{ "title": "España: Declaración Final de la Misión de la Consulta del Artículo IV de 2020", "publication": "IMF News, March 11, 2020", "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/news/articles/2020/03/10/mcs031120-spain-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission", "canonical": "https://www.imf.org/es/news/articles/2020/03/10/mcs031120-spain-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission", "overlayPath": "/es/news/articles/2020/03/10/mcs031120-spain-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission/index.md", "summary": "En 2019 la economía española continuó creciendo con mayor rapidez que la media de la eurozona.", "publishDate": "2020-03-11", "sections": [ { "heading": "Perspectiva macroeconómica y riesgos a corto plazo", "content": "- En 2019 la economía española continuó creciendo con mayor rapidez que la media de la eurozona.\n- Las perspectivas para 2020 son \"sumamente inciertas\" debido al brote global de coronavirus; la magnitud de la ralentización dependerá del alcance y la duración del brote.\n- Se espera que las perturbaciones temporales afecten a cadenas de suministro, comercio, turismo y consumo interno, ralentizando el crecimiento económico en 2020.\n- A medio plazo, se prevé que el PIB se expanda en línea con un crecimiento potencial que ronda el \"1,6 por ciento\", limitado por un bajo crecimiento de la productividad.\n- España ha vivido \"cinco años\" de fuerte crecimiento, creación de empleo y superávits por cuenta corriente sostenidos, pero la incertidumbre ha mermado la confianza y la inversión.\n- El desempleo se ha reducido a la mitad respecto a su pico posterior a la crisis y \"casi ha alcanzado ya su tasa estructural estimada\"; previsiones indican que solo descenderá marginalmente en adelante." }, { "heading": "Recomendaciones fiscales y respuesta al coronavirus", "content": "- Durante el brote del coronavirus, la política fiscal debe:\n - Dotar de \"recursos suficientes al sector sanitario\".\n - Proporcionar \"asistencia claramente dirigida a los sectores más afectados y a los colectivos más vulnerables\".\n - Permitir que estabilizadores automáticos operen libremente en apoyo de la actividad económica.\n - Considerar medidas temporales extraordinarias que se intensifiquen según sea necesario para prevenir, contener el virus y mitigar el impacto económico.\n- Más allá de las medidas temporales, iniciativas adicionales discrecionales dentro del presupuesto de 2020 (por ejemplo, medidas ya legisladas en materia de pensiones y salarios) deberían financiarse de manera sostenible mediante nuevas medidas de ingreso o cambios en la composición del gasto.\n- En términos generales, la política fiscal en 2020 puede ser \"básicamente neutral\"; cualquier retraso temporal en la consolidación fiscal debe acompañarse de \"un compromiso creíble de ajuste futuro\".\n- La adopción de medidas para la creación de espacio fiscal debe ser \"un prerrequisito para cualquier expansión adicional del gasto público\"." }, { "heading": "Inclusión social y mercado laboral: hallazgos y acciones prioritarias", "content": "- Las disparidades socioeconómicas en España siguen siendo pronunciadas, reflejando el elevado desempleo estructural y una segmentación persistente del mercado laboral.\n- Medidas recomendadas para reducir la dualidad y mejorar la inclusión:\n - Continuar y profundizar esfuerzos para atajar el abuso de los contratos temporales y apoyar la conversión de contratos temporales en indefinidos.\n - Reducir incentivos al uso excesivo de contratación temporal; ejemplo propuesto: minimizar brechas de protección entre contratos temporales e indefinidos y crear un \"fondo de capitalización para despidos sufragado por el empleador\".\n - Mantener suficiente flexibilidad laboral para fijar salarios y condiciones según necesidades de cada empresa; considerar \"regímenes de reducción del tiempo de trabajo\" para limitar consecuencias sociales de shocks temporales.