{
  "title": "Perú: Declaración al término de la misión del Artículo IV correspondiente a 2019",
  "publication": "IMF News, December 3, 2019",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/news/articles/2019/12/03/mcs1232019-peru-staff-concluding-statement-of-the-2019-article-iv-mission",
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  "summary": "La declaración recoge las conclusiones preliminares del personal técnico del FMI al término de una visita oficial realizada del 5 al 18 de noviembre de 2019.",
  "publishDate": "2019-12-03",
  "sections": [
    {
      "heading": "Observaciones generales y contexto",
      "content": "- La declaración recoge las conclusiones preliminares del personal técnico del FMI al término de una visita oficial realizada del 5 al 18 de noviembre de 2019.\n- Las opiniones son del personal técnico del FMI y no representan necesariamente las del Directorio Ejecutivo o la Gerencia del FMI.\n- Contacto de prensa consignado: OFICIAL DE PRENSA: Maria Candia Romano; TELÉFONO:+1 202 623-7100; CORREO ELECTRÓNICO: MEDIA@IMF.org"
    },
    {
      "heading": "Evolución reciente, perspectivas y riesgos",
      "content": "- Rendimiento histórico:\n  - Crecimiento anual del PIB real que promedia el 5,4% en los últimos 15 años.\n- Factores que debilitaron la actividad desde 2014:\n  - Entorno externo menos benigno, tensiones comerciales, volatilidad en mercados financieros internacionales, recuperación parcial de los precios de materias primas tras la caída de 2011-15.\n  - Perturbaciones internas: El Niño 2017 y hallazgos de la investigación Lava Jato que obstaculizaron grandes proyectos de inversión.\n- Perspectivas de corto y mediano plazo:\n  - PIB creció un 2,2% en los primeros nueve meses de 2019.\n  - Proyección de crecimiento del PIB del 2½% en 2019.\n  - Proyección de crecimiento del PIB a 3¼% en 2020 y a 3¾% en los años subsiguientes.\n  - Se espera que persista la brecha del producto negativa y, por ende, presiones inflacionarias moderadas.\n- Riesgos (sesgo a la baja):\n  - Prolongación de incertidumbre y tensiones comerciales que pueden reducir exportaciones y precios de materias primas.\n  - Endurecimiento repentino de condiciones financieras y contagio por menor toma de riesgo.\n  - Vulnerabilidades por dolarización parcial del sistema financiero.\n  - Incertidumbre política y investigaciones por corrupción que podrían asfixiar la inversión empresarial.\n- Factores de mitigación:\n  - Posición favorable de la deuda pública reforzada por activos financieros considerables.\n  - Vastis existencias de reservas internacionales y un sistema financiero sólido."
    },
    {
      "heading": "Recomendaciones en materia de políticas (resumen)",
      "content": "- Enfoque general:\n  - Conjunto amplio de políticas para reavivar crecimiento: estimular la resiliencia ante shocks, incrementar productividad y mejorar protección social.\n  - Justificación de estímulo fiscal y monetario dada la desaceleración y mayor incertidumbre.\n  - Reforzar infraestructura financiera y avanzar en reformas estructurales para competitividad e inclusión.\n\n- Política fiscal:\n  - Uso pleno de los márgenes disponibles dentro del marco de la regla fiscal para impulsar la economía.\n  - Objetivo oficial: llevar el déficit fiscal por debajo del límite superior del 1% del PIB para 2021.\n  - Observación: la subejecución presupuestaria ha conducido a una posición fiscal más ajustada y ha contribuido a desacelerar el crecimiento.\n  - Medidas recomendadas:\n    - Eliminar limitaciones de financiamiento y capacidad en gobiernos locales y regionales para acelerar ejecución del gasto de capital; supervisar de cerca el proceso y tomar medidas complementarias.\n    - Mejorar calidad de la gestión de la inversión pública desde la formulación hasta la evaluación y selección de proyectos.