{ "title": "Chile: Declaración al término de la misión del Artículo IV correspondiente a 2018", "publication": "IMF News, September 20, 2018", "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/news/articles/2018/09/20/chile-staff-concluding-statement-of-the-2018-article-iv-mission", "canonical": "https://www.imf.org/es/news/articles/2018/09/20/chile-staff-concluding-statement-of-the-2018-article-iv-mission", "overlayPath": "/es/news/articles/2018/09/20/chile-staff-concluding-statement-of-the-2018-article-iv-mission/index.md", "summary": "La recuperación económica en Chile está firmemente encaminada; el programa interno de reformas ofrece riesgos al alza, mientras que el entorno externo plantea riesgos a la baja.", "publishDate": "2018-09-20", "sections": [ { "heading": "Recuperación económica y perspectivas", "content": "- La recuperación económica en Chile está firmemente encaminada; el programa interno de reformas ofrece riesgos al alza, mientras que el entorno externo plantea riesgos a la baja.\n- Crecimiento reciente:\n - El crecimiento económico del primer semestre de 2018 fue el más vigoroso desde 2012.\n - Se prevé que el crecimiento del PIB se desacelere en el segundo semestre y se ubique en torno a 4% en 2018.\n - Se proyecta que el aumento del producto convergerá poco a poco hacia su potencial de mediano plazo de alrededor de 3%.\n- Inflación y cuenta corriente:\n - El nivel general de inflación alcanzaría la meta del banco central de 3% a principios de 2019.\n - Se prevé que el déficit en cuenta corriente se ensanche hasta rondar 2½% del PIB, antes de disminuir a alrededor de 2% del PIB a mediano plazo, financiado principalmente por la Inversión Extranjera Directa (IED).\n- Riesgos:\n - Riesgos a la baja: entorno externo incierto, proteccionismo creciente, marcada constricción de las condiciones financieras mundiales, debilidad inesperada en los principales socios comerciales.\n - Riesgos al alza: rápida implementación del programa de reformas estructurales y repunte de la inversión." }, { "heading": "Sector financiero y supervisión macrofinanciera", "content": "- Situación del sector bancario:\n - El sector financiero se mantiene saludable y rentable.\n - La rentabilidad bancaria mejoró y la morosidad crediticia se mantuvo baja como porcentaje del total de préstamos.\n- Riesgos macrofinancieros:\n - Riesgo principal: fuerte apalancamiento de las empresas no financieras, con potencial transmisión a la economía vía vínculos macrofinancieros.\n - Atenuantes: ese apalancamiento está vinculado a deuda ante empresas matrices o a largo plazo y con cobertura cambiaria.\n - El repunte de la actividad económica probablemente mejore el desempeño del sector bancario.\n- Reformas regulatorias y de supervisión:\n - La ley general de bancos propuesta pretende: eliminar diferencias respecto de los requisitos de solvencia mínima de Basilea III; brindar colchones de capital anticíclicos; mejorar la gobernanza de los organismos de supervisión y regulación.\n - Recomendación del personal técnico: aprobar la ley de bancos sin demora.\n - Otras recomendaciones tras la aprobación de la ley de bancos:\n - Afianzar el régimen de intervención anticipada.\n - Ampliar las facultades y herramientas del regulador para la resolución de bancos.\n - Crear un sistema nacional de garantía de depósitos financiado por los bancos miembros.\n - Reforzar los cimientos jurídicos de la coordinación y la cooperación entre organismos de supervisión (particularmente para cooperativas y cajas de compensación).\n - Las autoridades solicitaron al FMI un Programa de Evaluación del Sector Financiero, programado para comienzos de 2020.\n- Regulación del sector financiero en curso:\n - Proyectos de ley para realzar la transparencia, exigir más responsabilidades a los agentes del mercado financiero, reforzar los derechos de protección de datos y sentar bases jurídicas para la supervisión de las empresas de seguros basada en el riesgo.\n- FinTech y ciberseguridad:\n - Es necesario reforzar marcos de regulación de FinTech y ciberseguridad.\n - Preocupaciones: deficiente inversión del sector privado en ciberseguridad y lagunas regulatorias.\n - Las autoridades elaboran legislación sobre ciberseguridad destinada a realzar intercambio de información, detección y respuesta.