\n - Mejorar la coordinación de la negociación colectiva entre niveles sectorial y de empresa.\n - Explorar factores que hayan contribuido a la reducción de la duración de contratos temporales y al posible abuso de contratos a tiempo parcial.\n - Considerar la introducción de un \"programa de créditos fiscales a los rendimientos del trabajo\" para apoyar a familias de renta baja y combatir la pobreza laboral.\n - Reforzar políticas activas de empleo y políticas educativas para mejorar la empleabilidad de jóvenes, personas poco cualificadas y parados de larga duración; aumentar formación profesional y formación permanente.\n- Gasto en asistencia social:\n - Los efectos redistributivos de los programas actuales son \"relativamente débiles\"; se requiere incrementar cobertura y adecuación de programas de renta mínima, familia y vivienda.\n - Mejorar coordinación de prestaciones entre niveles administrativos, reducir obstáculos administrativos al acceso y realizar ganancias de eficiencia.\n- Accesibilidad del mercado del alquiler:\n - Políticas para reducir la rigidez de la oferta (p. ej., simplificar regulación del uso del suelo, acelerar procesos de recalificación).\n - Mejorar acceso al apoyo al alquiler (p. ej., optimizar procesos de concesión de subsidios a inquilinos).\n - Aumentar en algunos lugares el parque de vivienda social en alquiler y garantizar buena infraestructura de transporte entre ciudades de crecimiento rápido y otros lugares más asequibles.\n- Igualdad de género:\n - Continuar políticas que impulsen apoyo a la familia y cuidado infantil y promuevan flexibilidad en condiciones de trabajo." }, { "heading": "Sostenibilidad fiscal a medio plazo y pensiones", "content": "- A medio plazo, reducir la deuda pública y el déficit presupuestario sigue siendo una \"prioridad política clave\".\n- A pesar del fuerte crecimiento reciente, España ha hecho \"progresos limitados en la reducción de la deuda pública\".\n- Las reducciones del déficit se deben en gran parte a la robustez de la actividad económica y al pago de menores intereses; las finanzas públicas \"siguen distando bastante del objetivo de un saldo fiscal estructural equilibrado\".\n- Para reconstituir colchones fiscales, se recomienda proseguir \"un ritmo de consolidación gradual a medio plazo hasta alcanzar el equilibrio presupuestario\", siempre que el crecimiento sea congruente con su potencial o superior.\n- La ratio impuestos/PIB en España es \"relativamente baja\" en comparación con homólogos regionales; existe margen de mejora estructural mediante:\n - Fortalecimiento de la recaudación del IVA.\n - Aumento de impuestos sobre consumos específicos y tasas ambientales.\n - Reducción de ineficiencias del sistema tributario, manteniendo protección a los más vulnerables.\n- Pensiones:\n - El déficit persistente del saldo de las pensiones contributivas exige \"un compromiso a largo plazo\".\n - La aplicación del \"factor de sostenibilidad (factor de descuento vinculado a la esperanza de vida al empezar a cobrar la pensión)\" se considera una aportación importante.\n - Medidas específicas potenciales: (i) retrasar la edad efectiva de jubilación incentivando una vida laboral más larga; (ii) incrementar los ingresos sin elevar el importe ya elevado de las cotizaciones; (iii) fomentar el ahorro complementario." }, { "heading": "Productividad e innovación", "content": "- Se necesita potenciar la productividad para sostener tasas de crecimiento más elevadas.\n- Recomendaciones para impulsar productividad e innovación:\n - Superar la segmentación del mercado laboral y elevar niveles de cualificación.\n - Complementar el plan gubernamental para promover la digitalización con políticas que permitan a las pequeñas empresas absorber nuevas tecnologías e innovar.\n - Incentivos para que las empresas crezcan: modificar normativa vinculada al tamaño de las mismas, reducir fragmentación regulatoria, mejorar acceso al mercado para intensificar la competencia.