\n    - Si se ejecutan plenamente, los planes de inversión pública (incluidos proyectos prioritarios por un monto que asciende al 13% del PIB a ejecutarse en la próxima década) pueden exigir medidas adicionales para mantenerse debajo del límite superior del déficit: mejoras en administración del ingreso, mejor desempeño de las empresas públicas y reducción del gasto corriente.\n    - Reforzar la movilización del ingreso para atender prioridades preservando sostenibilidad fiscal.\n    - Mantener y fortalecer la capacidad de la Superintendencia Nacional de Aduanas y de Administración Tributaria (SUNAT); aprovechar facturación electrónica y mejores prácticas en tributación internacional; simplificar regímenes fiscales para pequeñas empresas.\n    - Considerar mayor flexibilidad en el marco fiscal (por ejemplo, alza moderada del límite superior del déficit) dado el bajo nivel de deuda y el robusto marco fiscal, cuidando la integridad del sistema basado en reglas.\n\n- Políticas monetaria y cambiaria:\n  - Reconocimiento de que el reciente relajamiento de la política monetaria es apropiado por debilitamiento del crecimiento, aumento de incertidumbre y tenues presiones inflacionarias.\n  - Expectativas de inflación firmemente ancladas; brecha del producto negativa; política fiscal contractiva.\n  - Comunicación del Banco Central: la última reducción de la tasa de política no implica necesariamente nuevas reducciones; la política dependerá de la información futura.\n  - Potencial necesidad de seguir relajando la política si se materializan riesgos a la baja de las perspectivas de inflación.\n  - Advertencia: la tasa de interés real está cerca de cero; la posición monetaria es claramente expansiva; mantener alerta por aparición de vulnerabilidades en el sector financiero.\n  - Recomendación cambiaria: a medida que se reduce la dolarización, el Banco Central podría permitir mayor flexibilidad cambiaria para absorber shocks externos y promover el desarrollo financiero.\n    - Datos de dolarización: préstamos en moneda extranjera son del 39% en empresas y del 10% entre hogares.\n    - Sugerencia: limitar intervención cambiaria a casos de condiciones de mercado desordenadas para reducir dolarización, alentar instrumentos de cobertura y fortalecer el canal de interés de la política monetaria.\n\n- Política del sector financiero:\n  - Reconocimiento de pasos importantes: nueva ley de cooperativas de crédito; medidas de la Superintendencia de Banca y Seguro (SBS) para limitar riesgo sistémico, mejorar gobernanza y marcos de control, ampliar supervisión y fortalecer integridad financiera.\n  - Acciones adicionales necesarias:\n    - Reforzar protección jurídica de los supervisores.\n    - Incluir en el mandato de la SBS la supervisión consolidada.\n    - Incrementar eficacia del marco ALD/LFT (prevención de lavado de dinero y financiamiento del terrorismo).\n    - Adecuar normativas a Basilea III, entre ellas ponderación del riesgo para préstamos en moneda extranjera, para ayudar a reducir la dolarización.\n\n- Reformas estructurales y protección social:\n  - Recomendación de enfocar prioridades en el amplio Plan Nacional de Competitividad (lanzado en junio) con plazos claros.\n  - Reformas jurídicas y del mercado de productos para maximizar beneficios para crecimiento con respaldo popular.\n  - Medidas anticorrupción y de gobernanza pública:\n    - Simplificar y hacer más transparente y competitivo el sistema de adquisición pública.\n    - Reformar el Sistema Nacional de Control para gestionar riesgos e incrementar rendición de cuentas.\n    - Introducir auditores internos independientes en algunas entidades y fortalecer auditorías externas.\n  - Fomentar diversificación económica, ampliar la ley de promoción agrícola.\n  - Mejorar protección social para inclusión y sostenibilidad:\n    - Reformar el sistema de pensiones para garantizar sostenibilidad y mejorar cobertura.\n    - Distribuir ingreso de recursos naturales de forma más equitativa entre regiones.\n    - Profundizar desarrollo e inclusión financieros.\n    - Acompañar estas medidas con reformas que reduzcan rigideces del mercado laboral y otros costos que impiden pasar del sector informal al formal."
