## El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la Consulta del Artículo IV con Perú correspondiente a 2018

_IMF News, July 25, 2018_

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**Canonical URL:** [El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la Consulta del Artículo IV con Perú correspondiente a 2018](https://www.imf.org/es/news/articles/2018/07/25/pr18308-peru-imf-executive-board-concludes-2018-article-iv-consultation)

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## Bibliographic details
- Published: July 25, 2018

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### Contexto y desarrollos recientes
- El 9 de julio de 2018, el Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) concluyó la Consulta del Artículo IV con Perú.
- En lo que va del siglo, Perú ha tenido uno de los desempeños económicos más destacados en América Latina: crecimiento vigoroso, reducción significativa de la pobreza e inflación baja, atribuibles a reformas macroeconómicas y estructurales sólidas.
- Dificultades en 2017:
  - Condiciones meteorológicas extremas generadas por El Niño.
  - Efectos del caso Odebrecht, que condujeron a la dimisión del Presidente Kuczynski.
  - Aumento del coeficiente de pobreza y crecimiento subóptimo en 2017.
- Respuesta de las autoridades:
  - Nuevo Gabinete implementó medidas rápidas y recibió potestades legislativas especiales del Congreso para acelerar la reconstrucción y poner en marcha reformas.
  - Indicadores recientes sugieren un repunte de la actividad económica.

### Perspectivas y proyecciones
- Proyecciones macroeconómicas destacadas:
  - "Se prevé que en 2018 el crecimiento aumentará a 3,7%, respaldado por un estímulo fiscal y monetario anticíclico."
  - "En 2019-20, se prevé que la recuperación de la demanda interna privada empujará el crecimiento por encima de 4%, incluso a medida que la consolidación fiscal paulatina siga su curso."
  - "A mediano plazo, se proyecta que el crecimiento convergerá al potencial de 4%."
  - "Se prevé que el nivel general de inflación aumentará poco a poco hasta llegar al centro de la banda fijada como objetivo por el banco central de 1-3% para fines de 2018."

### Evaluación del Directorio Ejecutivo
- Reconocimientos y oportunidades:
  - Felicitaciones por políticas macroeconómicas sólidas y reformas estructurales durante las dos últimas décadas.
  - Riesgos a mediano plazo inclinados a la baja; elevados precios del cobre y mitigación de la incertidumbre política representan una oportunidad para abordar retos y aumentar el crecimiento potencial.
- Política fiscal:
  - Orientación sugerida: mantener política fiscal anticíclica en 2018.
  - Respaldo al objetivo de expandir la inversión pública para la reconstrucción tras inundaciones y deslizamientos de tierra.
  - Importancia de incrementar la capacidad de implementación de los gobiernos subnacionales.
  - Compromiso con consolidación fiscal a mediano plazo dentro del marco de responsabilidad fiscal.
  - Recomendación de centrarse en movilización de ingresos fiscales mediante el fortalecimiento de la política y la administración tributaria, y racionalizar el gasto corriente para liberar espacio para inversión pública.
- Política monetaria y tipo de cambio:
  - La orientación acomodaticia de la política monetaria sigue siendo adecuada; la política debería seguir estando orientada por los datos.
  - Banco central ha mejorado su comunicación; podría introducir mejoras adicionales.
  - Flexibilidad del tipo de cambio es un amortiguador importante; intervenciones deben ser bidireccionales y limitadas a corregir condiciones de mercado desordenadas.
- Sector financiero y macroprudencia:
  - Sector financiero sólido y resiliente a shocks macroeconómicos severos, según pruebas de estrés.
  - Riesgos a vigilar: elevada concentración, posiciones fuera del balance y exposiciones comunes.
  - Recomendación de aumentar recargos de capital para bancos de importancia sistémica.
  - Complacencia por reducción de la dolarización financiera, pero énfasis en tomar medidas para reducirla aún más.
  - Recomendación de mejoras al marco macroprudencial, incluyendo ampliar mandatos del banco central y del supervisor financiero.
- Reformas estructurales y gobernabilidad:
  - Necesidad de continuar reformas para afrontar la elevada informalidad y la baja productividad.
  - Recomendaciones: afianzar la gobernabilidad, mejorar la educación, flexibilizar el mercado laboral, estimular la profundización e inclusión financieras.
  - Importancia de reformar el sistema de pensiones para afianzar la protección social y reducir desigualdades.

### Indicadores económicos clave (selección de la tabla)
- Indicadores sociales:
  - Esperanza de vida al nacer (años): 74.2, 74.4, 74.7, 74.9, …
  - Mortalidad infantil (por mil nacidos vivos): 13.5, 12.9, 12.4, 11.9
  - Tasa de alfabetización de adultos: 93.8, 93.7, 94.2
  - Tasa de pobreza (total) 1/: 23.9, 22.7, 21.8, 20.7, 21.7
  - Tasa de desempleo: 5.9, 6.0, 6.5, 6.7, 6.9
- Producción y precios:
  - PIB real (años 2013–2019 parcial): 5.8, 2.4, 3.3, 4.1, 2.5, 3.7, (2019 no listado en fila)
  - Demanda interna real: 7.3, 2.2, 2.9, 1.1, 1.6, 4.5, 4.7
  - Demanda interna real (contribución al PIB): 7.4, 4.4
  - Consumo (contribución al PIB): 4.3, 3.1, 2.0, 1.7, 3.0
  - Inversión (contribución al PIB): -0.9, -0.7, -1.0, -0.1, 1.4, 1.8
  - Exportación neta (contribución al PIB): -1.5, 0.2, 0.4, 0.9, -0.6
  - Brecha del producto (porcentaje del PIB potencial): -0.2, -1.1, -0.8
  - Precios al consumidor (fin del periodo): 3.2
  - Precios al consumidor (promedio del período): 2.8, 3.5, 3.6, 1.3
- Sector externo:
  - Exportaciones: -9.6, -7.8, -12.9, 7.6, 21.3, 13.2, 4.0
  - Importaciones: -3.1, -9.0, -5.9, 10.0, 9.8
  - Términos de intercambio (deterioro -): -5.2, -5.4, -6.4
  - Tipo de cambio efectivo real (depreciación -): -1.6, 0.8, -2.4, n.d.
- Dinero y crédito 2/ 3/:
  - Dinero en sentido amplio: 15.3, 9.5, 11.6, 8.8, 8.5
  - Crédito neto al sector privado: 18.3, 14.0, 5.0, 5.1, 7.5
- Sector público:
  - Ingreso SPNF: 27.7, 24.9, 23.2, 23.0, 23.4
  - Gasto primario SPNF: 25.7, 26.9, 25.9, 24.6, 25.4, 25.2
  - Saldo primario SPNF: -1.4, -1.9, -2.0, -1.3
  - Saldo global SPNF: -0.3, -2.5, -3.3, -2.7
  - Saldo primario estructural SPNF 4/: 0.7, -0.5, -1.7
- Cuenta corriente y reservas:
  - Saldo en cuenta corriente externa: -4.6, -4.4, -4.8, -1.8
  - Reservas brutas (En miles de millones de dólares de EE.UU.): 65.7, 62.4, 61.5, 61.7, 63.7, 64.2
- Indicadores de moneda y deuda:
  - Porcentaje de deuda externa a corto plazo 5/: 536, 534, 523, 450, 312, 478, 454
  - Porcentaje de depósitos de moneda extranjera en bancos: 274, 258, 224, 230, 225, 220, 222
  - Deuda externa total 6/: 29.9, 34.1, 38.1, 38.2, 35.7, 33.1, 31.2
  - Deuda bruta del sector público no financiero 7/: 19.9, 20.6, 24.4, 25.3, 26.6, 27.6
  - Composición interna/externa (selección): Externa: 8.7, 11.1, 10.3, 8.3; Interna: 11.8, 12.8, 16.6, 18.2, 19.4
- Ahorro e inversión:
  - Inversión nacional bruta: 25.8, 24.1, 22.6, 21.4, 21.9
  - Sector público (incl. certificados de reconocimiento de pago): 5.6, 4.8
  - Sector privado (inc. existencias): 20.1, 19.3, 19.1, 17.8, 16.9, 17.1, 17.6
  - Ahorro nacional: 21.2, 20.5, 20.2, 20.8, 7.0, 3.8, 2.7
  - Sector privado: 14.2, 14.5, 15.6, 17.2, 18.0, 17.7
- Partidas informativas:
  - PIB nominal (miles de millones de S/.): 548.2, 576.5, 612.7, 659.7, 701.8, 749.0, 796.9
  - PIB per cápita (en dólares de EE.UU.): 6,655, 6,586, 6,168, 6,208, 6,762, 7,198, 7,533

*Fuente: Departamento de Comunicaciones del FMI, Comunicado de prensa No. 18/308, 25 de julio de 2018.*

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## References

- [Noticias](https://www.imf.org/es/news)
- [Perú y el FMI](https://www.imf.org/es/news/searchnews)
- [Supervisión del FMI -- Ficha Técnica](https://www.imf.org/es/about/factsheets/imf-surveillance)
- [http://www.imf.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm](http://www.imf.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm)
- [https://www.imf.org/es/home](https://www.imf.org/es/home)

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