\n - Potenciar colaboraciones público-privadas en materia de innovación y fomentar aprovechamiento de incentivos a la I+D." }, { "heading": "Sistema financiero y riesgos macrofinancieros", "content": "- Situación bancaria y retos:\n - Los bancos han continuado desprendiéndose de carteras de activos deteriorados, mejorando la calidad de sus activos.\n - El rendimiento medio del capital sigue siendo bajo; la escasa rentabilidad es un reto en un contexto de bajos tipos de interés en la eurozona.\n - La ratio de capital CET1 del sistema bancario \"sigue siendo uno de los más bajos de la eurozona\".\n- Recomendaciones para la banca y supervisión:\n - Los bancos deben seguir elevando su ratio de capital CET1 y fortalecer posiciones de capital de \"alta calidad\".\n - Considerar eventualmente la activación preventiva del \"colchón de capital anticíclico\" si los riesgos a corto plazo se disipan y la brecha de crédito proyectada se cierra tras un desapalancamiento sostenido.\n - Continuar reduciendo activos dudosos, abordar baja rentabilidad, mantener rigurosidad en estándares de concesión de crédito y gestionar riesgos reputacionales, ciberseguridad y liquidez.\n - Finalizar la regulación secundaria aplicable a algunos instrumentos macroprudenciales.\n - Supervisores deben seguir atentamente riesgos para la estabilidad financiera derivados del impacto del coronavirus.\n- Mercado inmobiliario y crédito:\n - Recuperación del mercado inmobiliario, especialmente en grandes ciudades y zonas costeras; \"por ahora no hay indicios de que se esté registrando una sobrevaloración significativa\".\n - Signos de moderación en precios de la vivienda.\n - El crédito al consumo \"sigue creciendo con rapidez, aunque partía de un nivel bajo\".\n\nDeclaración final de la misión de la Consulta del Artículo IV a España, 11 de marzo de 2020, Departamento de Comunicaciones del FMI\n\n---\n\n\n References\n\n- Noticias\n- España y el FMI\n- Supervisión del FMI -- Ficha Técnica\n- Artículo IV\n- https://www.imf.org/es/home\n\nSource: https://www.imf.org/es/news/articles/2020/03/10/mcs031120-spain-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/es/news/articles/2020/03/10/mcs031120-spain-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission/index.md)", "[Structured JSON version](/es/news/articles/2020/03/10/mcs031120-spain-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission/index.json)", "[Bundle manifest](/es/news/articles/2020/03/10/mcs031120-spain-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission/bundle-manifest.json)", "Published: March 11, 2020", "En 2019 la economía española continuó creciendo con mayor rapidez que la media de la eurozona.", "Las perspectivas para 2020 son \"sumamente inciertas\" debido al brote global de coronavirus; la magnitud de la ralentización dependerá del alcance y la duración del brote.", "Se espera que las perturbaciones temporales afecten a cadenas de suministro, comercio, turismo y consumo interno, ralentizando el crecimiento económico en 2020.", "A medio plazo, se prevé que el PIB se expanda en línea con un crecimiento potencial que ronda el \"1,6 por ciento\", limitado por un bajo crecimiento de la productividad.", "España ha vivido \"cinco años\" de fuerte crecimiento, creación de empleo y superávits por cuenta corriente sostenidos, pero la incertidumbre ha mermado la confianza y la inversión.", "El desempleo se ha reducido a la mitad respecto a su pico posterior a la crisis y \"casi ha alcanzado ya su tasa estructural estimada\"; previsiones indican que solo descenderá marginalmente en adelante.", "Durante el brote del coronavirus, la política fiscal debe:", "Más allá de las medidas temporales, iniciativas adicionales discrecionales dentro del presupuesto de 2020 (por ejemplo, medidas ya legisladas en materia de pensiones y salarios) deberían financiarse de manera sostenible mediante nuevas medidas de ingreso o cambios en la composición del gasto.", "En términos generales, la política fiscal en 2020 puede ser \"básicamente neutral\"; 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