{ "title": "El Directorio Ejecutivo del FMI Concluye la Consulta del Articulo IV con Colombia", "publication": "IMF News, May 1, 2019", "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/news/articles/2019/05/01/pr19132-colombia-imf-executive-board-concludes-2019-article-iv-consultation-with-colombia", "canonical": "https://www.imf.org/es/news/articles/2019/05/01/pr19132-colombia-imf-executive-board-concludes-2019-article-iv-consultation-with-colombia", "overlayPath": "/es/news/articles/2019/05/01/pr19132-colombia-imf-executive-board-concludes-2019-article-iv-consultation-with-colombia/index.md", "summary": "El Directorio Ejecutivo del FMI concluyó la Consulta del Artículo IV con Colombia el 19 de abril de 2019.", "publishDate": "2019-05-01", "sections": [ { "heading": "Resumen macroeconómico y condiciones recientes", "content": "- El Directorio Ejecutivo del FMI concluyó la Consulta del Artículo IV con Colombia el 19 de abril de 2019.\n- La economía de Colombia ganó impulso en 2018 con un crecimiento del PIB de 2,7 por ciento, impulsado por el consumo privado y una modesta recuperación de la inversión.\n- La migración sustancial desde Venezuela aumentó la demanda interna, especialmente de servicios.\n- El déficit de la cuenta corriente se incrementó a 3.8 por ciento del PIB en 2018, debido a exportaciones no petroleras lentas y mayores importaciones.\n- La cuenta corriente continúa siendo financiada por inversión extranjera directa y flujos de inversiones de portafolio procedentes de una base más diversificada de inversionistas extranjeros.\n- La inflación disminuyó a cerca del 3 por ciento a principios de 2018 y se mantuvo estable posteriormente; las expectativas de inflación permanecen ancladas cerca de la meta del banco central.\n- Política monetaria: tras recortes de tasas en el primer semestre de 2018, la política fue moderadamente acomodaticia.\n- Política fiscal: en líneas generales neutral; el gobierno central redujo su déficit principalmente mediante recortes de gasto para cumplir con la regla fiscal.\n- La Ley de Financiamiento se espera que aumente los ingresos tributarios en 2019, pero podría reducirlos en 2020 por una menor carga tributaria para las empresas; se espera que estimule la inversión empresarial.\n- Costos fiscales asociados con flujos migratorios desde Venezuela estimados en alrededor del ½ por ciento del PIB en 2019." }, { "heading": "Perspectivas y riesgos", "content": "- Proyecciones del personal del FMI: la actividad económica debería acelerarse, con un crecimiento de alrededor del 3,6 por ciento en 2019 y 2020.\n- Factores que impulsan la proyección: políticas económicas acomodaticias, migración desde Venezuela, reforma fiscal favorable a la inversión, gasto en infraestructura y mejora de balances corporativos.\n- Se espera que el crecimiento del crédito comercial, débil, aumente con la recuperación de la inversión y la mejora de la calidad crediticia.\n- Agenda de reforma estructural (Plan Nacional de Desarrollo) orientada a impulsar crecimiento inclusivo y mejorar competitividad externa; la implementación del acuerdo de paz debería fortalecer el desarrollo regional.\n- Riesgos a la baja predominantes del lado externo: mayor debilidad del crecimiento global, creciente proteccionismo y posible endurecimiento de condiciones financieras globales." }, { "heading": "Evaluación del Directorio Ejecutivo", "content": "- Elogios por sólida gestión macroeconómica y marco político que apoyaron la recuperación y el progreso en reducción de pobreza y desigualdad.\n- Preocupaciones: ampliación de desequilibrios externos y vulnerabilidad frente a riesgos como menor crecimiento mundial, endurecimiento de condiciones financieras y presiones migratorias de Venezuela.\n- Recomendación general: calibrar políticas para apoyar la recuperación, ampliar resiliencia y crear amortiguadores, mientras se implementan reformas estructurales para crecimiento inclusivo y competitividad externa.\n- Reconocimiento y elogio por la ayuda humanitaria y esfuerzos de apoyo al gran flujo migratorio desde Venezuela." }, { "heading": "Políticas fiscales y recomendaciones fiscales estructurales", "content": "- Apoyo al compromiso con la regla fiscal; se respalda el uso de flexibilidad dentro de la regla para acomodar gasto relacionado con la migración, preservando la integridad del ancla fiscal y el objetivo de equilibrio estructural a mediano plazo.\n- Recomendaciones para complementar sostenibilidad fiscal con reformas estructurales:\n - Ampliar la base tributaria.\n - Mejorar la administración tributaria.\n - Eliminar regímenes preferenciales para las empresas.\n - Reformar el subsidio a la energía.\n - Fortalecer la selección y evaluación de proyectos de inversión.\n- Enfatizan salvaguardar gasto social e inversión pública." }, { "heading": "Política monetaria, reservas y tipo de cambio", "content": "- Celebración de la convergencia de la inflación general a su objetivo y del anclaje de expectativas.