\n - Las autoridades analizan opciones regulatorias para FinTech basadas en experiencia internacional." }, { "heading": "Políticas macroeconómicas y recomendaciones fiscales", "content": "- Consolidación fiscal:\n - La consolidación fiscal gradual anunciada debería realzar la credibilidad de las políticas y equilibrar estabilización de la deuda con necesidades de desarrollo y gasto social.\n - Proyección del personal técnico: la deuda bruta del gobierno central se estabilizará, en términos amplios, para 2021.\n - Para aumentar la credibilidad y la confianza del mercado, las autoridades podrían considerar profundizar la consolidación fiscal o reforzar el marco fiscal.\n- Reforma tributaria propuesta:\n - Objetivo: racionalizar el sistema tributario para hacerlo más eficiente y promover el crecimiento; es esencial que el resultado final esté financiado y sea equitativo.\n - Medidas citadas que deberían estimular la inversión y el crecimiento: reanudación de un sistema impositivo único y plenamente integrado; depreciación acelerada; reintegro más rápido del IVA.\n - Compromiso de las autoridades: la reforma debe ser autofinanciada.\n - Recomendaciones adicionales: reforzar la administración tributaria; considerar medidas para reducir la elusión fiscal; expandir la base tributaria (por ejemplo, reducir regímenes tributarios especiales, ampliar la cobertura del IVA, ajustar impuestos específicos).\n- Marco institucional de responsabilidad fiscal:\n - Propuesta para realzar el consejo fiscal: institucionalizar un consejo fiscal con más independencia, recursos propios y un mandato más amplio." }, { "heading": "Política monetaria y comunicaciones del banco central", "content": "- Normalización monetaria:\n - La necesidad de iniciar la normalización de las tasas de política monetaria está próxima.\n - El ciclo de endurecimiento debería iniciarse una vez que un conjunto amplio de indicadores muestre continua convergencia de la inflación hacia la meta.\n - Factores adicionales que condicionarán el inicio y ritmo del ciclo de endurecimiento: inflación subyacente moderada; capacidad ociosa en el mercado laboral; debilidad del aumento de los salarios; evolución de riesgos internos y externos.\n- Marco de comunicaciones:\n - Reorganización positiva: alineación de la publicación del Informe de Política Monetaria (cuatro veces al año) con las reuniones de política; inicio de ruedas de prensa regulares; reducción de reuniones de 12 a 8.\n - Se prevé que estos cambios realzarán el ya sólido marco de comunicación del banco central." }, { "heading": "Transición a la condición de economía avanzada y reformas estructurales", "content": "- Programa de reformas en marcha:\n - Objetivos y medidas anunciadas incluyen:\n - Racionalizar regulación y procesos de licencias de empresas.\n - Mejorar coordinación entre instituciones públicas.\n - Establecer oficinas para detectar y eliminar cuellos de botella en el entorno empresarial.\n - Promover participación de la mujer en la fuerza laboral y creación de empleos formales mediante acceso a sala cuna universal y flexibilización de contratos laborales (horario, plazos y lugar de trabajo), entre otros para jóvenes.\n - Asegurar resolución de incertidumbres del mercado laboral y mejorar protección social de trabajadores independientes.\n - Programa de educación para compatibilizar oferta y demanda de aptitudes laborales.\n - Reforma de pensiones destinada a incrementar prestaciones mediante aumento de aportes obligatorios y un pilar de solidaridad reforzado.\n - El personal técnico respalda estos planes, que, conforme a legislación e implementación final y junto con el programa esbozado en los cinco acuerdos nacionales presidenciales, deberían estimular el producto y mejorar niveles de vida, generando un escenario de crecimiento más alto que las proyecciones de base a mediano plazo.\n- Reformas adicionales recomendadas:\n - Reforzar capacidad de innovación e Investigación y Desarrollo.\n - Mejorar calidad de la educación y capital humano.\n - Profundizar la flexibilidad del mercado laboral.\n - Ampliar acceso al capital de trabajo y programas de capacitación para pequeñas y medianas empresas.\n - Impacto potencial:\n - La implementación de estas medidas, junto con el programa de las autoridades, podría incrementar el producto hasta 6% al cabo de cinco años y favorecer la inclusividad.