    },
    {
      "heading": "Agradecimientos de la misión",
      "content": "- \"La misión agradece a las autoridades por su cálida hospitalidad, el diálogo franco y la calidad de la interacción, la cual tuvo lugar del 5 al 18 de noviembre de 2019.\""
    },
    {
      "heading": "Indicadores económicos seleccionados (selección de cifras claves y proyecciones)",
      "content": "- Proyecciones de crecimiento y precios (variación porcentual anual salvo indicación en contrario):\n  - PIB real: 4,0 (2018); 2,4 (2019); 3,2 (2020); 3,7 (2021);  — (2022 columna presente en fuente)\n  - Demanda interna real: 4,2 (2018); 3,4 (2019); 3,9 (2020); — (2021)\n  - Precios al consumidor (fin del período): 2,2 (2018); 1,9 (2019); 2,0 (2020)\n- Sector externo:\n  - Exportaciones: 8,0 (2018); -4,8 (2019); 3,6 (2020); 4,3 (2021); 4,8 (2022)\n  - Importaciones: 8,1 (2018); -0,3 (2019); 2,7 (2020); 5,6 (2021)\n  - Saldo en cuenta corriente externa (% del PIB): -1,6 (2018); -2,1 (2019); -1,4 (2020)\n  - Reservas brutas (en miles de millones de dólares de EE.UU.): 60,3 (2018); 66,7 (2019)\n  - Porcentaje de deuda externa a corto plazo: 363,5 (2018); 446,2 (2019); 452,0 (2020); 447,1 (2021); 434,8 (2022)\n- Dinero y crédito (sociedades de depósito):\n  - Dinero en sentido amplio: 9,5 (2018); 8,3 (2019); 7,8 (2020)\n  - Crédito neto al sector privado: 10,3 (2018); 7,3 (2019); 6,9 (2020); 7,1 (2021); 6,6 (2022)\n- Sector público (como porcentaje del PIB salvo indicación en contrario):\n  - Ingreso SPNF: 24,5 (2018); 25,1 (2019); 25,4 (2020); 25,7 (2021); — (2022)\n  - Gasto primario SPNF: 25,2 (2018)\n  - Saldo primario SPNF: -0,9 (2018); 0,0 (2019); 0,5 (2020)\n  - Saldo global SPNF: -2,3 (2018); -1,7 (2019); -1,5 (2020); -1,0 (2021)\n- Deuda:\n  - Deuda externa total: 34,5 (2018); 35,2 (2019); 34,8 (2020); 33,7 (2021); 32,5 (2022)\n  - Deuda bruta SPNF (incluidos certificados rep.): 26,1 (2018); 26,8 (2019); 27,0 (2020); 26,6 (2021)\n  - Externa: 8,8 (2018); 9,6 (2019); 9,7 (2020); 9,4 (2021); 9,1 (2022)\n  - Interna: 17,3 (2018); 17,2 (2019); 17,1 (2020); 17,0 (2021)\n- Ahorros e inversión:\n  - Inversión interna bruta: 21,5 (2018); 22,0 (2019); 22,3 (2020); 23,1 (2021); 23,6 (2022)\n  - Ahorros nacionales: 19,9 (2018); 20,7 (2019); 21,6 (2020); 22,2 (2021)\n- Partidas informativas:\n  - PIB nominal (en miles de millones de soles): 741 (2018); 775 (2019); 816 (2020); 864 (2021); 916 (2022)\n  - PIB per cápita (en dólares de EE.UU.): 7,007 (2018); 7,106 (2019); 7,296 (2020); 7,600 (2021); 7,928 (2022)\n- Indicadores sociales:\n  - Tasa de pobreza (total) 1/: 20,5 (2018); ... (valores posteriores no listados en la tabla)\n  - Tasa de desempleo: 6,7 (2018)  (nota: tabla presenta \"Tasa de desempleo 6,7\" como referencia)\n- Fuentes indicadas en la tabla: Autoridades nacionales, Indicadores de Desarrollo Humano del PNUD y estimaciones/proyecciones del personal técnico del FMI.\n- Nota metodológica incluida en la tabla:\n  - 1/ Definida como porcentaje de hogares con gasto total por debajo del costo de la canasta básica de consumo.\n  - 2/ Corresponde a sociedades de depósito.\n  - 3/ Las existencias de moneda extranjera se valoran al tipo de cambio al cierre del período.\n\nFuente: Perú: Declaración al término de la misión del Artículo IV correspondiente a 2019 (3 de diciembre de 2019), Departamento de Comunicaciones del FMI.\n\n---\n\n\n References\n\n- Noticias\n- Perú y el FMI\n- Supervisión del FMI -- Ficha Técnica\n- Artículo IV\n- https://www.imf.org/es/home\n\nSource: https://www.imf.org/es/news/articles/2019/12/03/mcs1232019-peru-staff-concluding-statement-of-the-2019-article-iv-mission"
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    "\"La misión agradece a las autoridades por su cálida hospitalidad, el diálogo franco y la calidad de la interacción, la cual tuvo lugar del 5 al 18 de noviembre de 2019.\"",
    "Proyecciones de crecimiento y precios (variación porcentual anual salvo indicación en contrario):",
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    "Nota metodológica incluida en la tabla:",
    "[Noticias](https://www.imf.org/es/news)",
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    "[Supervisión del FMI -- Ficha Técnica](https://www.imf.org/es/about/factsheets/imf-surveillance)",
    "[Artículo IV](http://www.imf.org/external/pubs/ft/aa/aa04.htm)",
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