\n- Postura actual de política monetaria considerada apropiada; debe ajustarse si el crédito y la actividad se recuperan según lo proyectado.\n- Bienvenida al programa de acumulación de reservas del banco central.\n- Recomendación: mantener tipo de cambio flexible como primera línea de defensa, con reservas internacionales adecuadas y la Línea de Crédito Flexible como amortiguadores adicionales." }, { "heading": "Sector financiero y supervisión", "content": "- Sistema bancario sólido; elogios por avances en regulación y supervisión financiera.\n- Medidas para alinear regulación con normas de Basilea III y la implementación de la Ley de Conglomerados deberían fortalecer el sistema financiero." }, { "heading": "Reformas estructurales prioritarias", "content": "- Necesidad de continuar implementación de reformas estructurales para:\n - Mejorar el entorno empresarial y reducir barreras comerciales.\n - Abordar desfases en competencias profesionales.\n - Cerrar brechas de infraestructura.\n - Fortalecer gobernanza y estado de derecho.\n - Reducir la corrupción.\n - Priorizar reforma pensional para mejorar cobertura y progresividad.\n- El Plan Nacional de Desarrollo aborda muchos de estos temas; se pide su firme implementación." }, { "heading": "Colombia: Indicadores económicos seleccionados (selección de cifras)", "content": "- PIB real: 2017 = 1.4; 2018 = 2.7; 2019 (Proy.) = 3.6\n- Índice de precios al consumidor (prom. del periodo): 2017 = 4.3; 2018 = 3.2; 2019 (Proy.) = 3.4\n- Índice de precios al consumidor (fin del periodo): 2018 = 4.1\n- Deflactor del PIB: 2017 = 5.1; 2018 = 4.2\n- Términos de intercambio (deterioro -): 2017 = 9.3; 2018 = 10.3; 2019 (Proy.) = -4.1\n- Tipo de cambio efectivo real (depreciación -): 2017 = 5.6; 2018 = 0.8; 2019 (Proy.) = -4.4\n- Saldo del gobierno central 1/: 2017 = -3.6; 2018 = -3.1; 2019 (Proy.) = -3.0\n- Sector público consolidado 1/: 2017 = -2.4; 2018 = -2.0; 2019 (Proy.) = -2.1\n- Deuda pública 2/: 2017 = 49.5; 2018 = 51.8; 2019 (Proy.) = 50.6\n- Cuenta corriente (déficit -): 2017 = -3.3; 2018 = -3.8; 2019 (Proy.) = -3.9\n- Deuda externa: 2017 = 47.3; 2018 = 46.7; 2019 (Proy.) = 48.7\n- De la cual: Sector público: 2017 = 30.3; 2018 = 28.9; 2019 (Proy.) = 29.5\n- Reservas internacionales brutas como porcentaje de la deuda a corto plaza: 2017 = 105.9; 2018 = 108.0; 2019 (Proy.) = 106.7\n- Inversión nacional bruta: 2017 = 22.3; 2018 = 21.0; 2019 (Proy.) = 22.1\n- Ahorro nacional bruto: 2017 = 19.0; 2018 = 17.2; 2019 (Proy.) = 18.2\n- Dinero en sentido amplio (M2) (variación en 12 meses): 2017 = 6.4; 2018 = 6.9; 2019 (Proy.) = 10.2\n- Crédito al sector privado (variación en 12 meses): 2017 = 12.8; 2018 = 8.4; 2019 (Proy.) = 9.8\n- Tasa de interés (depósitos a 90 dias; porcentaje por año; nominal): 2017 = 5.3; 2018 = 4.5; 2019 (Proy.) = n.a.\n\nFuente: Departamento de Comunicaciones del FMI, Comunicado de prensa No. 19/132, 1 de mayo de 2019.\n\n---\n\n\n References\n\n- https://www.imf.org/-/media/images/imf/bios/imfboard.jpg\n- Noticias\n- Colombia y el FMI\n- Supervisión del FMI -- Ficha Técnica\n- http://www.imf.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm\n- https://www.imf.org/es/home\n\nSource: https://www.imf.org/es/news/articles/2019/05/01/pr19132-colombia-imf-executive-board-concludes-2019-article-iv-consultation-with-colombia" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/es/news/articles/2019/05/01/pr19132-colombia-imf-executive-board-concludes-2019-article-iv-consultation-with-colombia/index.md)", "[Structured JSON version](/es/news/articles/2019/05/01/pr19132-colombia-imf-executive-board-concludes-2019-article-iv-consultation-with-colombia/index.json)", "[Bundle manifest](/es/news/articles/2019/05/01/pr19132-colombia-imf-executive-board-concludes-2019-article-iv-consultation-with-colombia/bundle-manifest.json)", "Published: May 1, 2019", "El Directorio Ejecutivo del FMI concluyó la Consulta del Artículo IV con Colombia el 19 de abril de 2019.", "La economía de Colombia ganó impulso en 2018 con un crecimiento del PIB de 2,7 por ciento, impulsado por el consumo privado y una modesta recuperación de la inversión.", "La migración sustancial desde Venezuela aumentó la demanda interna, especialmente de servicios.", "El déficit de la cuenta corriente se incrementó a 3.8 por ciento del PIB en 2018, debido a exportaciones no petroleras lentas y mayores importaciones.", "La cuenta corriente continúa siendo financiada por inversión extranjera directa y flujos de inversiones de portafolio procedentes de una base más diversificada de inversionistas extranjeros.", "La inflación disminuyó a cerca del 3 por ciento a principios de 2018 y se mantuvo estable posteriormente; 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