\n - Tras un costo fiscal inicial por gastos directos vinculados a políticas, el conjunto de reformas tendría un impacto fiscal neto positivo a través del aumento del producto a mediano plazo." }, { "heading": "Conclusiones y agradecimientos", "content": "- Evaluación general: la economía chilena continúa apoyándose en fundamentos firmes, sólidos marcos institucionales y una buena trayectoria de políticas macroeconómicas.\n- La misión agradece a las autoridades y a otras contrapartes por el excelente diálogo y la cálida hospitalidad." }, { "heading": "Indicadores económicos (proyecciones del personal técnico del FMI)", "content": "- Producto\n - Crecimiento del PIB real (%): 2017: 1.5; 2018: 4.0; 2019: 3.4; 2020: 3.2; 2021: 3.0\n- Precios al consumidor\n - Inflación (final del período, %): 2017: 2.3; 2018: 2.9\n- Operaciones del gobierno central\n - Balance fiscal estructural (% del PIB) 1/: 2017: -2.0; 2018: -1.8; 2019: -1.6; 2020: -1.4; 2021: -1.2\n - Balance fiscal global (% del PIB) 1/: 2017: -2.8; 2018: -1.7; 2019: -2.1\n - Deuda bruta (% del PIB): 2017: 23.6; 2018: 24.8; 2019: 26.0; 2020: 26.7; 2021: 26.9\n- Balanza de pagos\n - Cuenta corriente (% del PIB): 2017: -1.5; 2018: -2.5; 2019: -2.7; 2020: -2.2\n- Fuentes: Autoridades chilenas y estimaciones del personal técnico del FMI.\n- Nota: 1/ Ajuste estructural basado en estimaciones del personal técnico del FMI.\n\nDepartamento de Comunicaciones del FMI, 20 de septiembre de 2018. OFICIAL DE PRENSA: Maria Candia Romano. TELÉFONO:+1 202 623-7100 CORREO ELECTRÓNICO: MEDIA@IMF.org\n\n---\n\n\n References\n\n- Noticias\n- Chile y el FMI\n- Supervisión del FMI -- Ficha Técnica\n- Artículo IV\n- https://www.imf.org/es/home\n\nSource: https://www.imf.org/es/news/articles/2018/09/20/chile-staff-concluding-statement-of-the-2018-article-iv-mission" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/es/news/articles/2018/09/20/chile-staff-concluding-statement-of-the-2018-article-iv-mission/index.md)", "[Structured JSON version](/es/news/articles/2018/09/20/chile-staff-concluding-statement-of-the-2018-article-iv-mission/index.json)", "[Bundle manifest](/es/news/articles/2018/09/20/chile-staff-concluding-statement-of-the-2018-article-iv-mission/bundle-manifest.json)", "Published: September 20, 2018", "La recuperación económica en Chile está firmemente encaminada; el programa interno de reformas ofrece riesgos al alza, mientras que el entorno externo plantea riesgos a la baja.", "Crecimiento reciente:", "Inflación y cuenta corriente:", "Riesgos:", "Situación del sector bancario:", "Riesgos macrofinancieros:", "Reformas regulatorias y de supervisión:", "Regulación del sector financiero en curso:", "FinTech y ciberseguridad:", "Consolidación fiscal:", "Reforma tributaria propuesta:", "Marco institucional de responsabilidad fiscal:", "Normalización monetaria:", "Marco de comunicaciones:", "Programa de reformas en marcha:", "Reformas adicionales recomendadas:", "Evaluación general: la economía chilena continúa apoyándose en fundamentos firmes, sólidos marcos institucionales y una buena trayectoria de políticas macroeconómicas.", "La misión agradece a las autoridades y a otras contrapartes por el excelente diálogo y la cálida hospitalidad.", "Producto", "Precios al consumidor", "Operaciones del gobierno central", "Balanza de pagos", "Fuentes: Autoridades chilenas y estimaciones del personal técnico del FMI.", "Nota: 1/ Ajuste estructural basado en estimaciones del personal técnico del FMI.", "[Noticias](https://www.imf.org/es/news)", "[Chile y el FMI](https://www.imf.org/es/news/searchnews)", "[Supervisión del FMI -- Ficha Técnica](https://www.imf.org/es/about/factsheets/imf-surveillance)", "[Artículo IV](http://www.imf.org/external/pubs/ft/aa/aa04.htm)", "[https://www.imf.org/es/home](https://www.imf.org/es/home)" ], "alternates": { "markdown": "/es/news/articles/2018/09/20/chile-staff-concluding-statement-of-the-2018-article-iv-mission/index.md", "json": "/es/news/articles/2018/09/20/chile-staff-concluding-statement-of-the-2018-article-iv-mission/index.json", "bundleManifest": "/es/news/articles/2018/09/20/chile-staff-concluding-statement-of-the-2018-article-iv-mission/bundle-manifest.json" }, "generatedAtUtc": "2026-09-28T01:00:38.533Z" }