## Colombia: Declaración al término de la misión sobre la Consulta del Artículo IV de 2020 _IMF News, February 21, 2020_ ## Source details **Canonical URL:** [Colombia: Declaración al término de la misión sobre la Consulta del Artículo IV de 2020](https://www.imf.org/es/news/articles/2020/02/21/mcs-022120-colombia-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission) ## Other formats - [Markdown version](/es/news/articles/2020/02/21/mcs-022120-colombia-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission/index.md) - [Structured JSON version](/es/news/articles/2020/02/21/mcs-022120-colombia-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission/index.json) - [Bundle manifest](/es/news/articles/2020/02/21/mcs-022120-colombia-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Published: February 21, 2020 --- ### Crecimiento y efectos de la migración - La economía colombiana creció al 3.3 por ciento en 2019. - Proyección de crecimiento del PIB real de 3.4 para 2020, liderado por la demanda interna. - Llegada de más de 2 millones de personas en años recientes. - Costos fiscales anuales de la migración estimados en alrededor de ½ por ciento del PIB en el corto plazo. - Se espera que esos costos disminuyan a medida que los inmigrantes se integren a la economía, apoyados por la expansión de programas de permisos especiales de trabajo y permanencia. - El flujo de migrantes estimuló el crecimiento de la economía en aproximadamente ¼ por ciento en 2019, absorbido en gran parte por el sector informal y mostrando hasta ahora poca evidencia de desplazamiento laboral. - La migración venezolana puede seguir siendo un motor de crecimiento dependiendo de la velocidad de integración al sector formal. ### Desequilibrios externos y financiamiento - El déficit de la cuenta corriente se amplió hasta el 4.4 por ciento del PIB en 2019. - Se espera que el déficit externo se mantenga alrededor de este nivel en 2020, parcialmente por precios más bajos de productos básicos y efectos asociados al nuevo brote del Coronavirus. - El déficit se ha financiado en gran parte por inversión extranjera directa estable; se espera financiamiento futuro mediante una creciente inversión extranjera directa e influjos de portafolio relativamente resilientes. - Remesas más altas e ingresos por turismo han compensado en parte el deterioro de la balanza comercial. - La flexibilidad de la tasa de cambio deberá seguir siendo la primera línea de defensa contra choques externos. ### Sistema financiero y ciclo crediticio - El crédito comercial se está recuperando; el crédito de consumo está aumentando con rapidez. - La solvencia y la liquidez del sistema financiero continúan siendo sólidas; la cartera vencida ha disminuido desde su pico en 2018. - Recomendación de supervisión proactiva y vigilancia continua para asegurar provisiones adecuadas frente a activos problemáticos. - La misión apoya los requisitos de aprovisionamiento para mitigar riesgos asociados a préstamos de consumo que considera la Superintendencia Financiera (SFC). - Se solicita a la SFC monitorizar de cerca la aceleración del crédito de consumo para evitar sobreendeudamiento y acumulación de cartera vencida. ### Vulnerabilidades y riesgos a la baja - Aumento de vulnerabilidades por mayores necesidades de financiación externa. - Riesgos externos posibles: caída en precios de productos básicos, aumento marcado de primas de riesgo, reanudación de tensiones comerciales globales, brote más generalizado y prolongado del Coronavirus. - Riesgos adicionales: crisis continuada en Venezuela y efectos indirectos por tensiones sociales en la región. - Riesgos internos: nuevas protestas y paros laborales que podrían ralentizar la actividad y retrasar reformas; mayor deterioro del mercado laboral; insuficiente generación de ingresos tributarios que podría forzar recortes importantes en gastos sociales y de infraestructura para cumplir la regla fiscal. ### Política monetaria y reservas - Se proyecta que la inflación cierre 2020 cerca de la meta del 3 por ciento. - Con una brecha del producto prevaleciente, inflación subyacente cercana a la meta y expectativas de inflación bien ancladas, la política monetaria podrá continuar siendo moderadamente expansiva. - La acomodación monetaria puede ser removida