.\n  - Resiliencia del sistema bancario gracias a supervisión eficaz y abundancia de capital y liquidez.\n  - Celebraron medidas regulatorias para homogenizar prácticas de reestructuración de préstamos y armonizar regulaciones con Basilea III, incluida la implementación de la ley de conglomerados.\n- Observaciones y prioridades:\n  - La economía sigue siendo vulnerable a un endurecimiento repentino de condiciones financieras mundiales y a tensiones comerciales/geopolíticas.\n  - Recomendación de centrar reformas estructurales en elevar la productividad y el crecimiento potencial.\n  - Considerar la implementación plena de proyectos 4G y el acuerdo de paz para avanzar en prioridades: mejorar el clima empresarial, abordar la informalidad laboral, garantizar acceso a educación de alta calidad y promover inversión en infraestructura.\n  - Importancia de reducir las barreras al comercio internacional.\n  - Encauzar la deuda pública por una trayectoria descendente es una meta fiscal adecuada; la regla fiscal puede determinar el ritmo de consolidación.\n  - Enfocar esfuerzos en mejorar la administración tributaria para generar mayor recaudación y espacio para inversión pública.\n  - Llevar a cabo una reforma integral del sistema de pensiones para mejorar cobertura y progresividad.\n  - Mantener el régimen cambiario flexible como primera línea de defensa ante shocks mundiales y para ayudar a acumular colchones adecuados.\n  - Señalaron que la actual orientación de la política monetaria debería propiciar la recuperación; una reducción adicional de la tasa sería justificable si la recuperación se debilita."
    },
    {
      "heading": "Indicadores económicos seleccionados (proyecciones y datos)",
      "content": "- Variación porcentual anual, salvo indicación en contrario (columnas: 2016 / 2017 / 2018 (Proy.))\n- Ingreso nacional y precios:\n  - PIB real: 2,0 / 1,8 / 2,7\n  - Índice de precios al consumidor (prom. del período): 7,5 / 4,3 / 3,5\n  - Índice de precios al consumidor (fin del período): 5,8 / 4,1 / 3,4\n  - Deflactor del PIB: 4,9 / 4,8 / 3,3\n  - Términos de intercambio (deterioro -): -3,0 / 7,9 / 1,7\n  - Tipo de cambio efectivo real (depreciación -): -4,7 / 2,8 / 0,6\n- Finanzas públicas (Porcentaje del PIB, salvo indicación contraria):\n  - Saldo del gobierno central: -4,0 / -3,6 / -3,1\n  - Sector público combinado: -2,8 / -2,9 / -2,5\n  - Deuda pública 1/: 50,4 / 50,2 / 49,9\n- Sector externo:\n  - Cuenta corriente (déficit -): -4,3 / -3,4 / -2,6\n  - Deuda externa: 49,6 / 47,5 / 46,6\n  - De la cual: Sector público: 32,1 / 30,5 / 30,0\n  - Reservas internacionales brutas como porcentaje de la deuda a corto plazo: 115,3 / 135,3 / 126,4\n- Ahorro e inversión:\n  - Inversión nacional bruta: 24,7 / 23,4 / 23,6\n  - Ahorro nacional bruto: 20,4 / 20,0 / 21,0\n- Dinero y crédito (Variación porcentual en 12 meses, salvo indicación en contrario):\n  - Dinero en sentido amplio (M2): 11,5 / 4,2 / 9,8\n  - Crédito al sector privado: 7,7 / 11,0 / (dato para 2018 no informado en la tabla)\n  - Tasa de interés (depósitos a 90 días; porcentaje por año) Nominal: 6,9 / 5,3 / …\n\nFuente: Comunicado de prensa No. 18/154, Departamento de Comunicaciones del FMI, 30 de abril de 2018.\n\n---\n\n\n References\n\n- Noticias\n- Colombia y el FMI\n- Supervisión del FMI -- Ficha Técnica\n- http://www.imf.org/external/spanish/np/sec/misc/qualifierss.htm\n- https://www.imf.org/es/home\n\nSource: https://www.imf.org/es/news/articles/2018/04/30/pr18154-imf-executive-board-concludes-2018-article-iv-consultation-with-colombia"
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    "Published: April 30, 2018",
    "Colombia está cerca de finalizar el proceso de ajuste a importantes shocks externos gracias a una gestión adecuada de las políticas en 2017.",
    "El crecimiento económico se moderó en 2017 a medida que se redujo la inversión privada y el consumo; algunos retrasos en el programa de infraestructura también contribuyeron a la caída de la inversión privada.",
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    "Los ingresos derivados de la reforma tributaria estructural ayudaron a proteger la inversión pública y el gasto social.",
    "La inflación descendió rápidamente hacia el nivel fijado como meta y el ciclo de relajación iniciado por el banco central apoyó la recuperación observada en el segundo semestre de 2017, preservando el anclaje de las expectativas de inflación.",
    "Indicadores sociales: reducción de la pobreza y de la desigualdad del ingreso en 2017.",
    "El déficit en cuenta corriente cayó al 3,4 por ciento del PIB en 2017 y continuó siendo financiado en gran medida por la inversión extranjera directa (IED).",
    "Las entradas de inversión de cartera se moderaron ligeramente, pero permanecieron abundantes; la participación extranjera en el mercado local de deuda pública continuó aumentando.",
    "El sistema bancario ha superado bien la desaceleración económica, y la entrada en vigor de la ley de conglomerados prevista para el presente año mejorará el marco regulatorio y de supervisión, incluida la gestión de riesgos corporativos y externos.",
    "Reservas: las reservas internacionales brutas como porcentaje de la deuda a corto plazo fueron 135,3 en 2017.",
    "Perspectivas favorables: se espera que el crecimiento repunte vigorosamente en 2018 y continúe a mediano plazo, impulsado por el fortalecimiento de la inversión y las exportaciones.",
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