gradualmente si la recuperación continúa y los riesgos a la baja disminuyen. - El Banco de la República adquirió USD 2.8 miles de millones en el programa de acumulación de reservas; sumado a una rentabilidad acumulada de USD 2.3 miles de millones en 2019 aumentó la suficiencia de reservas. - La Línea de Crédito Flexible (FCL) ofrece un colchón adicional. - Recomendación: considerar mayor acumulación de reservas hasta donde lo permitan las condiciones de mercado. ### Política fiscal y sostenibilidad - La meta fiscal de las autoridades para 2020 reduce el déficit fiscal y estructural; ahorra parte del espacio ofrecido por el Comité Consultivo de la Regla Fiscal. - El plan de reducir la meta del déficit fiscal a un 2.2 por ciento del PIB en 2020 es adecuado, dadas la robustez de la demanda interna y el mayor déficit externo. - En el mediano plazo, será necesario un ajuste fiscal mayor que el contemplado en el Marco Fiscal de Mediano Plazo de 2019 para cumplir con la regla fiscal. - Un aumento de los ingresos tributarios estructurales equivalente a 2 ó 3 por ciento del PIB podría ayudar a alcanzar los futuros objetivos de déficit y a enfrentar desafíos de crecimiento e inclusión. - La misión valora mejoras recientes en recaudo tributario y el enfoque en eficiencia del gasto, incluyendo mejor focalización de subsidios. - Otras medidas sugeridas: eliminación de regímenes preferenciales para sectores específicos y ampliación de la base de contribuyentes, con protección a grupos vulnerables. ### Transparencia fiscal y pasivos reconocidos - Reconocimiento por parte de las autoridades de gastos públicos no reconocidos previamente autorizado por el Plan Nacional de Desarrollo 2018-2022 (sentencias judiciales, seguridad social, subsidios a la energía, pasivos por bonos pensionales y FOMAG). - Las autoridades han implementado una estrategia para sanear estos pasivos con programación y fuentes de fondeo (combinación de caja disponible y emisión de deuda). - Aprobación de la misión a planes para fortalecer mecanismos de gasto y provisión: manejo de sentencias judiciales, auditoría y control de gastos en salud, y mejoras en contabilidad fiscal de gobiernos subnacionales y compañías estatales. - Expectativa: la deuda pública, incluyendo los gastos públicos reconocidos, debería comenzar a bajar en términos de porcentaje del PIB si se cumplen los objetivos fiscales. ### Reformas estructurales y políticas para inclusión y competitividad - Entrarán en vigencia a comienzos de 2020 normas reglamentarias de la Ley de Conglomerados; aumento de recursos a la SFC para supervisión consolidada. - En 2020 también entrarán en vigencia las definiciones de requerimientos de capital previstos en Basilea III. - Recomendación de mantener mayor nivel de supervisión durante el período de transición. - Un Programa de Asesoría del Sector Financiero (FSAP) se llevará a cabo más tarde en 2020 para revisar marcos de regulación, supervisión y análisis de solvencia financiera. - Necesidad de reformas estructurales para fomentar crecimiento, empleo e inclusión; prioridad a programas que aborden disparidades regionales y promuevan crecimiento incluyente según el Plan Nacional de Desarrollo y el Acuerdo de Paz. - Considerar una reforma pensional significativa que incluya ampliación del pilar social Colombia Mayor y eliminación de subsidios regresivos para pensiones más altas. - Inversiones en infraestructura 4-G se esperan que reduzcan costos de transporte y contribuyan a impulsar exportaciones, especialmente si se complementan con reducción de restricciones no arancelarias. - Dada la alta tasa de desempleo estructural, informalidad y flujos migratorios, prioridad en fomentar empleo formal. *Declaración final del personal técnico del FMI al término de la misión (21 de febrero de 2020).* --- ## References - [Noticias](https://www.imf.org/es/news) - [Colombia y el FMI](https://www.imf.org/es/news/searchnews) - [Supervisión del FMI -- Ficha Técnica](https://www.imf.org/es/about/factsheets/imf-surveillance) - [Artículo IV](http://www.imf.org/external/pubs/ft/aa/aa04.htm) - [https://www.imf.org/es/home](https://www.imf.org/es/home) _Source: https://www.imf.org/es/news/articles/2020/02/21/mcs-022120-colombia-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission_